定期定額計算機(Annuity Future Value)

這個定期定額計算機也可以稱為年金終值計算機，目的是計算在固定的年投資報酬率下，如果每年年底複利計算一次，每月月底定期投資固定金額，在幾年之後，最後可以得到的價值是多少。祇要輸入每月投資的金額、年投資報酬率與投資期限，就可以算出期末最後的累積資產金額。

定期定額計算機

定存利率比較查詢

在這篇文章中我整理了臺灣常見的金融機構的定存利率網頁，方便大家做比較與查詢，雖然沒有辦法自動做出定存利率比較表，但是對有查詢需要的人，應該也能節省不少時間，最後我加上一點我對儲蓄與存款的看法：
投資外幣定存的風險
台幣定存還是美金定存？
優惠利率定存，加倍利率定存，三倍利率定存
使用EXCEL財務公式來計算貸款金額

台灣郵政
台灣銀行
合作金庫銀行
第一銀行
華南銀行
彰化銀行
中央銀行
台灣土地銀行
上海商業儲蓄銀行
台北富邦銀行

儲蓄對上班族理財而言是很重要的事，特別是對沒有錢的上班族而言，從賺到第一筆收入開始儲蓄，是邁向累積財富之路最重要的一步，惟有支出能低於收入，能夠開始有儲蓄，一個人才有財務獨立的可能。一開始儲蓄的錢通常都會在金融機構如銀行的存款帳戶或是儲蓄帳戶裡面，甚至可能會放在定存或是零存整付，能有儲蓄的能力與習慣十分重要，這讓你有額外的資金可以運用，而不會讓日常必需的生活支出阻礙了你的投資行為。

除了提高自己的儲蓄率之外，另外一件重點則是上班族必須避免太依賴存款這個金融工具，特別是年輕的上班族，距離退休時間尚遠的時候，平常的生活支出能工作收入支撐，應該要讓儲蓄下來的金錢發揮更大的使用效果，絕對不該只讓金錢停留在存款帳戶之中，因為沒有任何富翁是光靠存款利息就能由貧窮變富有的，一旦開始有了存款，就必須開始為這筆存款尋找投資的機會，別讓你的錢停在儲蓄帳戶裡睡覺，要讓錢出門去為你工作，這才是上班族變有錢的有效方法。

延伸資源：
如何找到退休時報酬率4%到6%的投資工具
無辜鈔票

站內文章推薦：
基金投資的三個提醒
和累積財富相關的特質

上班族如何變有錢的兩個小秘訣

今天有個問卷調查公佈，調查統計上班族認為需要多少錢才能消除對自己財務狀況的憂慮，統計顯示上班族平均而言認為自己需要3,294萬才能對自己財務狀況無憂無慮，我猜這個平均數應該是一個算術平均數，這種統計可能還要同時參考中位數，以及最高最低值，才會比較清楚，從這篇報導並看不出來，畢竟少數幾個極端值，可能就會對平均數造成很大的影響。

我想這個淨值3,294萬元的數字，並不表示人人都需要擁有這樣的財富才會快樂，而是他們以為擁有這樣的財富之後，就不再需要憂慮金錢，這當然是錯誤的感覺，因為即使有了金錢億萬，你的憂慮只是改變，並不會消失，可能從憂慮不夠錢用，變成憂慮別人來打你的錢的主意。不過，有一些錢還是比完全不夠錢好，所以我來提供兩個上班族如何變有錢的小秘訣。

任何人要變有錢，第一個秘訣就是為自己設定明確的目標，你希望累積到多少的淨值金額？是新台幣一千萬元還是新台幣兩千萬元，你需要設定一個數字。你希望在哪一天之前累積達到這個淨值數字？是當你滿四十歲時還是滿六十歲的時候，你也必須設定一個期限。有了明確的目標金額與日期，就能回推每年每月的階段性目標，以及每年每月必需新增的投資金額。有了目標，你將更容易能隨時檢討，確保自己按部就班去執行，也清楚知道每年每月需要再努力存多少，才能趕上階段目標。

第二個秘訣就是善用時間，每個人一天都是一樣二十四小時，何以有人能白手起家成為首富，何以你就會註定無法成為富人呢？變富還是變窮？其實只是一念之差，一個接一個的選擇與決定，最後就會形成你的習慣，你是習慣作富人的行為，還是作窮人的行為呢？這有賴你仔細注意自己的每一個決定與選擇。在做選擇的時候，會變有錢的人總是選擇做最小的事，而能獲得最大的結果；會變沒錢的人總是選擇做最累的事，而祇能獲得最小的效果。仔細思考你在做的事，你是否選擇了最有效益的事去做呢？財富就是靠一個接一個的好決定所累積成的習慣來達成的。

