揭露壽險附加費

幾年前當我剛開始參與台灣金融研究發展基金會所開辦的CFP研習課程時，有一次台灣金融研究發展基金會董事長周吳添閒聊時問我，作為一位獨立理財顧問，對目前金融主管機關有沒有什麼建議，他常有和主管機關開會時，可以幫我們提出來。當時我剛寫完一篇『基金公佈手續費，保險不公佈附加費率』，於是我建議應該要讓保單的附加費用資訊透明化，這樣獨立理財顧問為客戶挑選保險時，更有比較的基礎。

經過這些年，不知道是否是因為當時的建議，金管會幾天前公佈將要求『傳統型保單簡介加強相關附加費用資訊之揭露，以保護消費者權益。』這也告訴大家，改變也許緩慢，但是只要我們繼續努力，方向正確，也是有達到的一天。

另一個我曾提出的建議，是比照保險經紀人制，給予一個財富管理經紀人制(金融商品經紀人制)，讓獨立理財顧問能夠開放式地選擇簽約的產品，因為理財顧問若隸屬任何一家金融體系，都會造成只會建議該公司的商品，即使別家的類似商品，較適合客戶，由於獨立理財顧問不能開放式地選擇建議的產品，則獨立客觀性就喪失了，也不易做到以消費者權益為優先考量。

希望有一天這也會發生。

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人生無常 應當把握當下
12/2(六)早上九點半NYU94級校友陳良欽Lenny人生畢業典禮

台幣定存還是美金定存？

一位朋友問到，解約台幣定存去做美金定存好不好？台幣定存利率約2%，美金定存利率約5%，目前台幣對美金匯率約32.6~32.7。當然朋友會來問我，自然是希望我能給他一個預測，台幣對美金匯率是否會升值，看看美金定存是否可能利率也賺到，匯率也賺到。

如果以兩國的目前利率來看，表面上似乎美金有升值的希望，因為利率較高，應該會吸引資金流入，而讓美金升值台幣貶值。然而這種匯率預測即使是再厲害的經濟學專家也常會看走眼，何況是我呢？我對匯率的看法，像之前的一篇『投資外幣定存的風險』，傾向匯率無法預測，也不是應該單純祇是投資匯率，而是把投資海外股市與債市的目的設定在分散配置，以降低整體資產的波動度，不要以提高報酬率為投資外幣股市與債市的目標。

由於並不清楚這位朋友的整體資產配置，我祇提醒他不要讓外幣部位過高，美金在停止升息後，反而有可能貶值，台幣目前也不在最近幾年的高點，2006年5月台幣對美元最高曾升值到過31.325。朋友聽不到鼓勵他解約台幣定存去做美金定存的話，最後覺得還是不要解約被利息打八折。其實以他的年齡估算，也許他應該解約買股票，而不是解約台幣定存去做美金定存。

延伸閱讀：
基金投資的三個提醒
共同基金相關評論文章的整理 Mutual Funds
股票投資相關文章整理 Stocks
華倫巴菲特的投資理財觀念(Warren E. Buffett)

查詢台幣對美元歷史匯率可參考台北外匯市場發展基金會。

相隔十一年後的第一本書『創業聖經』The Guru Guide To Entrepreneurship

上週到剛開幕的北投圖書館參觀時，由於辦證的人太多，所以沒有申請，這個週末去申請借書證，才發現我之前也有辦過台北市立圖書館的借書證，我卻一點印象也沒有，不過圖書館員操作的電腦資料庫卻是還記得我，也記得我上次辦的住址是在老家，上次申辦的時間是民國84年，十一年前的借書證，我當然是不會還在身邊了，重新辦理要收費50元，就當作是這張新卡的費用，新卡很漂亮，正面是一個滿滿的書架的圖畫，每次可以借五本書，這天我借了一本『創業聖經』。

書中主題不外乎創業者所需要的特質，如何找錢，如何成功找錢並保有控制權，如何尋找好點子，如何做行銷計畫找出顧客，如何確保品質並能讓顧客滿意，如何管理人才等問題。其中講到關於如何做行銷的故事，讓我聯想到自己用BLOG來推廣顧問服務的經驗，似乎有點誤打誤撞，很像書中提到的常見免費行銷方式。

書中舉例一位崔媽媽餅乾店的創業者，餅乾店開張第一天時，她站在櫃台後，一個小時過去，兩個小時過去，出爐的餅乾都已經冷了，變的不好吃了，還是沒有客人自動上門。她不想餅乾平白壞去，也不甘失敗，她開始把餅乾用盤子端出來，請路人免費試吃，雖然不是每個人都願意試吃，終於有試吃後覺得不錯的人開始進入餅乾店購買，於是他繼續如此提供免費試吃，第一天就賣出了50美元的餅乾。

由這個故事可以聯想到一般人既不認識理財規劃的服務，也不認識我，不會自動想找理財顧問來簽約顧問服務，就像路人不會進入她的餅乾店買餅乾一樣。我在上班族投資理財網誌上的文章，就像是餅乾店創業者推出來免費試吃的餅乾，一旦顧客由部落格文章中的建議，了解我的服務內涵，就像試吃後覺得餅乾好吃的路過買家，想要為自己做好理財規劃的客戶，就會主動來預約第一次的免費面談，就像這些人由試吃逐漸成為餅乾店的老顧客一樣。

