投資理財規劃DIY自己來(四)

第四個階段是要檢討之前的結果，尋找不理想而可以改進的區域，首先檢討支出，先注意你的固定支出，思考如何減少它，凡是不符合你人生目標或排名較後段的事，它的支出應被減少，改為能讓你人生較滿足的支出，重點在找出[滿足/支出]比越大的消費模式，這裡常被忽略的是節稅，繳稅很少會令人快樂，但節稅需要較長時間的計畫，調整也較花時間，但絕對值得去做。增加收入，當計算是否要多兼一份工作時，務必要先計算每小時的收入，要多兼賺錢效率高的工作，而非將自己忙死在效率低的工作，計算[月收入-花費在該工作之支出)/月花費在該工作之時間]，假設上班扣勞健保後收入3萬，每月上班交通費22*60=1320，每月上班連交通吃飯時間22*(8+1+0.5+.0.5)=220，真實時薪為(30000-1320)/220=130元，在找兼差或增加其他收入來源時，應比較其真實時薪，增加收入，但不要降低收入效率。負債幾乎都是不好的，要想辦法快點還清，唯一可以從銀行貸到最便宜的利率就是房貸，或是父母親友借你的免息貸款，除此以外，都應該以還清負債為理財第一目標，沒什麼好考慮的，無債一身輕，只有這樣人生才能輕鬆。資產的分布要依據比例適當安排，首要保留6個月支出的現金活存以備不時之需，之後才能談到資產配置比率，股票，債劵的比例要維持好，以100減年紀為股票的比例，30歲，每月支出10000元者，假設總資產100萬，應以下列比例，現金活存6萬，股票(100-6)*(100-30)/100 = 65.8萬，債劵(100-6)*(30/100)= 28.2萬。

如何避免投資到像十美電子的公司？

如何避免投資到像十美電子的公司？上市上櫃的公司如此多，我們要如何避免踩到地雷呢，也許投資到所謂轉機股，是這些投資十美電子(5372)的人的理由，也許轉機會有倍數獲利的機會，但是我們應該捨棄這樣的想法，把這種賺的機會讓給別人吧。首要目標是不要賠錢，降低失敗的機會，轉機不成就成了地雷。以十美電子為例，連續兩年ROE(-19%，-18%)，毛利率(8.9%，5%)，顯示公司不賺錢，做的生意毛利又低，表示競爭激烈，要避免這樣的投資錯誤，就是要對自己的投資策略有所堅持，不符優秀公司優秀產業的條件，不論有多少轉機的消息新聞，絕對不碰。

為什麼生活要節儉？

為什麼生活要節儉？要忍住現在的慾望，總要給自己一個理由吧。對許多享樂主義的新世代，可能從來也不曾想過回答自己這個問題，你的人生中最關心的事是什麼，什麼事能激起你的熱情，什麼事能讓你感到真快樂，他們一定會說，現在及時行樂最重要，誰管的了以後的事，到時候再說了。他目前眼中有意義的事，可能明天又完全不一樣了，青春與生命的能量就花費在一次次的臨時起意的慾望與發洩中。其實她們把快樂想錯了，恣意的隨便不會是快樂的泉源，一個接一個的新奇的慾望，五花八門只是迷惑人的表象，將你迷昏在自以為是的自私中。我們需要仔細體會尋找，生命中觸動你真心的時刻，去體會生活中的快樂，與親人朋友的真情流露，山野自然中悠然地舒適自在，辛勤工作運動後的暢快等等。生命中更多值得去探索體驗的事，為了這些真快樂，我願意節儉，控制自己的花費，集中在完成我的人生大夢上，你也有你的人生大夢嗎？那就是我們為什麼生活要節儉的原因。理財要先節儉，節儉需要你對人生有熱情。

投資理財規劃DIY自己來(三)

規劃你如何用掉你的錢來完成人生的夢想，跟規劃你如何省錢投資賺錢一樣重要，畢竟人總有一天要死，死時什麼也無法帶走，理財規劃的目的就是希望能更有效率的完成你的人生的夢想，且能在這條人生的旅途過程中更加平安快樂，人往往沒有好好分清楚她人生夢想的優先順序，一時隨心所欲的結果，往往違背了或忽略了內心深處真正的想望，多年以後，才後悔或責怪年輕的自己浪擲青春。請你想想，你花掉的錢是否符何你心中對人生需求的適當比率，食衣住行育樂，名牌流行，親人朋友，旅行探險，這些事情對你而言，到底孰優孰劣，你是否安排適當的花費比率在你最重視的項目上呢？還是繼續受同儕廣告宣傳的影響而隨別人的心所欲呢？

三姊妹的投資理財問題

這是我的一位朋友(小妹)遇到的處境，要我幫忙提建議，其實我哪有辦法為她做出什麼好建議，最後還是她要自己想清楚。
大姐約50歲，二姐約40歲，小妹約30歲，母親留下一間房子，最近大姐因為有負債80萬，將房子以1千2百萬元賣出，每人可以分4百萬，大姐多年以來姐代母職，對小妹也十分照顧，她對小妹提出一個要求，小妹很猶豫，大姐希望拿出2百萬與小妹買房子，房子登記在小妹名下，但也要小妹負擔全部的貸款，房子則交由大姐居住直到大姐去世，大姐希望退休不再工作，要兩個妹妹每月1萬元共2萬元供養她。小妹很猶豫。

如果大姐活到80歲，每年12萬元共30年，以3%殖利率計算，相當於現值2,352,052元
excel formula = PV(0.03,30,120000,0,0) = 2352052
以小妹分到的4百萬的利息來支付，應該是沒問題。只要小妹願意，這是她辦的到的事。
關鍵在買多貴的房子，若買200萬，則小妹不需背貸款，又得到200萬的房子，雖然必須給大姐使用，及每年約1萬左右的地價稅與房屋稅，即使房子不是小妹30年後想要的，若30年折舊後能以原價9折賣出180萬，加上30年稅金，PV(0.03,30,-10000,1800000,0)=545571，大姐給她登記在名下的這棟房子，相當於現值545,571元的贈與。表示為了大姐54萬的贈與，小妹要付出235萬的代價，淨支出54-235=(-181)萬，由於她分到400萬，所以這是她辦的到的事，但就要看親情值不值得這樣的付出。

若要買500萬，則小妹需自付300萬，房子的現值PV(0.03,30,-10000,4500000,0)=1,342,064，淨支出134-235-300=(-401)萬，表示小妹要付出她所有繼承到的400萬，超過這個金額，就是要小妹需付出她自己的青春時間賺來的錢了。這計算沒有考慮到土地房子投資漲跌的可能性，因為小妹不是投資房地產的常客，也無這方面的專長經驗，房子會漲會跌，恐怕全靠運氣，沒法預測，只能做保守的估計。

當然親情無法用金錢衡量，但還是不要做超過自己財務能力的事情吧，只能建議她至少不要買超過500萬的房子吧。

(註：以上房屋交易的成本還有低估，交易成本有，代書代辨過戶、抵押、手續費等，費用在1萬至1萬5000元之間。契稅、公證費、監理費、房屋稅及地價稅等，約為土地公告現值、房屋評定現值的10％。裝潢及搬家支出。委託房屋仲介公司辦理一切買賣房屋手續的服務費，一般來說買方須支付房屋成交金額的1％，賣方則是4％。)

櫃買中心推出分割債券

櫃買中心將推出分割債券，對小額投資人士個好消息，過去至少需要10萬才能從中華郵政股份有限公司購買中央政府建設公債，但買這種公債，小額投資人並無適當的次級市場可供交易，所以大部分都是等到期滿領回本息。以後根據此報導，將有可能更低門檻的分割債券或稱之為零息債券，且由於櫃買中心的推動，可能可以促進這種分割債券的次級市場交易，讓小額投資人不只能由債券期滿領回本息，也能在次級市場中，因短期利率下降而造成債券價值上升，獲得賣出分割債券的價差。值得注意此工具，如果市場交易容易，我們就更不需要債劵基金，可以自行依據對利率的判斷，自行操做債劵部位。

