2007/06/24

退休理財的六堂課

台灣大學財務金融系教授邱顯比所著的『退休理財的六堂課』一書,可以算是國內首先探討退休理財的書籍中,很適合一般大眾閱讀自學的一本科普書,邱顯比教授用淺顯的文字整理解釋退休理財的各個面向,從退休理財為何很重要的第一堂課,到如何適當使用投資工具的第六堂課,讓從未接觸或思考退休理財的一般大眾有一個入門的起點。

書要寫的淺顯易懂,又有重要與正確的觀念並不容易,更難的是要讓人會想要去看去讀,並不是文字簡單就好,還要保持文章的節奏與吸引力,讓讀者意猶未盡又興致盎然地讀下去,才是一本好書。讀完這六堂課,相信一定會感覺意猶未盡,很期待還有更多的下六堂課。對像邱顯比這樣擁有學術地位的教授,寫一篇引經據典充滿專業術語與艱澀數學的論文是他的專業,而要將學術論文的觀念寫成適合一般大眾閱讀的書籍,我以為反而更是一番挑戰。

第一課由高齡化、少子化的現象及依賴比率升高,現在與未來兒女無力奉養父母的現象,推演到人生理財規劃的觀念,及退休規劃越早越好的建議,最後指出退休規劃常見的重要計算公式,人生前半財富累積期的年金終值,等於退休後儲蓄提領期的年金現值。

第二課由所得替代率談到政府、企業與個人三個來源的退休計畫,一起合作來改善社會中的老年生活照護問題。從社會互助觀念來的確定給付制退休金制度,到逐漸往確定提撥制發展的趨勢。過去政府恩給的社會安全制度多為隨收隨付,由於人口比例變動,隨收隨付隱含世代間的資產移轉,造成問題。結論是,天下沒有完美的退休金制度。

第三課談德國由薪資19.5%的提撥率提高到22%,所得替代率由70%調降到60%的退休金制度改革。美國401K計劃由於集中投資自己公司或追逐泡沫股市而使部分公司員工的退休計畫隨股市泡沫而損失慘重。日本養老金的問題為是世代公平,預計由14%的提撥率提升到15 %,且提高5%的消費稅到15%作為退休基金,所得替代率由60%降到50%。新加坡33%的薪資提撥率,公積金金由政府提供約3.4%的平均收益率。邱顯比教授主張開放個人投資選擇是世界趨勢,新加坡公積金制度也已走上此路,台灣不應還是由政府控管退休基金的投資。香港強積金薪資提撥率10%,允許民眾自選投資工具、進場時機與自由轉換,出現部份民眾追逐熱門投資,績效表現還不如自始至終都穩定投資比例者差。大陸提撥30%,11%個人帳戶19%退休基金,但是退休基金往往被各地政府挪用於基礎建設。

第四課談我國的社會津貼、公保養老給付勞保老年給付。新制勞工退休金提撥6%,約可達24%的所得替代率,雖然低於勞基法舊制之退休金,改為確定提撥制可以確保每個勞工都得到照顧。由於保證報酬與稅賦優惠,只要是每月收支有餘裕的勞工都應該提足新制自提的部份。目前的年金保險由於條件先天不公平,個人帳戶的管理費用係由國庫編列預算,但是未將來著想,保險業者應做好準備。將來應該回歸確定提撥制的核心精神,把投資權交還勞工。政府則應提供投資教育與監督。勞保老年給付的年金給付制,每一年年資1%的,60到65的每年年資再加4%,年金給付制約相當現制與6%的投資報酬率計算的年金給付。合計勞退勞保可達54%所得替代率,不過勞退投資報酬率高低與提撥時間長短還是很重要。

第五課談老人津貼與國民年金,軍公教的退休制度遠優於勞工,月退俸甚至出現退休後收入高於退休前之現象,退休基金資產配置保守提撥不足,建議由勞保局扮演保管者,監理委員會負責審核投資標的,勞工自由選擇、組合、轉換。

第六課建議退休理財的投資工具,應該注意所得替代率和實資報酬率與工作年限正相關,資產配置主導長期報酬率,七八成的核心資產,兩三成衛星投資則可以測試自己的投資眼光,核心資產應該全球化,積極者選股,其次選基金,不想不會者選指數基金。100減年紀的股債配置。全球化不可忽略本國商品,畢竟退休後消費以新台幣為主。年輕人定存壓低,保險是基本商品,年金險和退休理財最相關。投資型商品和純保險加基金的不同就在保險業務員的服務,優良的理財服務,才值得額外的收費。債權型基金報酬率和利率很有關,也是投資組合不可缺少的部份。為退休設計的目標基金值得注意。或是參閱基金理財的六堂課。結構債的揭露不足,報價不公開,往往是造成糾紛的原因。個股的股票投資往往高風險,因為投資人不知道自己在資訊流中是在末端,不建議散戶自己投資股票,不建議融資融券,推薦台灣五十ETF。
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關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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