阿扁的股市上萬點之說

我很好奇讀者們看過【阿扁的股市上萬點之說】後的感想是什麼？會覺得這是一個絕佳的買點？還是覺得又是一個從來不做股票的政治人物的妄語？又或者覺得這是國家領導人對未來所立下的目標？還是選舉前沒利多可放之後的最後伎倆？亦或是總統給所有行政團隊未來幾個月努力的評價標準？你是怎麼想的？

股市上萬點對阿扁有什麼好處？如果你記得我寫過一篇社會經濟學，依據社會經濟學的邏輯推演，當社會氣氛良好時，執政黨不但往往會選舉連任成功，任何罷免案或是要嚴格立法執行的陽光法案也不會成功。即使人民的遊行激烈，祇要股市經濟搞好，阿扁的下台很難發生，即便現在陳瑞仁檢查官起訴了陳淑珍，還是很難讓阿扁下台。因為社會的氣氛是歡樂的，大家心裡想著張開雙手迎接股市上萬點，就不會認為有必要讓阿扁下台。慢慢地社會團體就會原諒了他，反正日子還是要過，而且日子也還過的算不錯，就讓他做完也沒關係吧。

股票投資相關文章整理 Stocks

繼共同基金相關評論文章的整理 Mutual Funds 之後，再整理了一下過去一些股票投資的相關文章，希望有助大家閱讀。不過整理過程中，也發覺自己對股票的思考與觀念，這幾年其實變化頗多，並不十分一致，文章中有些彼此矛盾的觀念。也有很失敗的投資決定，當時卻還寫下自以為是的文章。

從最明顯的錯誤開始，股票之死的預測錯的離譜。其次則是該被三次反省的一篇再次反省錯誤的股票投資經驗。

從名人華倫巴菲特所謂的股票ROE，巴菲特的三種股票投資方式，巴菲特早年的股票價值投資策略，巴菲特賣出股票的時機，及巴菲特老師所寫的智慧型股票投資人。

到提出對台灣股票市場的質疑，價值投資法不適合台灣股票嗎？對股票市場的真實投資報酬率，及台灣股票市場的配息報酬率的看法。

對想要進入投資股票殿堂的上班族，提出依些建議，投資股票你不可以不知道的財務數字，應該避免的股票投資錯誤。分清楚你是停損還是賣出股票。體會投資股票與持有外國貨幣的類比。知道股票投資的方式百百種，學會股票持有總人數(股東人數)到哪找？，投資高配息股票，如何得知一檔股票的持股比例。避免『看報紙選股票？』對股票投資期限的錯誤感覺。因為股票不是只是賺錢的工具，而是如何尋找股票投資價值？要做到每次都依據相同一致的方式來分析股票。

伊斯坦堡一座城市的記憶vs我的台北記憶

最近在讀這本『伊斯坦堡一座城市的記憶』，如果不是因為奧罕．帕慕克諾貝爾獎的光環，我大概也不會想去讀一本講土耳其的書，更何況這本書讀起來有點艱澀與誨暗不清，不知道是翻譯的問題，還是這位作者的文體特殊。

不過他對城市的記憶與描述，倒是讓我回憶起我長大的台北，我現在居住在北投區，兒時則成長於萬華區，就在西門町中的西門國小，其實生活裏最有印象的就是那種繁華旁的破敗，西門町裏有青春無敵光鮮亮麗的逛街群眾，百貨公司與商家無不裝飾的美輪美奐，邀請你來購買消費。幾條街之隔，環河南路旁的木造平房，腐敗與髒亂的環境，還有鐵工廠鐺鐺地運轉的聲響，也有玩伴在那幾乎要傾倒的殘屋中勉力生活，他卻老是能嬴走我的尪ㄚ標與彈珠，還有零用錢。不記得何時，木屋被拆了，佔用那些木屋的婦人與小孩也都由我的生活中消失了。

這種對比，好像是我兒時金錢觀的源頭，從小我就愛攢錢，也許和這環河南路旁木屋的故事有一點關係，怕一不小心我就會掉入貧窮之中。

青少年理財教育講座檢討

今年度的青少年理財教育講座已於11月全數完成，連試講共7 場，約有一千三百位台北市高級中學的學生參與了本屆的青少年理財教育講座。整體而言是頗為成功，除了有場地問題的一場，學生填問卷不確實的兩場，滿意度都高於不滿意度，也學生多數期望續辦此活動。

各種不同類型的高中生與不同的講演場地，對本次的青少年理財教育講座，產生不同的影響，有些高中生反應內容過於簡單，希望更有難度的內容。也有高中生幾乎聽不進去理財觀念，祇對講師的笑話與故事有興趣。互動的過程中，也有讓講師啼笑皆非的無厘頭答覆。我們發覺由於參與的高中人數與場次遠高於預先設定的小班制，經每場後的立即檢討，第三場以後，教材中的實作部分，我們幾乎已全部調整為口頭帶過，因為一開始實作，時間就變的得很難掌控。講師也是第一次面對高中生聽眾，高中生參與的熱誠因學校安排方式不同，而有很大差異，未來新任講師，應該要先觀摩過其他場次，較易理解現場可能出現的問題。並針對不同高中準備不同故事穿插。

聽完講座之後的延伸，例如網站的建立，增加事後互動機會，以便延續影響力。現場問題提供回饋的小獎品，也可以再考慮。有四所學校反應希望繼續此活動，並建議對學校教師也能提供更進階的講座。

舒適使人懶惰

越是舒適的環境，將會使人更懶惰，很多大型企業提供員工很好很舒適的環境，可是往往發現這樣的工作環境，不見得能讓工作效率提升，很多大型企業往往因此在創新速度上落後新創的小公司，例如Google買下youtube，難道Google傾全部員工所開發的video還是沒辦法趕上youtube的工程師，不是頭腦智商的差異，應該是舒適使人懶惰了吧。