投資理財規劃DIY自己來(二)

第二步就是設定合理的理財目標，目標應該要高於你的目前淨值，但又不該比你的目前淨值超出太多，因為太遙遠的目標不切實際，反而造成反效果。合理的目標應該接近於你可以達成的水準，對投資的報酬率也不應設定太高，建議以每年總收入的30%~50%作為支出後的剩餘目標，可投資的資金設定目標年報酬率10%~15%，以此來推算未來十年的目標淨值，及每年的年度淨值目標金額。再以此金額規劃你的人生目標，人往往心很大，與其設定一個很高的目標，不如設定一個合適的目標，再在該金額下來規劃你的人大夢，十年是個合理的時間距離，太遙遠的事誰知道會如何呢？假定你現在淨值為0元，每年總收入3萬*14=42萬，以較高的目標來計算，每年存42*50%=21萬，年報酬率15%，第一年的淨值目標為21+0*115% = 21萬，往後幾年分別為45萬，73萬，105萬，142萬，184萬，232萬，288萬，353萬，第十年為426萬。假如你現在25歲無債一生輕，你的財務目標就是35歲時有426萬淨值。再用這426萬來規劃你35歲時的理想生活，這樣就不會畫了個大餅，卻有自己永遠也辦不到的感覺。假如你35歲時有426萬，你想怎麼使用它呢？

老公太節儉，老婆訴請離婚

老公太節儉，老婆訴請離婚，今天這則新聞令人為之嘆息，也自我警惕。其實老公的節儉也不是沒有道理，節儉並不是一件壞事，但是如果夫妻間對金錢沒有共識，則兩人世界恐怕難以平靜。新聞沒有說很清楚，老婆看來沒有自己的收入，老公是家庭唯一的收入來源，老公又掌管家庭財務，管理又對妻子太過嚴厲，老婆會如此生氣不平，想必老公待自己應該是寬鬆許多。其實如果能平等對待，雙方都能按相同的標準或相同的比例來支配部分的金錢，相信能相處的更好。大家應該至少建立家務有給制，按負擔家務比例，分配總收入的一定比例讓兩人各自自行運用，也就是每人保有一些私房錢，所有支出能以公平的態度討論，避免任一人的財務獨斷，經濟是家庭的命脈，管不好錢，家庭生活很難快樂。

投資理財規劃DIY自己來(一)

投資理財規劃DIY自己來，首先要弄清楚自己現在的財務狀況，有多少資產，例如房子土地汽車或可變賣的動產。有多少負債，各種貸款借款，分期付款中的服務。收入狀況，月收入，年收入，利息與投資收入，租金收入。支出狀況，固定的費用，各式稅金，保險費，生活基本支出等。其中資產部分較需小心計算，房子由於不易賣出，且自用住宅不可能賣出，若計算稅金支出與因貸款的利息，其實是個會產生淨支出的資產，通常我們希望擁有的資產是可以帶來淨收入的。所以這種產生支出的資產是不良資產。對於資產價值的預估有兩種方式，一是短期內你會把它賣掉的，請以市價扣出交易成本列帳，若是你不會也不能賣的，請以(淨收入/支出)除殖利率回推，例如：一棟每年淨支出2萬元的房子，若以殖利率(4%)計算，相當於(-50萬)的資產，其實是個負債。如此計算可以大概了解你自己的財務狀況，這就是你投資理財規劃的第一步。
投資理財規劃DIY自己來(二)
投資理財規劃DIY自己來(三)
投資理財規劃DIY自己來(四)
投資理財規劃DIY自己來(五)
投資理財規劃DIY自己來(六)

蘋果日報上奇怪的巴菲特引述

蘋果日報上奇怪的巴菲特引述
(于弘元引述美國投資大師華倫巴菲特的觀點。巴菲特分析說，投資之所以不順利，不外乎3個主要原因，那就是選錯投資進場與出場時間，以及選錯投資標的。因此巴菲特提出建議，投資要長期持有、定期定額，並且注意分散投資標的。一般人想要成功累積一筆退休金，除了立即開始存錢外，在投資工具的規劃上，可以參酌巴菲特的建議，要選擇具有「長期持有、定期定額、分散投資標的」3項條件。于弘元評估認為，像績優股票、投資型保險商品，以及績優的基金等，都可以列為投資參考。)

我不曉得這位于弘元是如何引申華倫巴菲特的觀點，以我的認知，巴菲特從來沒有建議過(定期定額)、(分散投資)，相反的他建議在股價低迷的時候大量買進，股價偏高的時候靜靜等待。巴菲特建議集中持股在你有把握的少數公司上，而不是分散在許多你無法徹底了解的公司上。他更沒有推薦過任何基金，他建議小投資人只投資指數型的被動管理基金。

如何避免投資到像楊承喜這樣的人

如何避免投資到像楊承喜這樣的人，從報紙上可以知道他是個聰明的人，即便被抓包了，都還能言之成理，非常狡猾，在我們投資的路上，常常會有人來提供這類的所謂絕佳的投資機會，要如何避勉被騙呢？我們要選擇最安全的條件，第一，不投資未上市的公司，上市公司至少有個最基本的會計原則。第二，不投資熱門的公司，詐騙一定是利用當時時事的熱門項目，例如過去網路公司，熱門的東西必然價格已經炒高。第三，不投資已經有人賺過一大票的公司，老鼠會的方式一定會跟你說，之前有誰已經賺了一大票，這次機會難得，這是標準的老鼠會模式，用後來的人的錢支付先前的人的大獲利，再利用這些人大獲利的事實，來招募更多人，相信我，有一次你一定會當成最後一隻老鼠。第四，要做好投資前的功課，仔細研究，產業，報表，時地採訪，多方求證，不能輕信他們資料，要知道推銷員，就是推銷員，他們的嘴是不能相信的。

平安夜裡，你感到平安嗎？

平安夜裡，你感到平安嗎？剛與老婆去參加一個教會的平安夜大提琴活動，一位見證的弟兄，說出他接受上帝的過程，他原本的人生都一直是十分順利成功的，直到一天，不幸降臨他的家庭，他與妻子一連生出兩位智障的孩子，他們都也做優生學的檢查，連醫生也不知道為何會如此，後來，當他接受了主，他們的家庭才有了喜樂。聽著他的故事，我在想著，生老病死，人生中不幸的事，何其多，投資理財的世界中，更不乏難以預估計劃的意外與不幸，你的投資是否會讓你晚上睡不好覺呢？若是突然的意外，你是否會因為一時或一天沒有辦法盯緊股市而感到座立難安呢？你的投資是否讓你感到平安。我想寧可少賺一點，我也會選擇一種安全邊際比較高且長期績優的好企業來投資。雖然想賺錢，但也不想投資在賣菸害人的煙草公司上，還有許多其他公司可以投資，如果祇剩這種我無法認同他的經營原則的公司，寧可不賺錢也不投資。

