不確定的世界(魯賓的經濟主張)觸底回升

1998年魯賓表示這麼多年他們處理全球各地冒出的金融危機，所最擔心的狀況，終於還是發生了，俄羅斯的倒債，俄羅斯的狀況一方面是因為俄羅斯政府無意改善，讓國際貨幣基金只好拒絕援助，另一方面是美國與國際貨幣基金多次的援助各國，讓投資人越來越不知節制，投資人認為不論多糟，反正美國與國際貨幣基金都會出來收拾局面，最讓人擔心的道德風險終於發生。

每一筆不良債權，都有一對不良的債務人與債權人，債權人顯然在俄羅斯的危機上太過自信美國會援助不讓俄羅斯倒債。結果，局面如此難以控制，俄羅斯領導又無意無力改革，魯賓他們只好決定拒絕撥款援助。而俄羅斯倒債也牽連到美國長期資本管理公司(LTCM)的頻臨破產，魯賓難以相信梅利維勒這麼精明的人會依據數學模式，就押上全部的家當，即便這是由非常聰明的諾貝爾獎得主所設計的。

觀察市場或做決定的時候，模型都可能有效及有幫助，但是實際狀況總是比最複雜的模型還要混亂的多。但是長期資本管理公司(LTCM)極高的槓桿比率，使得該公司沒有撐過異常波動的力量。長期資本管理公司的預測，也許要在他破產之後很久，才能檢驗他的正確性。不要融資才是最好的策略。

1999年危機蔓延到拉丁美洲的巴西，這次他們沒辦法要求巴西放棄固定匯率，因為固定匯率正是他當選總理的政見。於是他相信巴西政策改革的決心，包括加稅與減少支出，允許固定匯率，不過後來巴西放鬆貨幣太快，又造成資金外流，會會存底流失，嘗試的管制貶值失敗，匯率劇貶30%，不過這時由於美國已經降息，到此，巴西終於不得不採取浮動匯率，新央行總裁同時迅速提升利率，重新建立巴西央行信用，穩住了匯率。採取浮動匯率後沒有出現巴西人擔憂的高度通貨膨脹。

魯賓說，走向過度是一再重複出現的心理現象。政治人物在危機還沒發生前，常常說他們不會干預，但是到時候他們一定會干預。後來2001年土耳其與阿根廷的危機，繼任的共和黨，也是一樣干預。不論誰執政，其實面對無危機時，可以考慮的方案實在有限，而在任者，似乎都免不了要干預，這在台灣很常見的是社會重大犯罪事件，只要發生，不論哪個黨執政，都不免要出來說說場面化，限期要求警方幾天內破案之類。