就像高收入容易使人提高支出，由儉入奢易，由奢入儉難。工作上的狀況也是類似，當你開始放慢工作的步調，開始十分之一的時間可以隨便做，似乎也造成，工作效率的不彰，你的產品趕不上目標時間，可是別人小公司的小工程師，卻可以快速開發，完全把你拋在腦後。軟體界的巨人微軟，也是同樣類似的狀況，產品延後上市幾乎已經成為常態。

共同基金相關評論文章的整理 Mutual Funds

整理了過去有關共同基金投資術的文章，從上班族是否要投資避險基金的問題，討論『基金投資組合的績效，九成以上決定於資產配置』的由來，或是我參加FPAT 『全球資產配置與境外基金評選』研討會的心得。

研讀漫步華爾街作者墨基爾(Burton G. Malkiel)建議的基金投資方法，試圖尋找不存在的共同基金，共同基金到底能不能投資的疑問，質疑為何優秀基金經理人的基金管理費較高？

如果你這樣挑選基金就錯了，因為不僅共同基金到底算不算長期投資值得質疑，還因為投資界的黑暗秘密－基金經理人無法打敗市場。

基金介紹與風險分析
從介紹境外基金的股份類別，常見的不動產投資信託指數股票型基金(REITs ETF)，常見的交易所交易基金ETF，香港交易所中的交易所買賣基金，國泰投信之國泰全球貨幣市場基金，復華貨幣型基金及「群益安家基金」的風險，比較台灣目前三個ETF指數股票型基金，最後介紹拒絕短線投資人投資的基金。

如何和客戶談正在虧損的投資規畫

如同四季的變化輪轉，股市的上漲下跌也是不斷的循環，只要理財顧問服務的經驗夠長，必然會遇上要報告虧損的時候，這對理財顧問也是個不舒服的挑戰，要如何和客戶談正在虧損的投資規畫。

每個建議或分析，即使理財顧問已經很謹慎些寫出，這些白紙黑字的規劃建議，當遇上難以預料的市場變化時，顧問都無法飾詞辯駁之前錯誤的選擇與判斷，事實就是，很多時候我們也沒有能預卜先知的水晶球，再合理的規劃，也會有失敗的機率。

我們理財顧問在市場下跌、投資組合虧損與客戶目標無法達成時，除了不該掩飾發生的事實，需要花更多時間，以更開放的心理，來了解客戶需要什麼服務，客戶在面臨這些市場風險時，想要理財顧問提供什麼？

市場總有一天會下跌是預料中的事，甚至可能一整年都是下跌的趨勢，如果沒能在趨勢轉折前，事前提出正確的判斷與建議，甚或提出相反的建議，都是可能發生在理財顧問身上的事，除了標準的風險自負的法律條文之外，面對客戶可能於市場下跌中離去的風險，理財顧問還能做什麼？
我以為理財顧問應該和客戶溝通一個訊息，我們的服務中最重要的其實是理財規劃的過程步驟，而不單只是結果，因為結果有時是超乎我們的掌握範圍，但是理財顧問誠實且關心地服務，以客戶的利益為優先，用充足的時間來完成理財規劃步驟，是我們理財顧問所應該竭力完成的服務內容。

理財顧問也應該更努力於提升自己的研究能力，盡力提供更能度過長期景氣循環的策略。專注於客戶需要的特定領域，提供更高水準的專業服務，更個人化的溝通感受，甚至提供非財務領域的退休生活建議與準則，而不是依靠精美的印刷，或豪華氣派的市中心商業區辦公室。

備註：本文為理財規劃月刊下文之讀後感http://www.fpanet.org/journal/articles/2006_Issues/jfp1106-art1.cfm

顧問只是訓練好的鸚鵡？

今天在讀天下雜誌時，讀到一段話，郭台銘說：『什麼是顧問，顧問就是拿起你的手，用你的手錶看時間，告訴你現在幾點，然後還要跟你收費的人。』和那句『專家祇是訓練有術的狗』的意思很像。顧問難道也祇是訓練好的鸚鵡嗎？郭台銘所描述的狀況，也相當符合顧問的工作模式，多數顧問都是先要詢問客戶公司的現況，加以分析整理後，再提出建議與規劃，很多時候，這些建議與規劃也可能是公司內部的員工所提出來的，只是由顧問手中再覆述一遍。

理財規劃顧問的服務，也很像這樣的流程，先由與客戶的交談與問題，蒐集各式資料與數據，了解客戶的目標與經驗，經過整理分析，再將建議與規劃提供給客戶。某種程度上，規劃建議書的內容不論是現況或未來大都是來自客戶所提供，如何執行，也是依據客戶現有的資源與經驗。是不是也有可能讓客戶覺得，我只是拿他的表看時間，還要跟他收報時服務費的感受。

作為理財規劃顧問，我必須避免落入這樣的陷阱，不能人云亦云，也不能客戶要什麼，想聽什麼就說什麼，顧問的服務不能像是自助餐，顧問也不該完全隨著客戶的喜好，而是要做出專業的判斷，必須不斷加強自己的專業，也要敢為客戶最大利益而提出逆耳的諍言，否則和訓練好的鸚鵡有何不同。