一種安全的選擇權操作方式

介紹一種安全的選擇權操作方式，你也許懷疑有這樣的方式嗎？選擇權不是高風險高報酬的高槓桿比率工具嗎？那只是券商廣告希望你相信的一面，選擇權也有低風險低報酬的一面。券商廣告希望你以低價買進[買權]若股價大漲，則可以有倍數以上的報酬率，若以1點(1000元)買進一個部位的台積電(ADO)2004年1月70元的買權，若結算日時，台積電股價76元則扣除買入成本76-70-1=5，你等於以1000元的成本賺到5000的獲利，500%的高獲利。這是券商廣告希望你相信的一面。事實是，股市大漲發生的機率很小，這樣的行為無疑是在賭博。有賭就有莊家，我要講的就是當莊家的另外一面，安全當莊家的第一條件是要有資本，若你先以市價60元買進一張台積電現股作為長期投資，以1點(1000元)賣出一個部位的台積電(ADO)2004年1月70元的買權，由於很高的機率，結算日時，台積電股價低於70元，則你就賺到這1000元，相當於一個月獲利1.6%。若台積電股價漲超過70元，你可以以現股結算這個部位的買權，你還是賺到至少70-60+1=11。風險是台積電股價一值跌，你現股部位會有未實現的損失，不過如果這是你長期投資的部位，反正你也不會賣，也不算太大的問題。這個方式獲利雖低，卻是頗適合用在長期持股上，獲取穩定安全的小錢。記得務以善小而不為。

股市因SARS下跌，應該如何自處

股市因為入冬以來第一起SARS案例下跌130點，投資人應該如何自處，要看你的現狀如何，最好是你還有保留30%以上的現金部位，這時可以擇優分批買進。反之，若你滿手股票沒有現金，就很可惜了，這也是提醒我們，隨時要保持部分現金，以被這樣的臨時需求，遇到買點卻沒有現金可以買，太可惜了。雖然可以確定這個下跌是不理性的，但沒人能說的準他會持續多久，否則也就不叫不理性了，千萬不要借錢來投資，因為如果用自己的資金買股，時間是我們的朋友；借錢買股，時間就變成我們的敵人。當然也不要賣掉手上的股票，我們買進的都該是有長期優勢的公司，不會因短期的事件，影響他長期的獲利，因此企圖猜測高點，想先賣高再低買的行為是多餘的，是耗費交易成本的，也是不確定性太高的行為。

台灣信用卡刷卡金額2003第3季達2600億

今天有條新聞說，台灣信用卡刷卡金額2003第3季達2600億，值得注意的是有許多刷卡大戶，甚至有每月刷卡上千萬的大戶，銀行提到這些刷卡大戶有個特點是，他們都是信用良好的大戶，他們都在次月一次付清刷卡金額，他們之所以刷卡通常是為可以晚一個月付款，且可以獲得刷卡的集點贈品。這對我們上班族的啟示是什麼呢？即使是能馬上付出上億元的大戶，他也要賺這30天延遲付款的利息，以年利率1.2%來算，30天延遲付款的利息祇有千分之一，對大戶而言，卻是勿以利小而不賺，每一點小錢都要計算斤斤計較。如果我們要成為富人，就要學習富人的行為，每月付清刷卡金額，刷卡只是為了多賺延遲付款的千分之一的利息錢。

華倫巴菲特的『套利運動』

套利的行為其實自有人類社會有貿易行為以來一直都存在，資本市場上的套利則最早是指，當一種商品在不同地點交易，由於不同地點的交易時間與市場供需不同而有差價，當差價大於同時在兩地交易所需的手續費用與成本，套利就可以無風險的在兩地分別賣出與買進，再將該商品在兩地之間搬移回補，賺取兩地間的差價。由於不需要預測漲或跌，只要計算是否差價扣除手續費，與商品搬移回補所需的時間成本，是否是高於設定的投資報酬率，就可以算出是否有可套利的機會存在，可以說是閒置資金的穩健短期投資方式。近年來由於手續費的下降，套利機會出現的頻率較高。同時網路即時資訊的取得，也讓發現套利機會的可能性大增。換個說法，套利其實很像是資本市場中的國際商品進出口貿易，假如荷蘭的一支鬱金香要5元，在台灣一支鬱金香要15元，貿易商若在荷蘭買進鬱金香，在台灣賣出鬱金香價差有10元，扣除支付商品搬移所需成本，例如運費、關稅、匯率轉換成本等，如果利潤高於設定的投資報酬率，則貿易商就會覺得有利可圖，而去作此筆進出口的貿易，貿易商的風險是在運貨的船是否能安全抵達，商品是否能順利賣出的履約風險，聰明的貿易商也會同時簽訂買進與賣出合約，就像套利者同時在兩地買賣，以鎖定價差。而金融商品的套利比實體商品的貿易其實更方便，由於金融商品的無實體化，只要各地的交易是符合自由市場機制，金融商品的套利風險實在很小。華倫巴菲特稱套利為『運動』，就像人想健康要多運動，你的資金報酬率要健康，千萬不要忘了勤作『套利運動』。

上班族如何投資節稅

上班族如何投資節稅，我們都應該知道，節稅是每個想理財致富的人，必修的學分，因為如果你不小心，很多稅金，就繳給了政府，可是政府可不會為你多繳的稅而對你特別好，甚至不會稱讚你一下，去年政府才說如果納稅義務人選擇較高的方式報稅，多繳的稅，政府也不會退回。所以我們投資時要注意節稅，首先是證劵交易稅，要節稅的方式就是盡量減少交易次數。其次當公司要配發股利股息時，由於會有可扣抵稅額，注意計算的話會有節稅的機會，一般公司的稅額扣抵比率可由財務報告附註中查得，其中[股利總額] = [可扣抵稅額] + [股利淨額]，公司除息是以市價減[股利總額]推算，參與除息後個人所得稅之[所得]要加[股利總額]，個人所得稅之[應繳稅額]則可扣除[可扣抵稅額]。一般上班族個人所得稅率級距應該為13%，因此如果[可扣抵稅額]/[股利總額]大於13%則參加除息是可以少繳一點稅的，也就是說可以在除息交易日前一天收盤前買入，次日只要能平盤賣出都能賺到稅金。風險就在是否能在除息後至少以平盤賣出，[股利淨額]/[市價]比例越高者，節稅效果越好。

共同基金作帳能叫做行情嗎？

共同基金作帳能叫做行情嗎？根本就是炒作，共同基金經理人由於有評比的壓力，往往無法忍受自己的績效落後別人，在月底季底年底落後時，常可聽到媒體會說，將有作帳行情。其實如果他們是與公司經理人合作，這是內線交易，是利用資訊不平等來違法的坑殺散戶，如果他們是與其他共同基金經理人合作互相拉抬持股，這是違背基金操作公開說明書的背信罪行為，如果他們是用自有資金去拉抬基金的持股，他們自己的資金紐多少呢？還不是要靠鼓動股市中盲目的芸芸散戶的跟進。這樣的違法行為，群眾盲從行為，就算存在，也不值得一提，不應該對理性的投資人的投資決策有任何影響，因為它太不可靠不可信，也不安全。

適當的花錢

適當的花錢，錢賺來還是要花的，如果沒有偶爾的享受，並實踐部分的夢想，可能也是對自己太過苛求，但花多少錢才算是適當的花費呢？我覺得該是你淨資產的2%左右，或年收入的5%，以兩者之間的範圍作為花費之限制。例如，600萬的淨資產，一年可以有12萬的奢侈花費，就是非必要，但想要的花費，或者年收入150萬可以有7萬5千，這樣的上下限可以避免想要的慾望，稍有滿足，卻又不礙長期的財富成長。


寫於花蓮遠來飯店BELLEVISTA (花蓮海洋公園之旅)

自認英文不好可是上班族卻不願改進

今天新聞有一條說，半數上班族自認英文不好，可是卻不願改進，這真是道出為何有這麼多的上班族沒辦法有錢的關鍵，動機。太多人只是抱怨卻不願意思考，只是期待有什麼好事將會發生在他身上，不願去思考他到底想要什麼，一個人沒有願景沒有計畫，不願思索自己的明天想要是什麼，當然不會想要改進自己什麼，也不想學習什麼，也不會自動去做什麼，更不會控制自己的什麼慾望，祇是接受外界的影響，忙碌做著別人想要他做的消費，過著不知為何而過的生活，如同行屍走肉一般。

