產險FLOAT浮存金的真實價值是多少？

巴菲特在2011年報中為了回購股票的決定，稍為更清楚地說明他對真實價值的估算，真實價值與淨值之差距，其中最大的差距，可能就是來自產險的FLOAT浮存金，這是產險預先收到的保費，尚未支出，由於可能支出，所以全數被列在負債類別，是淨值的減項。但是管理良好的產險公司，浮存金的真實價值不該是負值。

2011年報波克夏淨值約1648億美金，產險部門FLOAT浮存金為705億美金，照庫藏買價110%淨值是真實價值0.9倍的預估方式，真實價值約2014億，等於產險部門FLOAT浮存金約能額外產生366億的真實價值，約51.9%的浮存金。

浮存金比較不像你一定會歸還的負債，而比較像可以重複使用的循環信用(revolving fund)，或周轉金，某一時間你可能需要歸還部分負債，但是只要產險事業營運得宜，繼續新契約，則又可以預先收入新的保費，而且如果精算得宜，還可能有連續的承保利益(損失率低於預估)，相當於借錢不用利息。

這幾乎不用成本的浮存金，不能全額當作真實價值，可能是因為資金運用的限制，因為產險公司必需保持十分健全的流動性，否則無法維持好信用，可能也有法規上的使用限制，跟自己的錢還是有一點差距。或者照巴菲特的說法，這種負債的真實價值，遠低於會計上所認定的負債金額。