比誠品書店還美的圖書館

北投公園內的圖書館完工開幕了，這所在北投公園內的台北市立圖書館北投分館外觀都是原木，地面與書架也都是原木製作，不但很有質感，還有個壁爐裝置感覺十分溫暖舒適。走過『向左走，向右走』取景過的噴水池，就能看見北投分館石製的招牌，很古樸也很有美感。一進入北投館是地面層，全館還有地下一層與二樓，每層都設有廊外的迴廊與座位，也都採用可開放式的窗戶，像今天晴朗的天氣，戶外的清新的空氣透過窗戶流進來，完全都不需要空調冷氣，也十分舒爽。

雖然才剛開幕，北投館卻是高朋滿座的讀書人，有學生也有父母帶著學齡前的小孩。我坐在B1戶外的椅子上，望著前方北投公園裡的荷花池，不時還有登山的健行客由北投公園向地熱谷走去，不時傳來溫泉的硫磺氣味，我讀著我前幾天在信義誠品書店買的新書，覺得做為台北市的北投人，真不錯。

幾個瑕不掩瑜的缺點，地下一層是兒童區，但是戶外迴廊的欄杆只是細細幾條鋼索，是蠻有設計感也很美觀，但是似乎需要父母很小心注意兒童安全。地下一層的廁所的洗手台，水泥工人還在施工，實在很煞風景，也不像驗收已完成的樣子。廁所的地面鋪設和牆壁相同的馬賽克磁磚，地面遇水不容易乾，不太合適。地下一層通往地面層的大樓梯轉角空間，原木地板上還到處看得見施工廠商留下的腳印灰塵，實在應該擦拭保養。

令人動容的一戰，中華與古巴

雖然以一分敗給了古巴，這場棒球賽還是很令人激賞，每位球員的拼勁，都讓人感動，我想這樣的球賽，再多場都有人會花錢去看。明年的中華職棒很令人期待，相信很多人都會和我一樣，願意再出來球場看球，看我們的球員表現出運動家的精神，在每一場球賽中都努力想贏，打好每一球。

嘉義棕梠湖之旅

上週末時去了一趟兩天一夜嘉義棕梠湖，這個度假村是以其棕梠湖高爾夫球場聞名，所以前一天晚上我還趕緊去大業路的高爾夫練習場，練習了四盒球，算是臨時抱佛腳，結果反而手指有點起泡，真是哭笑不得，可能是要告訴我，高爾夫是不能臨時抱佛腳的運動。

我們由台北出發，在桃園機場的國道二號，轉到二高上，中午在關西休息站用餐，吃的是客家菜，二高的休息站真的是有比一高好一點，還在販賣部的飲料區，遇上威豹飲料的促銷小姐，被推銷試用了一瓶威豹，聽說是和蠻牛類似的提神飲料。下午在台中清水休息站，的確見到了鯊魚水族箱，還有小林煎餅的排隊熱潮，不過人潮實在頗多，並沒有很驚艷的感覺。

下了嘉義中埔交流道，進到棕梠湖度假村，晚上去享用了套裝行程中的spa療程，她們使用的是aveda的產品，手法也很不錯，開車的疲勞都在舒緩按摩之後煙消雲散。第二天早上7點開球，南台灣的桿弟很熱情開朗，配著秋天的南台灣氣候，十分舒暢的一場球，雖然費用比起北部的高級球場實在不遑多讓。

在棕梠湖度假村中可以看到一大片土地停工中，應該是原本要興建更大的會館，不過目前已蓋好的spa區與高爾夫出發區，及我們所住的小木屋區，都有不錯的花卉園藝佈置，開滿了各式花朵，十分賞心悅目，房間空間與衛浴設備也都十分良好。早餐用餐區還有個美麗的流水造景，往下可以俯瞰第十洞的開球區，視野很遼闊。

馬英九的儲蓄率高達70%

還記得不久前我以坦柏頓的例子，鼓勵大家以儲蓄率50%為目標，沒想到這個例子馬上就要再更改了，根據這篇報導中羅尤美的計算，馬英九的儲蓄率高達70%，這的確是很高的儲蓄率，馬英九周美青夫婦能夠在高所得的狀況下，還是繼續維持節儉的消費支出，才有可能達到這種境界，馬英九應該可以作為台灣人儲蓄率的典範。

任何人能在如此高薪下，還能維持樸素的生活，省下如此多的儲蓄，很值得我們學習。儲蓄的天敵就是逐漸提高的生活水準，越來越貴的用餐，越來越貴的服裝，越來越貴的珠寶手錶，越來越貴的汽車洋房，都會讓你無法存錢下來。若是抱著反正錢再賺就有的隨便花錢心態，即使收入年年調高，也無法有任何儲蓄。

比較台灣目前三個ETF指數股票型基金

比較台灣目前三個ETF指數股票型基金
台灣五十
追蹤指數涵蓋市值前50名之所有上市公司股票
經理費 0.32% 保管費 0.035%
由寶來投信管理
採完全複製法
交易量大
台灣中型一百
追蹤指數涵蓋市值51名到150名之所有上市公司股票
經理費0.4% 保管費 0.035%
由寶來投信管理
採完全複製法
交易量小
富邦台灣科技
追蹤指數涵蓋市值前150名之所有列為資訊科技類的上市公司股票
經理費0.4% 保管費 0.035%
由富邦投信管理
採完全複製法
交易量小

以指數的代表性而言，台灣五十占總市值約66%，遠高於台灣中型一百的約18%，所涵蓋的各類股，也較祇含科技類股的台灣科技指數分散。若以單獨選一支的角度比較，台灣五十含蓋面較廣，風險較低。