為何很多人沒辦法成為有錢人？

為何很多人沒辦法成為有錢人？因為他們沒有把他當作一件重要的目標來追求，也許是認為自己永遠沒有希望而自我放棄，也許是生活的太散漫而隨波逐流。理財需要努力，需要紀律，需要一個願景來努力奮鬥。錢不會從天上掉下來，同樣的也不會平白無故的從手上溜走，謹慎地管理收入與支出，增加多元收入，減少非必要支出，是成為有錢人的第一步。看看四週的朋友，應該很容易發現哪些人將會成為有錢人，哪些若不改變，將沒辦法成為有錢人。你應該努力減少固定性支出，例如買車而來的每月貸款支出，每年的車險支出，每月的油錢支出，每天的停車支出，每月的罰單支出，並避免衝動性的支出，只穿一次的服裝，只玩一次的電視遊樂器，只用一次的廚房大烤箱。以上再包括每月總結自己的收支報表，檢討改進，這些都不是令人快樂的事，大部分的人都不會主動想做這些事，這也是為何大部分的人都成不了有錢人的原因。因為他們不夠認真想成為有錢人，他會說[有錢不一定快樂]這類不相關的藉口，來避免做這些會令人不快的事。

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人生真快樂的事其實不用花大錢

人生真快樂的事其實不用花大錢，如果你也想我一樣仔細想想，人生真快樂的事有哪些，可能你也會發現，其實不用花大錢，沒有錢可能是個問題，不過一旦你滿足了基本的生活需求，更多的錢，並不會帶來更多快樂，與親人與情人的愛，相互吐訴愛意互相關懷，不用花大錢。與多年不見的舊友促膝長談，回憶青春年少輕狂，不用花大錢。欣賞自然風景在鄉間野外運動玩耍，不用花大錢。靜靜讀本書，神遊其中與古人作者心領神會，不用花大錢。好好慢慢地細嚼慢嚥地品嘗食物的原味美味，不用花大錢。真正動觸人心深處的快樂，少有是金錢買的到的，是要你用心去追求體驗，才能享有的真善美。能重視這樣的真快樂的人就能擺脫許多物質的慾望與盲目的消費，回歸到注意追求生活本身的真快樂。

買1000元禮卷多送300元，是打7折嗎？

百貨公司地下美食街舉辦促銷，買1000元禮卷多送300元，是打7折嗎？我老婆與她的同事某天在中午用餐時，爭辯了很久，1000元買1300元的禮劵是打7折嗎？應該不是吧！很多人數學並不差，可是當數學要用在基本的理財投資上時，卻又常犯下奇怪的錯誤，或被廠商的廣告手法誤導，廣告想要用不同的數字遊戲混淆你的理性計算與公平的比較，700元買1000元禮劵是打七折，1000元買1300元的禮劵是打77折，若消費者沒有細算，往往會中了廣告手法誤導，多買了原本若明白告訴你77折你不會買的東西。誰說數學不重要呢。

威盛電子發生商業間諜案後，值得投資嗎？

威盛電子發生商業間諜案後，值得投資嗎？公司發生重大不幸事件，通常是檢驗該公司是否值得投資的時候，我們不知道他會跌到什麼價位，不過我們可以計算適當的可進場時機，威盛電子(2388)2003/12/5收盤42.2元，淨值(股東權益)報酬率自84年到91年平均31.7%，目前淨值17元，市價與淨值比2.48，市值報酬率(淨值報酬率/市價與淨值比) 為 12.8% 。若我們將91，92年的低獲利情況當作不幸事件，若威盛電子能再回到其過去八年的平均淨值報酬率，現在的股價就已經很吸引人，若我們假設他只能回復到一般好公司的淨值報酬率水準20%(張忠謀今年曾說這是他努力要讓台積電回復到的獲利水準)，威盛的股價要跌到34元，他的市值報酬率才有10%。原則上來說，如果我們相信威盛的經營模式與競爭優勢能維持未來十年，則跌到34元是個合理的買進時機，不過就像我先前講過的，以巴菲特的選股角度來看，電子科技業沒有人有壟斷的消費性優勢，產品變化又快，所以不可能有人能維持未來十年的優勢，或至少他沒有信心能挑出。

這篇文章只是嘗試用巴菲特的估價方式，做個價格試算，請不要依此投資，我真心的建議是不要碰電子科技業。

如何少喝那一杯星巴克咖啡

如何少喝那一杯星巴克咖啡？對許多崇尚時尚流行感的上班族，手拿一杯星巴克咖啡，彷彿是一種都市叢林的祭典儀式，每天在上班前來到星巴克，點一杯熟悉的咖啡，聽著咖啡機大聲地製作出香濃的咖啡。彷彿一天一定要如此開始，才是個像樣稱頭的時尚上班族。要戒除這個花錢的小習慣並不容易，不論是你自己或是朋友都可能說幹麻如此犧牲人生的享受，不過是一杯咖啡？一杯110元的拿鐵咖啡，真是上班族的大敵，3萬月薪的上班族每天大慨賺30000/22=1363，扣除捷運60元午餐吃飯100元，每天實賺約1200元，一杯咖啡10分鐘的香濃，將近一天十分之一的收入就再見了。想想有多少上班族每個月的儲蓄都不到收入的十分之一，如果你有來一杯星巴克咖啡的習慣，你可能也是這些月光族其中之一吧。

利率即將反轉回昇，現在投資債卷基金會有高風險

年金險利率止跌回升

利率即將反轉回昇，現在投資債劵基金會有高風險，保險業已經嗅到利率即將反轉的味道了，不管基金業者或理財專員如何說去年債劵基金賺了多少錢，今非昔比，現在投資風險很高

為何電子科技業得不到華倫巴菲特的喜愛？

為何電子科技業得不到華倫巴菲特的喜愛？他的主要持股中沒有所謂電子科技業，過去幾年網路熱潮時他更被嘲笑跟不上時代。直到網路股價泡沫化後，巴菲特才又被推崇，但為什麼呢？因為電子科技業的產品生命週期太短，沒有暢銷10年以上的產品，反觀CocaCola這類的傳統產業，多的是風行多年的產品，消費者會很快的重複消費，建立品牌與產品的忠誠度，電子科技則不同，即便你在前一代商品建立品牌的價值，下一代的產品又得重新建立品牌，因為新產品可能與上一代有很大的不同。產品線更新需要不斷投入成本，簡單來說，電子科技業比傳統產業競爭的多，也容易失敗的多，很難猜中誰會勝出，誰不會犯錯，對十年後的營運很難有信心的預測，因此應該避免投資在沒把握的事業上。

投資台灣股市常見問題集(Taiwan Stock Market Frequently Asked Question FAQ)

1.基本的股票上市公司資訊要上哪找？
A：最可靠的網上資訊來源，就是股市公開資訊觀測站。

2.可轉換公司債的發行相關資料要上哪找？
A：最可靠的網上資訊來源，就是轉換公司債資訊。

3.台灣地區總體經濟相關統計資料要上哪找？
A：最可靠的網上資訊來源，就是行政院主計處第三局與中央銀行

4.想開始投資台灣股市，是否有推薦書籍?
A：首先推薦基本通用的投資理財書籍，富足人生(Your Money or Your Life)，作者：喬．杜明桂／薇琪．魯， 新自然主義出版社。其次推薦有關華倫巴菲特的投資理財書籍，巴菲特法則實戰分析(The Buffettology Workbook)，作者：瑪麗‧巴菲特，聯經出版社。漫步華爾街(A Random Walk Down Wall Street)，天下遠見出版社，作者：墨基爾(Burton G. Malkiel)，譯者：楊美齡

