面對股市熱潮的情緒壓力

最近台灣股市超過了九千點，並且又宣布今年GDP估計會超過3%，讓我感覺很心癢，到底該不該在這樣的股市位置和經濟狀況下，進場買進更多呢？從去年開始的減碼，實際上讓報酬率低於市場許多，不知道還要忍耐多久，才能等到足夠幅度的股市下跌。

試著回頭看2007年的記錄，希望當時的情緒能夠幫助自己釐清目前的策略。2007到2008年的金融風暴，我沒有能夠躲過，雖然金融風暴後2009年有少許加碼，讓反彈後的報酬率還算不錯，但是2007年沒能事先出場等待，實在是一個時機掌握的錯誤。

記得2007年有一位台灣人出書說自己過去七年的年化報酬率達17%，未來有機會打敗巴菲特。而今年初巴菲特也首次被S&P500指數，在五年期報酬率打敗。這一點上的類同，顯示之前的股市上漲讓巴菲特這類的價值投資人表現落後，一、兩年內，應該會有一次遲來的成長股股價下跌，讓價值股的報酬率回升，才對。

2013年的GDP約14.5兆新台幣，2013年的GNP約14.9兆新台幣，目前台灣證交所的總市值2013/6/13的估計是26.2兆，相當於GNP的176%或GDP的180%，這樣的比值都不算低。金融風暴後的股市低點時，比值都曾低於100%。