台灣中型一百與富邦台灣科技由於規模尚小於，未達一百億，台灣中型一百與富邦台灣科技經理費目前都為0.4%，若將來規模增加，才會下降，超過300億最低為0.3%。

台灣目前三個ETF指數股票型基金中，交易量又以歷史較為悠久的台灣五十為多，價差會因交易量大而較小，比較不會因買賣價差損失無形的報酬率。

以管理機構來比較，寶來投信為國內首家推出指數股票型基金，對此種商品的操作策略，應該有優於後進者富邦投信的地方。諸如善用借券與以增加利息收益等。

綜合以上各點，首選還是寶來台灣卓越五十指數股票型基金。

Sponsored Post: 部落客收費評論

昨天由無神論者的巴別塔部落格上，聽到這個ReviewMe部落客收費評論的新服務，這個公司在本月才開始正式對外開幕，由他們公司的BLOG部落格來看，這間公司才剛於6月開始運作，短短5個月就開發完成，正式對外開幕，其實時間很短，目前雖然只有英文介面，這樣的收費模式卻很特別，等於是為部落客收費機制又開一扇窗，目前主要的部落客收入來自類似廣告費，而這個ReviewMe部落客收費評論的收費機制，我覺得比較像是稿費，雖然不是以字計費，而是以部落客的BLOG評價來計費，BLOG的評價則依賴廣為使用的alexa,technorati等開放機制，和國內的部落格觀察的計算邏輯類似，也算是某種合理的計價方式。廣告主可以指定要哪位BLOGGER來為其撰寫評論，而部落客可以決定是否接受廣告主的邀請，一旦接受邀請撰寫評論，部落客必須在48小時內完成，評論不得過短，但是廣告主不得要求部落客一定要寫好的評論，只要完成合理的評論，廣告主就必須付錢。不過其實部落客應該也不會和自己過不去，去寫謾罵批評的文章，除非自成風格，否則不就斷了財路。但是部落客應該也不會亂拍馬屁，造成自己讀者反彈。感覺上國內的部落格觀察，也有能力推出中文的類似服務。

巴菲特：經營企業最危險的一句話

安隆風暴中華爾街的多家公司都涉入違法的操作，而巴菲特旗下的通用再保險也有經理人涉入與AIG的違法的交易操作，所以讓巴菲特說出經營企業最危險的一句話就是：『別人也都這樣做。』

巴菲特認為一個聰明的經理人，如果得要說出像『別人也都這樣做。』的理由，來說服自己同儕時，其實表示這件決策在正常的邏輯下，如果不是他以為別人也都這樣做，一個合理的經理人是不可能做出這樣的決定。因此當你聽到有人用這個理由來說服你時，你要十分小心，不是這個人是個笨蛋，就是他另有所圖。

由這聯想到中信金副董事長辜仲諒辯解紅火案時說，華爾街都是這麼做，做過幾千次；還有台灣總統陳水扁辯解說，李登輝與連戰都是這麼領國務機要費，多少年都沒關係。當你聽到一個人不直接說明事實與商業邏輯，而拼命跟你說別人也都這樣做，大家要小心判斷，這是經營企業時最危險的一句話。

『我要正常工時，不做老闆奴隸』串聯貼紙(Work To Live Link)

目的：
表達上班族部落格主心中的真心話，我們要正常工時，不要超時工作，能在社會上廣大上班族間形成共識，進而能影響企業主的行為。

方式：
在你的部落格加上串聯貼紙，表達你認同此一觀念，發表相關的文章，發抒你因過度加班而產生的困擾。

擇一你較喜歡的串聯貼紙，將它對應的HTML複製，貼上到你自己部落格上明顯的地方。

串聯貼紙	HTML
	<a href="http://www.pjhuang.net/2006/11/work-to-live-link.html"><img src="http://www.pjhuang.net/worktolive1.gif" alt="我要正常工時，不做老闆奴隸"></a>
	<a href="http://www.pjhuang.net/2006/11/work-to-live-link.html"><img src="http://www.pjhuang.net/worktolive2.gif" alt="我要正常工時，不做老闆奴隸"></a>
	<a href="http://www.pjhuang.net/2006/11/work-to-live-link.html"><img src="http://www.pjhuang.net/worktolive3.gif" alt="我要正常工時，不做老闆奴隸"></a>

延伸閱讀：不做老闆奴隸Work To Live
下班本來就是應該的
凡間動物園 加班費

穿著PRADA的惡魔The devil wears prada

週末去看了這部電影穿著PRADA的惡魔，改編自同名的小說【穿著PRADA的惡魔】【The Devil Wears Prada】，表面上像是一部推崇名牌時尚與奢華世界的商業電影，充滿了各式名牌精品與奢侈品的置入行銷，很多先生可能會害怕老婆一看完這部電影，也想買上幾雙高跟鞋與皮包的欲望會掏盡他的錢包，我卻覺得這部片子，骨子裡在號召美國人與全世界的人，別做老闆的奴隸，回歸家庭的價值。

不論是為了付房租的工作，廠商贈送的禮物，攀上名流權貴的捷徑，獲取跋扈挑剔老闆難得的認同或讚美，女主角最後發覺，當她穿上那雙名牌高跟鞋，換上美麗的設計師服裝，改變飲食讓身材由臀部6號變4號，戴上項鍊與皮帶，拎著精緻包包，她改變了自己，她把工作當成不只是一個工作，使出全力的她，精采地完成任務，也贏得了注意與升職，卻同時也讓私人生活陷入危機，背離了父母的關愛，與男友的漸行漸遠，才終於發覺，這一切不是她所選擇的，在巴黎時裝週裡的爾虞我詐中她尋回了自我，卸下一切奢華時尚流行，回到家庭與平衡的人生。