5.什麼是外匯存底？
A：簡單說就是央行持有的外國貨幣，通常是美元，用來維繫本國貨幣與外國貨幣之交易正常，當外國人需要台幣，市場供應不足時，央行就會供給台幣，而獲得的外幣就成為外匯存底，當一國出口多於進口，或外資湧入該國貨幣且央行持續供給台幣，就會造成外匯存底增加。外匯存底是一個多方交易後的集合體，綜合性指標，不能單獨的解釋外匯存底高是表示出口暢旺的好事，還是匯率升值壓力的警訊。

6.請問每季的財報通常在何時公布呢？
A：第一季為4月底前，第二季為8月底前，第三季為10月底前，第次季為次年4月底前。年度資料部分以每營業年度終了後四個月內為期限；半年度資料部分則以每營業半年度終了後二個月內為期限；第一季、第三季之資料以該季終了後一個月內為期限。以臺灣證券交易所股份有限公司對有價證券上市公司資訊申報作業辦法 為準。

7. 什麼是套利
A：當一種商品在不同地點交易，由於不同地點的交易時間與市場供需不同而有差價，當差價大於同時在兩地交易所需的手續費用與成本，套利就可以無風險的在兩地分別賣出與買進，再將該商品在兩地之間搬移回補，賺取兩地間的差價。

8.台灣散戶常犯的錯誤觀念
A：自以為能夠掌握短期(一星期甚至一天內)盤勢的高低點

9.每股淨值與股價高低是否有關係？
A：淨值表示公司在帳簿上登記的所有資產價值扣去所有負債，通常可以看作是，若將該公司拆開清算拍賣，不再經營，股東可以拿回多少錢。他對投資人而言是個重要的指標，但不是唯一的指標。股價高低則祇是目前市場交易的結果，願意買高的人比願意賣低的人多，股價就高，反之，股價就低，如此而已。每股淨值通常是影響投資意願的因素之一。

10.台灣的股票不能放長線嗎？
A：其實不然，在哪個股市都有做短線與作長線賺錢的人，端看你的投資原則是如何，作長線的人不會常常買賣股票，也不會每支股票都看都買，我們只在股市絕望時出手，當
短線投資人快瘋了有人要跳樓時，才出手買進，我們不聽信任何明牌，不投資未來才會賺錢，而不是過去十年都賺錢的公司，誰說台灣的股票不能放長線呢？

11.如何查得原物料價格，例如像苯的價格與走勢?
A：付費的有SFI知識庫-產業王 原物料報價資料庫
免費的有亞洲證劵原物料行情

投資統一發票還是樂透？

投資統一發票還是樂透？投資很重要的就是財務數字的計算，機率與期望值就是我們投資時要考慮的，當你買進股票時，你要計算的是十年後此公司股價上漲的機率與期望值，與下跌的機率與期望值，扣除買進成本就是你現在買進的期望值。以簡單的統一發票與樂透來比較，如果你是投資者你要買進發票還是樂透彩劵？統一發票的中獎期望值大約是1.08元，樂透若以最大獎1億元來算，期望值大約是19元，樂透彩劵一張50元，以此估算買樂透的期望值是19-50=(-31)元，若買東西開發票需多付5%，即便買600元的東西要多付30元的稅，以此來估算買統一發票的期望值為 1.08-30=(-28.92)元，都還比買樂透划的來，更何況大部分的時候你不需額外付稅金，獲得發票的成本為零，期望值為1.08-0=1.08，比買樂透好的多，實在想不通為何有人會想買樂透彩劵，唯一的理由大慨就是賭性堅強。

華倫巴菲特的基本選股方式

以下的描述是由研讀多本有關華倫巴菲特的書籍選出，他的基本選股方式首先，這間公司應該有10年以上的財務資料可供分析，不投資剛成立的公司，剛成立的公司經營模式尚未確立，經理人也還沒經歷足夠的風浪與競爭。在過去10年的資料中平均股東權益報酬率應該穩定的大於15%，表示公司利用股東資本獲利的能力很穩定也夠高。公司的盈餘應該每年穩定成長，十年的平均每年每股盈餘成長率應該穩定的大於10%，表示公司能善用保留盈餘投資來提高每年的每股盈餘。除此之外，公司的行業應該是簡單易懂的，競爭障礙很高，經理人誠實樸質，公司最好有壟斷性的市場佔有率，忠實的消費者。就像你心裡在想的，符合這樣的條件公司不多，股價有夠低的更不常見，要隨時注意這些我們看上的好公司，是否出現大降價的買進時機，遇到了就千萬不要放棄機會。

這樣的理財專員，大家要好自為之。

這樣的理財專員，大家要好自為之。銀行的理財專員，在報紙上大辣辣地說自己是個業務，每月的業績都歸零，要能承擔壓力衝業績，才能有高額的獎金，好像都沒聽到他談到投資者的需求，如果說你有錢要交給銀行業務員幫你投資，我想你大概會瘋了吧！如此重大的利益衝突，我們可以想見業務多麼希望達成它的業績，它哪裡會顧到投資者的最大利益，人都是自私的，如果你要聽銀行的所謂理財專員的推薦來投資，我想還不如放定存吧！投資只有靠自己才是最實在的。

要勇於投資

要勇於投資，很多人讀了很多書，有許多知識，可是從來不去運用它，也都只是空談，你可以與人不斷的清談如何才是最好的投資策略，現在到底要如何投資，只要你沒有跨出實踐的那一步，都是虛空的，勇於投資不一定必勝，不去打這一場美好的仗，則注定要為下一餐飯不斷地工作，你可以想像自己存了100萬要來投資，但除非你開始節儉，讓收入大於支出，你永遠只是在想像，沒有第一筆可以投資的錢，再多投資賺錢的方式與知識，也都只是清談。如果存款知識你都具備了，卻不敢跨出第一步，一切都是枉然。

小心熱門商品

投信搶錢債券基金募爆，投資人應該小心這種熱門商品，2003年由於利率下降，各家銀行債劵部門都因此獲利豐富，也許是因為如此，越來越多人開始注意債劵交易，小額投資人也開始注意到債券基金，根據基本的投資原則，凡是熱賣的流行的商品，通常表示你可能會買在高點，以此例來說，目前利率已在低點，雖然還有下降的空間，但利率持平或回升的機率與空間其實已經蠻大的，此時此刻，不像是投資債劵的好時機，記得不久前巴菲特財公開說現在不是投資高收益債劵的時機了，價格都已太高了。

投資的基本道理

讀了許多投資的書籍，投資的基本道理其實很簡單，大部分真正靠投資賺錢的人都會告訴你類似的道理，第一是要靠自己，任何別人主動提供的訊息，你都要懷疑他的動機，靠小道消息或媒體的新聞投資或投機，都是自殺的行為。第二想盡辦法不要賠錢，避免已知會讓你賠錢機率大增的操作方式與工具，千萬不要明知山有虎，偏向虎山行。例如已知短線買賣由於手續費與稅負，會讓你賠錢機率大增。已知要買低賣高才會賺錢，買進熱門流行的股票，幾乎確保你不是買在低點，不管你的分析師或新聞如何說他的前景有多好。

該買XBOX嗎？

該買XBOX嗎？每人似乎都會有些，不知道該不該買的東西，最近困擾我的是，該不該在廠商的電視廣告與促銷新聞的攻勢下屈服，是否該在資訊月時買微軟的XBOX？說實話我已經很多年沒有打過電視遊樂器的，當然這是因為我還沒有買任何一個廠牌的電視遊樂器。一年以來大慨有兩三次受到廣告引誘，曾經動過念頭要去買一台，始終覺得價格高，又懷疑自己的年紀是否還會喜歡打電動。一方面如果真的喜歡或迷上打電動，對已過而立之年的我，是否有點玩物喪志的傾向，一方面如果放著不玩，或很快就厭煩，為何要浪費這個錢呢？每個人希望自己節儉不浪費的人，都會有這樣難以取捨的時刻吧！想想我在真實生活中的股市投資，不也像個小孩眼中大人的電動玩具嗎？每天我也用電腦在網上股市下單，不同的是真實的版本比虛擬的遊戲還要詭譎多變，也沒有人能在真實的人生按下重新開始鍵。我想還是繼續玩我的投資遊戲吧！

什麼是華倫巴菲特投資方法的前提？

什麼是華倫巴菲特投資方法的前提？最重要的前提是企業的帳本要是可信的，因為所有投資相關的計算，幾乎都是依據公司財務報表的數字，如果你不能相信帳本上的數字，或是帳本複雜到讓人看不懂，則任何人都沒辦法合理的預估企業的價值，更無法決定是否要以目前市場上的價格來買進或是賣出。例如台灣大哥大在還是孫道存的時代，由於大家擔心太電孫道存掏空台灣大，它的市場價格就較低，一旦請到富邦金蔡明忠與張孝威總經理接手後，市場對其財務報表的數字較有信心後，市場價格就變的較高。所以在選擇投資標的時，第一件事就是要確認它的帳本是可信的，方法就是多方蒐集各種公司消息與財務經理人的消息與經歷，任何一點瑕疵都足以讓你決定不要冒險。

因為公投法而股市大跌有道理嗎？

因為公投法而股市大跌有道理嗎？也許是疑慮公投法通過會引起戰爭，股市大跌，延續一週來低迷股市，今天又大跌100點，顯然大家的心理有障礙，然而日子還是要過的，假設沒有發生戰爭，一但鋒頭過去，股市還是要回到公司是否營運良好，賺錢的公司還是要比尚未賺錢的公司較有價值，較容易吸引買家，股價也自然會與營運績效成正比，這類心理因素影響的股價下降，一定會隨著時間雲淡風消。人還是健忘的短式的衝動的恐懼的，唯有有經驗的投資者，能信心滿滿的在這個時刻，精挑細選，便宜又優良的公司買進。

台灣將發行的貨幣型基金的風險在哪裡?

台灣將發行的貨幣型基金的風險在哪裡?台灣將發行的貨幣基金的風險，就是它沒有一般定存的存款保險，台灣的銀行存款有一戶100萬的保障，若銀行倒閉，政府保證你會拿回至少100萬，其他的風險則近似於一年期定存，也就是當利率像日本一樣降為0%時，它的報酬率也會降到近於0%，由於以台幣計價，除非你是以外幣來計算報酬率的外商，你並不會有匯率的風險。整體而言，是相當保守穩健的投資方式。當然也就沒有暴利可期。

如何避免投資到像高峰量販店這樣突然倒閉的公司？

如何避免投資到像高峰這樣突然倒閉的公司？年中才有萬客隆倒閉，今天高峰量販店也倒了，這給我們一個警訊，要避免投資這類型的產業，顯然量販店不是個容易經營的行業，第一它的生意模式首重價格，產品又是制式化容易取代，毛利率自然很低，也很難建立忠誠度，靠的就是大量進貨與一次購足的方便性，一旦銷售量下降或存貨滯銷，固定成本降不下來，財務規劃成本控制一不小心，就會虧損連連。對投資的產業應該選擇容易經營，毛利高，有獨特性，或有獨占性專利權等的公司，即使偶爾經理人出現一些錯誤的決定，也不會馬上虧損，還有復原的機會。

賺錢該是人生的目的嗎？

賺錢該是人生的目的嗎？我老婆總是抱怨我不把賺來的錢花掉，那賺錢要幹什麼，我則是常常以累積金錢，看這數字的增加為快樂的根源，人生的目的應該不只是要賺更多錢，每個人的人生都不過80年左右，賺到錢卻沒有時間或健康或青春去花用，也是便宜了子孫或別人。人生苦短，要善用時間，讓生活過的更快樂，賺錢只是維持生活的工具或方式，如果能量入為出，或享受儉樸的生活，也許也不需要太努力地賺錢吧。

股市是否已經落底？

股市是否已經落底？很多人想預測股市的高點低點，但是往往都會落空，因為股市是一個集合的表現，真的沒有任何一個人的意見可以主導或是影響股市的漲跌，所有的分析都不過是事後諸葛，任何已發生的事，人總是可以找出解釋的方法，來說明發生的緣由，調整的道理，與上次不同的地方，但沒有人能不斷的預測未來。解釋過去遠比預測容易的多。不要問是否已經落底？要問的是，這個價格買進是否是合理的價格，你買進的公司每年的獲利如果完全分配給股東，獲利是否比定存好？如果買價夠低，對你而言報酬率已經夠高，且公司穩健經營，這就是對你而言的股市低點。

新的資金避風港- 貨幣型基金

新的資金避風港- 貨幣型基金，在台灣將要推出，上次推薦過最該買的基金，就是會先告訴你她要買哪些的指數型基金，另一個類似的值得推薦的就是貨幣型基金，不過由於它投資的項目主要為定存與短期票券，它可預期的報酬率，大概與一年期定存相近，好處是沒有時間的限制，可以類似附買回票劵交易，由投資人決定時間的長短，沒有日期的限制，且投資最低金額不似附買回票劵交易一般最低需要一百萬新台幣。就像指數型基金，貨幣型基金不會有所謂明星經理人，原則上管理費與手續費應該都很低，雖然還不知道新推出的銀行的手續費價格，依照其他國家的同類型基金應該都是無手續費，或極低。它可能還有一個好處就是基金一買賣之淨值變化而得的獲利，列入資本利得，以目前證劵交易所得免稅，可以獲得與債劵附買回交易相同的好處，免將利息所得列入個人所得繳稅。國內首檔貨幣市場共同信託基金即將問世

不敢看

股價跌到某種程度，連續一週每天下跌，讓人不敢看看股價，讓人漸漸對股市失去熱情，商業新聞股市消息，也都變的索然無味，原本每天守著電視看盤的人，也變得看不下去，慘不忍睹。如果你是借錢來買股票，或是急需這筆錢，投資股市真的不是個好主意，難免不會遇上這種令人不敢看的時候，不要太自信，這可能發生在任何時候任何人身上，唯一避免之道就是不要借錢投資股市。

股價又跌了，怎麼辦？

股價又跌了，怎麼辦？辛辛苦苦賺來的錢，在高檔的時候，沒有全部出盡。想說還有一些漲勢，想說自己是長期投資，怎麼可以一漲就全部出脫，這樣不就和自己一向不削的投機客相同嗎？現在獲利又吐了回去，該拋掉手上持股以免繼續虧損嗎，股市還會下跌嗎？不是告訴過自己，沒有人可以預測股市上下，只有想賣出以避免繼續下跌的風險，跟聽別人預測追價買進，又有什麼不同。所投資公司的營業模式沒變，經營優勢依舊沒變，獲利依然穩健成長，不應該為了市場的擾動而亂動作，靜待一切恢復平靜，如果價格更低，低到可以買進的時候，更要繼續買進，不要讓市場影響了對所投資公司理性的判斷。