很美式傳統的自由主義，邀請你放下賣命工作回歸家庭，這類電影出現，也表示目前資本社會裡追逐名利的上班族，已經讓很多人被拉扯地失去平衡，不斷地加班與不可能的任務，已經讓上班族忙的失去方向，她們需要一個傳統的家庭觀念來讓她們回歸，認清自己所要選擇的生活，而不只是『每個人都想要我們這樣的生活。』『成千上萬個女孩都夢想妳這個工作。』，妳得有自己的選擇。


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支出大於收入

很想避免在理財網誌上再提到陳水扁的政治事件或司法事件，但是讀到陳水扁說，國務機要費的支出大於收入，用這個來說明或證明，他沒有把錢納入私人口袋，我覺得這個支出大於收入的觀念還算跟理財有點關係，又氣不過，所以還是來談一談。

理財最基本的公式就是，收入減支出等於儲蓄，一個人賺很多錢，如果他也花多錢，則他的儲蓄不見得會比賺錢少但是支出也少的人多。想要儲蓄更多錢，除了賺更多錢，很重要的是賺錢之後，不能花更多錢。

也有理財專家建議，為了增加能存下來的錢，應該翻轉一下上面的公式，變成收入減儲蓄等於支出，賺到錢之後，先存下想儲蓄的金額，然後再用剩下的數額來做支出的預算額度，等於是強迫先儲蓄再消費。

很簡單的公式，當支出大於收入時，儲蓄就會變成負數，儲蓄為負數的意思就是你得向別人借錢來支付支出，最常見的就是信用卡或現金卡，當你收不敷岀，你就得要刷卡來支付，然後付出利息，每月只能繳交最低應繳，而無法還清債務。

所以當陳水扁說，他在國務機要費上支出大於收入，就表示他應該有借錢摟，不知道是哪位神秘人士借給國家，還是還有什麼神秘公司或帳戶借錢給國務機要費帳戶，否則這個借款從何而來？短差的錢從何而來。如果不是國庫通私庫，那陳水扁應該也要舉證是誰借錢給他？

別做老闆的奴隸Work To Live

這本書『別做老闆的奴隸Work To Live』是在2003年出版的，前幾天又將之拿出來翻閱，全書的一個重點就是，我們應該是為了生活(To Live)才去工作(Work)，而多數人則因為恐懼未來不確定的貧窮，而變成活著(Live)祇為了工作(For Work)。

書中很多鼓勵休假，抗拒加班，與享受人生的建議與策略。作者介紹很多歐洲國家即使休假天數是美國人的數倍，這些歐洲國家的生產力還要高於休假少的美國人，如果我們來看休假比美國人更少的台灣人，我們台灣的生產力難道有高於美國人嗎？

他的文章很能感動人，因為這都是每位上班族敢怒不敢言的痛苦，所以讀起來很爽，不過這些建議，我以為用來鼓舞人心去爭取放假很好，但還是沒有徹底解決上班族的問題－對貧窮與財務問題的恐懼。這可能是我開始研究理財規劃服務，與在上班族投資理財部落格分享理財心得的起因之一。

911之後巴菲特給經理人的信

911之後巴菲特給經理人的信中有一段：

What should you be doing in running your business? Just what you always do:
Widen the moat, build enduring competitive advantage, delight your customers,
and relentlessly fight costs. With the exception of insurance pricing and
coverages, almost all operating decisions that made sense a month ago make sense
today.

巴菲特給我們一個處理危機的原則，當我們面對難以預期的災難事件時，我們所擁有的企業應該如何反應呢？

巴菲特說，幾乎所有的營運上的決定都是依舊，上個月認為合理的決策，這個月來看還是一樣的合乎邏輯，沒有必要因為外來難以預期的災難事件，而改變我們已知合理的投資原則及企業營運原則。

重點在有沒有始終如一的投資原則及企業營運原則，不因為公司產業或個人家庭是處在順境，就隨意放寬投資原則，自然也不會需要在處逆境時，需要改變投資原則及企業營運原則，所有決策不論是貸款、票貼、借錢或是投資股票、期貨應該要符合同樣的商業常識邏輯。

第一張GOOGLE ADSENSE CHECK支票

繼我的百萬頁，又到了一個值得紀念的時刻，我的第一張GOOGLE ADSENSE CHECK谷歌/科高Adsense支票，終於到了。如果看到我第一次申請參與GOOGLE ADSENSE的時間，應該會覺得很驚訝吧，我從2004年九月開始申請我的GOOGLE ADSENSE帳戶，歷經了2年又1個月，才在2006年十月達到最低領款的標準100美元，回想起來真是一條十分漫長的路，也許改天再來寫一篇回顧中間的對與錯，嘗試過個各種廣告聯盟。今天則只有苦盡甘來，終於也達到了的感覺，我的一小步，希望能讓台灣的小型個人內容網站與部落格主，也有同感鼓舞，靠Google Adsense廣告增加收入，真的是有可能的事，大家加油。



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延伸閱讀：部落格也會泡沫化？

社會中不可能有沒人付的帳單 There is no such thing as an unpaid bill

社會中不可能有沒人付的帳單
There is no such thing as an unpaid bill.