股價下跌時如何自處？

股價下跌時如何自處？跌破你的成本時，很難不感到沮喪，會告訴自己過幾天就會好了，一定會再漲起來的，全面性的股市下跌，或是連續指數大跌，往往考驗人的信心，如果手上還有現金，到底在這樣的低價是否要繼續買進，要一次買進，還是分批買進。每個人都有遇到股價下跌時，再這樣的時刻如何自處決定了，能否堅持投資下去的關鍵。許多人受不了這個股價上下煎熬，只好放棄投資這個賺錢的方式，要戰勝這個下跌的恐懼心理，我想只有想辦法控制自己的買價，只要第一次的買價夠低，就越不容易受到這個煎熬，就算遇到也較易穩住，安全邊際越高，就越不易受害，每一次的煎熬，都是一個教訓，讓我們謹記寧可錯過許多次機會，也要等到夠低點安全邊際夠多才買進。寧可少賺一次，不要多受一次下跌的煎熬。

心情受價格影響

股市價格起伏，心情很容易受價格影響，50買的股票，60賣出了1/5，隔天又繼續漲到65，你很難完全不去想自己是否賣太快了，隔一段時間又回到55，也很難不想還好有賣一部分，要是當時多賣一些就好了，沒有人能真正買在最低賣在最高，也沒有人能真正完全不後悔，這些每隔一段時間就出現一次的起伏，是對我們心靈的試練，要我們能不被心情左右，保持理性，才算通過了市場的考驗，只有經過一次股市的大循環上下起落，年輕的投資人才算開始成為有經驗的投資人了。

為何你沒有開始學理財？

為什麼你會覺得你不能學會理財？或是覺得你不需要學會理財呢？沒有人是天生就會的吧！就算再有錢！也有被騙的時候，或是需要搞清楚的時候吧。只要社會還是用金錢來做交換勞力物質的方式，大家都是需要理財知識的，也許每個人需要的程度與急迫性不同，總有一天你會需要它，與其等到需要時才臨時抱佛繳，寧可早日建立自己的理財知識，如果你還沒開始讀你的第一本有關理財的書籍，請你好好想一想，真的要等到最後考試前，才要開始唸書學習嗎？

擁有更多金錢對你而言是什麼？

你對擁有更多金錢的感覺是什麼？決定了你是否會去努力賺錢，大部分的人覺得想擁有太多金錢是骯髒不道德的。對於擁有或試圖保有金錢，增加自己的金錢覺得是羞恥的。不願意讓人知道，你想多賺一點錢，不願意讓人覺得你是節儉的，彷彿應該要視金錢如浮雲，只有情義道德或尊敬最重要。其實金錢這東西不需要，也不應該跟這些非物質的東西來比較。人老是要將情愛感情這些不能秤重量的東西，問問她值多少錢，快樂值多少錢？無價。人生中快樂的事如果要發生，它其實花不了多少錢，但金錢卻買不到讓它發生的機會。情感這些非物質的事，要靠你的努力，不是靠錢可以解決的。
金錢代表了我的自由時間，沒錢時我得不自由地去工作賺錢，有錢，我就有更多自由時間，而有更多自由時間並不一定更快樂。老婆也不一定更愛我。你可以決定自由時間要做什麼，也許有人會拿它來賺更多錢，我是很想有更多自由時間，你呢？

基金公司的詭計

今天看今週刊上一篇谷月函的文章，說到共同基金的獲利之道，真是令人心寒。原來共同基金最重視的是行銷而非基金的長期績效，只要管理資金規模不斷擴大，基金公司本身就越賺錢。由於基金公司知道，要維持任何基金長期的高收益率都是不可能的事，所以他們拼命籌設各式各樣的基金，這樣在任何時候，公司都有表現較好的基金可以推銷，公司就可以繼續大賺管理費與手續費，根本不需要讓基金長期績效賺錢。試想若是一個基金可以長期獲利良好，為何要有這麼多種五花八門的基金呢？專心賣最好的那一支基金不就好了，顯然基金公司也知道，基金的長期績效根本不能算好，他們自己也對長期績效沒有把握，所以他們不斷募集新基金，好繼續賺手續費，並鼓勵投資人在基金間不斷轉換，讓他們持續有手續費可賺，買也賺，賣也賺，真是吸血鬼。

理財包括哪些部分

我認為理財包括五個部分：理財知識學習，生活目標的規劃，保險規劃，投資規劃，節稅規劃

品牌之所以有價值

品牌之所以有價值，表示品牌可以幫助擁有品牌的公司在其產品上作出近乎壟斷式的定價，一般的消費者由於慣性（或奴性）會不斷地依品牌來採購，只要此大眾的集體記憶持續存在，品牌就持續有其價值．

小富由儉

上班族理財的第一步就是降低支出，確保每月能有盈餘，最好每天詳細紀錄支出，每月分析，想辦法讓支出下降，對自制力差的人，最好不用信用卡，多用現金，然後再少帶點現金，降低支出，唯有當你每月都有活水進帳，投資理財才能穩健．

交易的快不如交易的對

任何人應該都可以理解這句話，交易的快不如交易的對，可是卻常常希望可以快速的致富，希望每天每小時都可以交易，認為１００次交易中贏５２次輸４８次也沒關係，只要交易次數夠多夠快，也一樣可以賺錢，可惜當你交易次數越多，機率就越趨於５０％的平手，但是你捐出的手續費與交易稅可是就一去不回頭．

一個很棒的基金討論

如果你還沒買過基金，務必要先讀讀這位板主的肺腑之言．
http://www.funddj.com/
理財討論區之
★討論主題：(今天起開始推廣不買基金的觀念!!!書本與基金公司都不會告訴你的投資事實)★

基金的存在還有價值嗎?

基金被發明出來時，是為了小額投資人，希望能用小的投資額買到股票，然而今日投資股市雖然不需要很大的金額，但某些高價股，對小額投資人，可能還是望塵莫及，如果你想買的股票價格超過你的現金，你要不就是繼續儲蓄等待，要不就是投資確定會買該支股票的基金，而會先告訴你它會買哪幾支股票的基金只有指數型基金，目前台灣只有（００５０），大部份基金的最低投資額都較直接投資股票低，一旦你的投資額已經大到足以支接投資股票，你就應該離開基金了，因為基金天生的管理費與手續費會逐年吃掉你的利潤．

基金經理人的待遇太好

昨天讀了林群寫的［如何打敗外資賺大錢？］，
對於基金經理人的待遇描述，
只有一個感覺，實在太好了，
好到令人覺得他們怎麼可以這樣享受，
只是因為基金投資人不願意，或被說服把錢交給他們管理，
要知道他們知所以能享受劵商的招待或退佣，
就是因為他們可以決定下單的次數與給誰，
基金經理人是劵商的衣食父母，
卻沒想到每一次交易要付出的手續費與交易稅，
都是投資人的血汗錢，
基金經理人往往受劵商的招待而增加不必要的交易次數，
也往往為了每月每年的排名而祇注意短期績效，
基於基金經理人的待遇太好的關係，
且基金經理人的獎勵決定於短期的績效，
對長期的投資人而言不應該投資基金．

防守重於進攻

不論是最近熱門的棒球還是NBA籃球
常勝隊的秘訣都是防守勝於進攻
投資股票也是一樣
長期下來投資賺錢
就像長時間的球季一樣
要在整個球季提高勝率就是先要做好防守
在投資上就是要避免賠錢
先要減少失策賠錢的次數
才有長期勝利的可能

套利

鴻海購併國電
如果有短期資金可以運用的投資上班族
可以買入國電融劵賣出鴻海
待合併後再將國電換回鴻海回補融劵
賺取低風險的獲利約有4~5%的淨利
若按計畫於明年三月完成
則四個月的時間換算成年報酬率就有12~15%
而以鴻海的名聲
已宣布的購併計畫再收回不做的機率極低
這個獲利十拿九穩
如果有現金沒什麼不做這個套利的道理