昨天參加了台灣金融機構債權管理同業協會(Taiwan Credit and Collection Association)舉辦的2006年金融產業新趨勢研討會，兩位講者分別為金管會委員林國全博士，及美國國際催收協會(ACA International)主席Mark Davitt。

林國全博士提到公司治理之推動，94年6月通過的公司法修正，有三項針對公司治理之推動的新設計。第一，賦予持股1%以上的股東強制的股東提案權，董事會不得拒絕。第二，董監事的候選人提名制度，讓候選人能於股東會前預先公布，有利於股東行使投票權，但是此候選人提名制度並非強制。第三，電子通訊投票的制度，但是這也不是強制規定。第一與第三今年各有一家公司使用，一為復華金，一為台灣總合股務資料處理公司。第二項則無公司使用。但是明年起證交法規定，實收資本額500億以上公司與金融業公司，共132家，需強制採用獨立董事及審計委員會，獨立董事需五分之一以上且兩人以上，且獨立董事選任須採用董監事的候選人提名制度，於股東會五天前公開公佈。重要事項須先經審計委員會表決通過，方可提到董事會表決，或者經董事會三分之二以上表決。過去由於董事的任期制，且解任董事不得以股東會臨時動議提出，造成除非董事會自行提出自己的解任案到股東會，幾乎完全受到任期保障。今後由於持股1%以上的股東有解任董事的提案權，每年只要經營不佳，非董事的股東都有可能提出解任董事的提案權，讓壞的經營者下台，大幅提高股東與市場對經營者的監督壓力。

Mark Davitt提到催收業在美國或世界各國中所面臨的挑戰，往往是媒體不公平的描述催收行業，而造成負面印象的故事充斥，讓整個產業蒙上陰影。其實催收業是個與人息息相關的行業，每天接觸的都是生活上陷入困境的人，沒有人是無故就開始不付帳單的，總是有什麼困境發生了，可能是失業了，能是家人生病了，但是也有些人，其實狀況是在他可以掌握的範圍之內，他可能沒有作好預算與支出管理，也可能是擁有了太多其實她負擔不起的奢侈品，或是他不滿意所購買的服務所以故意保留帳單不付。我們可以想像，這些陷入困境的人突然接到第三人的催收電話，而需要與這個陌生人討論他自己最為私人的財務困境，陷入困境的人很容易就有很多情緒的反應與抱怨投訴，更因為消費者保護觀念盛行，鼓勵消費者出來申訴，更易讓情緒的不滿到處蔓延。

很重要的是消費者的理財教育與信用教育，很多消費者在簽下合約或申請書時，其實並不了解自己所要承擔的義務責任，一直等到接到催收電話時，催收人員才讓他了解到之前他所簽下的合約中，他所該要承擔的法律責任，當然這些消費者就會有許多反彈與不滿的情緒，這需要更多的信用教育，讓消費者徹底了解信用社會中的權利義務，未來才能更加珍惜自己的信用，不再陷入債務中。

社會中不可能有沒人付的帳單(There is no such thing as an unpaid bill.)，今天如果該承擔責任的人不付自己該付的帳單，社會中總有人要為此付出代價，如果沒有催收業的努力與協助，更多的壞帳沒有辦法回收，到頭來還是這個社會中全體的人要一起付出代價，可能是升高的物價，也可能是增加的稅收。

美國的國稅局(IRS)於2006年開始一個初期實驗性的計畫，初期委託三家催收公司，未來將增加到十多家，代為執行美國國稅的催收，外包給催收公司的是較為簡單的欠繳稅款，較為複雜的欠稅案件，還是由經驗較豐富的原稅捐單位人員負責。民主社會人民對政府很合理的要求就是，除非政府先收回欠稅的錢，否則沒有理由要全體國民一起加稅。如果自己做就是來不及做不完，那就外包給催收公司作，也是很合理的處理方案。

持股的混亂心情

最近由於開始依照巴菲特給年輕分析師的建議，由A到Z一家一家的閱讀財報，並紀錄財報心得於上班族投資理財 BETA，很多原本完全不會去看的公司，都因此進入了我檢查的範圍，也因此以試水溫的方式嘗試投資了一些有價證券，到今天已經閱讀了73家公司財報，但是越往下讀下去，越發覺自己目前的持股，越來越混亂，已經超過了十種個股，也違反了巴菲特曾經說過，至少每次投資個股要有願意投資超過10%資產的信心之後，才能開始投資該股票，也就是說不該持有超過十支個股的建議。

當然如果用這個十支個股的方式來檢驗巴菲特目前波克夏的持股，相信波克夏應該也擁有不止十種個股，因為每年可投資的現金太多，巴菲特的波克夏，已經面臨到沒有夠大的好公司讓他買進持有，而現有持股的公司，也可能價位過高，不適合全部買入，併入波克夏。但是以我目前的資產，不可能和巴菲特的波克夏比較，更不可能找不到投資的對象，最大的問題可能還是心理上的貪多，俗語說貪多嚼不爛，每個煙屁股機會都想嘗試，零零散散，結果變成持股的心情越來越混亂。必須好好整理一下，去除龐雜與不夠好的標的。