好壞球

投資有點像打棒球
最難纏的打者就是第四棒
第四棒的打者如果又是很會選球的選手
則對投手而言真是不知要投好球還是壞球是好
有雄厚的資金就像強棒的臂力很強
如果能慎選好球選擇好的投資時機與好的公司
就有較佳的成功機率擊出安打
不要去追打壞球
就算沒有揮棒
投資有點比打棒球好的是你永遠不會被三振
務必要等好球再打

長期與短期

投資理財的目標是要賺錢以供給自己的一生所需
或供給自己所愛的親友所需
人的一生約80年
現代大部分的人要到30歲以後才開始投資理財
到需要開始用錢的退休時間60歲約還有30年
所以長期投資不應該超過30年
合理的長期投資應該是期限應該是10年以上
30歲的投資40歲才知道分曉
為了避免每天交易讓交易成本侵蝕了所有的利潤
短期投資應該要在1年以上
應該區分長短期的資金
按比例使用長短期的資金投資
以免將長期的資金放在短期的標的上

買點

選擇買點是買賣股票勝負的關鍵
買點決定了賣點的報酬率
低價的買點並不常出現
它出現在市場不合理的悲觀的時候
它很少出現在一片樂觀的時候
市場樂觀時不一定是高點
但顯然不是低點
投資人最容易在不斷地樂觀消息後
忍不住的在市場樂觀時出手買進
樂觀期望還有更高點
也許會有也許不會
但如果買在低點不是會更好
要達成買在低點就一定不能在市場樂觀時出手
耐心等待悲觀的氣氛與消息
買點浮現在悲觀中

理財第一步

理財的第一步就是要認識自己的目標
有明確量化的目標才能確認自己的方向
激勵自己的努力,控制自己的行為
從來沒有人可以不知道自己的目標還能到達終點的
理財也是如此,常常發現白手起家的企業家
常常有著貧苦的童年
讓他們在比別人早的時候就立下明確的賺錢目標
由於較早立定目標,努力的動機也較強
他們也較容易成功
雖然試上班族,想要理財成功
也是需要及早開始,並設立明確的理財目標
才能提高成功的機率

重複的力量

好的公司與好的商業模式
應該是能被容易的重複的
做好一次工作然後可以用相同的產品重複的賣給消費者或客戶
應該是比每次都要為個別消費者或客戶
作獨一無二的客制化產品或服務要容易賺錢的多
如果可以挑選該選容易重複銷售相同產品與服務的商業模式

供給與需求

有許多公司的產品價格受供給與需求的影響很大
某種程度上所有產品的價格都是受制於供給與需求
但是有些影響較大有些影響較小
產品價格如果完全受制於供給與需求
甚至有個標準的規格在市場上報價
價格完全決定在每天的報價
這樣的公司一定不是很好經營
相對於如果可以找到一間公司
擁有定價的能力且能依物價膨脹調整價格
這樣的商業模式要好多了
應該避免投資產品價格直接受制於供需現象的公司

好的投資標的

好的投資標的表示對公司而言是很容易經營的生意
通常表示對公司產品的消費者而言不是很公平
容易經營的生意通常表示公司有定價的能力
而消費者卻沒有太多其他的選擇
一種接近壟斷的經營模式
然而我們不是消費者保護協會
我們是服膺資本主義的投資者
我們想投資公司是希望公司賺錢
而不是希望公司的產品不賺錢而讓消費者快樂
應該選擇讓消費者無形中不斷掏出高金額來消費
卻又沒有其他選擇的低競爭行業來投資

不好的投資標的

我們可以投資的股票看幾來很多
晚報通常可以印兩大張
但是大部分是不好的投資標的
越多人注意的熱門股票越是不好
好股票應該是好公司所發行的
好公司應該是有著好的經營方式
容易經營
又容易賺錢的公司
今天台積電法說會說明年會增加資本支出
一個需要不斷增加資本支出
以便維持公司競爭力的經營方式
似乎稱不上是個容易經營的公司
奇怪的是媒體往往認為增加資本支出
是個好的訊號
表示公司看好景氣願意增加資本支出以增加營收
問題是如果公司可以不需要增加資本支出
就能增加營收不是更好
由此來看要增加資本支出的公司
比較有可能是個不好的投資標的
除非公司不需資本支出也能維持公司競爭力
才是個好公司好的商業模式

有哪麼多好公司可以投資嗎

今天在新聞上看到巴菲特手握240億美金找不到可以投資的標的
反觀許多股市投資的節目卻每每一次就可以推薦好幾支明牌
由此可知兩者的差別有多大
謹慎選擇投資標的事非常重要的
即使你像巴菲特已有如此多的現金
還是不應該隨便散彈打鳥
不論是240億美金還是2萬4千美金
你的投資選擇都應該一樣的謹慎
我認為慎選投資標的成功的機率才會高
就像進賭場賭博要選擇賭機率較公平的樸克
而不要選莊家贏錢機率較高的吃餃子老虎

鄭弘儀投資法之我見

昨天看到電視介紹鄭弘儀有關投資新書[鄭弘儀教你投資致富]
他認為每年投資報酬率20%是很容易的事
他建議投資台灣股市每年報酬率20%的方式有三個重點
一是要買在低點
二是要買好公司
三是要波段操作
他計算若能17年連續每年報酬率20%
就能輕鬆達到一億元退休
我認為前兩點很對
第三點卻不一定是最好的方式
美國股神華倫巴菲特連續45年平均22%年報酬率
讓他成為投資致富的世界首富
他的建議則是長期持有
鄭弘儀的方式的缺點是當好的公司連續多年不再出現低價時
他的方法就會陷入無標的物可買的窘境
而這世界上的好公司不多
好公司股價低的時間更少
每年是否都有一次機會可以買進
連續十七年是否都有可以買進的機會
值得懷疑

作者 PJHUANG's Blog

作者姓名：PJHUANG
最高學歷：紐約大學電腦科學碩士
最推崇的西方人：華倫巴菲特　
BERKSHIRE HATHAWAY INC.


最推崇的華人：林語堂
林語堂故居

中年以後希望成為一位台灣理財顧問(Certified Finanical Planner)，能夠老而彌堅，幫助年輕上班族。

做這個網站，算是對自己的一個試煉，如果我沒辦法堅持自己想法，也沒辦法堅持每天有一點思考，我想我大慨也不適合成為一位理財顧問，雖然是無償的寫作，具體目標是一年內讓每天的拜訪人數超過500人，目前(2004/1/3)每天約有80人拜訪。希望有更多人願意信任我的想法，將來也可以成為我的客戶，或推薦親友成為我的客戶。

開始寫這個BLOG(部落格)已經半年多了，現在每天約有150人來閱讀，雖然沒有很多的互動，還是覺得這種形式的寫作，對我自己很有幫助，開始了第一個理財規劃的案子，雖然是自己的親人，也算是個開頭，慢慢也有朋友以我為理財問題的諮詢對象，雖然離收費諮商還有一點距離，也算直得欣慰，覺得能對旁人有所貢獻，也很有成就感。
2004/07/30

在2004年年末之時，網站根據SiteMeter的單日來訪人次，第一次衝破我開站時設立的目標500人次，達到647人次，雖然沒有能在網站開站滿一年時達到，能在2005年之前達到這個目標，還是很高興，就一個理財部落格而言，這個網站應該是台灣最勤於更新的了，除了出國與休假的日子，幾乎每天都有一篇，我像個辛勤的農夫，日復一日地磨練自己的理財能力，終於能慢慢累積到一些忠實的讀者。分析最近的人次成長主要還是來自番薯藤的全民速報，很感謝番薯藤將BLOG列入新聞網中，讓我能接觸到更多的閱讀者。
2004/12/22

聯絡我 pojen.huang@gmail.com

NYU台灣校友會