渣打銀行收購新竹商業銀行

在渣打銀行收購新竹商業銀行消息發布後，我於打開漲停的那天，買進新竹商業銀行，今天收到渣打銀行的來信，將於11/7日匯入收購價款，表面上獲利似乎十分微薄，一個月的時間，買進價24.3元，收購價24.5元，扣除手續費匯率等，實際獲利僅0.424%，即使乘以12倍，相當於以5.09%的年利率存款一個月。當時的風險是收購失敗，新竹銀行價格可能跌回原價位，但是由於渣打銀行的出價很好，幾乎所有大股東都同意參予收購，其實當時的收購失敗風險極低，等於是無風險的5.09%超高定存利息，即使槓桿借一個月年利率2%的房屋貸款來做這個交易，都還很划得來。最後渣打銀行當然也是很成功很風光的完成此次收購。

吳淑珍被起訴了

國務機要費偵結，吳淑珍也被起訴了，其實心裡卻沒有一絲高興的感覺，只有淡淡的悲哀，不知道這件事民進黨會如何處理面對，但是一次政黨民主輪替，卻搞成這個樣子，不知會如何收尾，還真是民主制度的悲哀。身為一個台灣人，一點都驕傲不起來，面對未來到底要保持樂觀還是悲觀呢？

挑在週五下午股市收盤後公佈起訴書，看來陳瑞仁檢察官真是用心良苦，希望這個週末的冷靜，可以讓易受耳語影響的股市不因此而大幅崩跌。跟過去幾次一樣的想法，非經濟因素造成崩跌，都是進場的好機會，不過近來政治影響股市的力量有越來越小的趨勢，搞不好根本不會下跌。

驕傲在敗壞以先；狂心在跌倒之前

今天和朋友聊到幾天前苦苓又出現在螢光幕前，還記得八九年前，我在美國求學的時候，那時網際網路internet才剛剛開始蓬勃發展，苦苓在台北之音有個苦苓笑台北，經過新浪網可以在北美經過網路線上收聽，那時苦悶又思鄉的我，很愛聽這個節目，總是笑得很開心。

苦苓寫過幾本婚姻相處之道的書，他太太也偶爾會在台北之音的苦苓笑台北代班，沒想到數年之後回到台灣，苦苓與其太太的美滿婚姻因第三者結束，其實他們也只是一個平凡夫妻，只是因為名氣與推捧，讓他們真的以為自己的美滿婚姻很值得驕傲。朋友就跟我提到這段聖經經句『驕傲在敗壞以先；狂心在跌倒之前。』

其實也是可以用這句話來檢驗投資的方式，當一個投資人自以為是，因為過去的成就被過度放大推崇，而感到輕飄飄的驕傲之時，就是要小心的時刻，因為驕傲的人會忘記好好檢視事實，驕傲的人會拒絕聽進去別人的善意提醒，對所有的訊號視而不見，甚至也有可能忘了要依循自己當初成功的原則，而開始以為自己是萬能的，是不會錯誤的，全世界都是繞著自己在轉的，不知道自己就快要跌倒了。

國內外法人從事ETF投資操作策略研討會

昨晚去參加國泰世華銀行信託部所主辦的『國內外法人從事ETF投資操作策略研討會』，邀請了國泰世華銀行信託部的集合管理運用帳戶運用決定權人張正鼎，以及法國國家儲蓄銀行資產管理集團基金經理人Curt Overway，與私人銀行部門的張建榆來一起主講。

張正鼎用很淺顯的例子講解了PUT CALL PARITY 買賣權平價理論，最後他認為法人使用買賣權避險方式的最佳替代品，就是使用ETF的投資操作策略。

法國國家儲蓄銀行資產管理集團IXIS的AIA(Active Investment Advisor)，是個以指數基金為主要投資方式的投資顧問公司，它的投資委員會主席就是寫過漫步華爾街的墨基爾(Burton G. Malkiel)，也是效率市場與被動投資的早期鼓吹者，有這樣大師級的人坐鎮投資委員會，當然值得注意。

其中談到ETF實際選擇的範例，Curt舉了一個例子，以投資新興市場的指數股票型基金，有三個選擇，EEM、VWO、ADRE，其中ADRE所追蹤的指數，涵蓋國家太少，又有產業集中的現象，故被剔除，EEM與VWO則分別比較涵蓋的股票個數、涵蓋的國家數、費用率、平均買賣價差率與投資策略(完全複製優於最佳化)，選出VWO(Vanguard Emerging Markets VIPERS)為較佳的ETF投資標的，因為涵蓋的股票個數多，費用率低，且採用完全複製指數比重的操作方式。

最後我提問了，常有以不同貨幣計價的ETF追蹤相同的指數，當作全球ETF配置時，是否會考慮計價貨幣別的因素。Curt回答表示，股票部位的ETF他們全部採用以美元計價的ETF，債券ETF部份，則以各國的債券幣別，因為無法買到以美元計價的ETF。

投資結構型商品就像週年慶促銷的套裝禮盒

投資結構型商品像什麼一樣？投資結構型商品就像週年慶促銷的套裝禮盒，套裝組合裡面有一些你想要的商品，就像高利率的定存，但是也包含著一些你沒聽過的奇怪商品，例如外匯匯率的選擇權。某些結構型商品利用定存的利息，做出保本的套裝組合，稱之為保本商品，而這個保本的特色就成了主要賣點，目的就是要一起賣出它較不為人知的特殊商品，通常就是衍生性商品，例如期貨或是選擇權，這些衍生性商品由於本身風險高，又不易了解，太過專門，一般人根本不會主動去參與，於是結構型商品成了促成這些冷門商品銷售的好方法。就像商店利用週年慶促銷的套裝禮盒將較冷門商品合併暢銷商品來清除庫存一樣的道理。看起來用便宜的價格買到暢銷商品加某冷門商品，實際上則是多買了你不需要的冷門商品。