愛有五力分析，錢也有五力分析

在很多領域中都有人利用類似的分析方式來比較不同的機會，例如：職業棒球的投手分析，可以用五種不同的能力值來比較。各種市場之間，也可以分五種不同方向來比較其機會。國家或城市也可以分不同五種標準來比較優劣。最近我在JOYCE MEYER的PODCAST節目中聽到愛情有五種不同的語言，讓我聯想到在投資理財相關的分析上，理財規劃師也可以有錢的五力分析。

愛情有五種不同的語言，每個人都有不同的偏好，夫妻之間常見的問題就是一方往往以自己喜歡的方式來表達愛意，說著自己的愛的語言，但是對方可能需要的是其他種類的表達方式，就像兩個人努力說著不同的語言，兩人都很盡力溝通，結果卻可能還是彼此感覺不到愛意。客戶與理財規劃師之間的溝通也可能發生這樣的問題，理財規劃師以為自己是為了客戶最大的利益在努力，但是如果關注的層面與方向，沒有能和客戶的偏好配合，很可能客戶並不會感覺到理財規劃師有將他的利益放在最高優先順序來處理。

愛情的五種語言分別是：口頭的讚美、幫助對方作他不喜歡做的事、贈送禮物、給予百分之百專心的注意力和身體的接觸。每個人表達愛意的方式都有一點偏好，有些人怎麼也無法常常說出「我愛你」，但是卻能持續為愛人做許多事，有些人總是不能專心，當對方想聊天時，總是想看電視，但是卻能幫愛人長時間按摩毫無怨言。要讓夫妻或情侶更能感受彼此的愛意，就是要去了解搜尋彼此的偏好，使用對方喜歡的愛情的語言來表達，就能讓對方接受到你的愛意。

我將理財規劃中不同規劃方式的比較，分為五個能力或性質：報酬率、風險、流動性、稅負以及社會責任。例如各種投資工具之間(股票、保險、基金、債券)，我們可以從歷史紀錄或是金融產品的契約條件中，去比較各種計劃間的不同，同樣是以達成客戶的財務目標為目的，不同計劃可能會有不同的風險，報酬率與風險是最常見的比較項目，最常被刻意忽略的是流動性，稅負通常是高資產客戶較在乎的項目。社會責任則是理財規劃中較新的時尚。有些客戶可能寧可流動性差一點，不能隨時賣出或解約，也不願意多繳一點稅。有些則願意接受略低的報酬率，希望多投資於愛國的企業。

理財規劃師也會有自己喜歡的計劃性質與偏好，也很容易發生理財規劃師認為對客戶利益最好的方式，其實有理財規劃師自己的偏好的影子在裡面。優良的理財規劃師應該去搜尋出客戶對錢的五力分析中的偏好，才能於各種計劃中挑選出合適的方案，讓客戶感覺到理財規劃師有以他的利益優先考量。

口袋裡的廣告聖經

這本「口袋裡的廣告聖經－52個無往不利的行銷點子」，介紹了作者史帝夫與傑夫，在創設「非傳統智慧公司」www.uwisdom.com時，所發展出的廣告行銷研討會內容，經過整理篩選後，得到的精簡版。

書中將行銷人比喻成獵人，創意人比喻成獵槍，市場研究人比喻成獵犬，三種人都很重要，但是必須各司其職，別把槍給了狗，創意人必須靠行銷人來瞄準方向與扣下板機，行銷人需要負成敗責任，但是行銷人必須信賴與善用你的獵犬，因為沒有辦法評估的事情，就無法改善與管理。這三者使用的語言不同，行銷人必須主動與其他兩種人溝通打好關係。獵人要事先選對森林，不要沒帶獵犬就出門，也別想再開槍前，臨時想改變槍的結構。

了解你的客戶，了解你的品牌，更要隨時注意你的競爭者的作法，用來與自己的廣告與行銷計畫比較。行銷人務必要能找機會接近產品的顧客。要注意你的核心客戶，然後從核心客戶的邊緣開始向外擴張。閱讀你的核心客戶會讀的刊物，了解他們的文化與時尚趨勢變化。在行銷上最重要的就是品牌、品牌、品牌，而品牌的根本要素就是品牌所承諾給予的利益。品質就缺乏無品質訊號，讓客戶使用產品的過程都不會接受到無品質訊號，就是產品的品質優良，有缺失就要改掉。

銷售的順序是利益、好處、特色，先讓消費者知道利益，然後好處，最後如果有需要才是產品的特色。先賣利益，讓利益當主角，他是傳播的唯一要點。找出你的品牌絕對又獨特的差異點。如果這本書只給你一個收益，希望它是讓你在每個廣告中都有成功的放入對消費者而言最重要的「利益」，消費者的利益。

什麼是消費者的利益呢？一種喜歡自己的方式。一種想要身分地位的呼喊。一種更好的工作結果。一種更滿意的感覺或外表。更快速的服務。好廣告應該做到的三件事，Attention取得客戶的注意力，Interest留住客戶的興趣，Recall讓客戶會去回憶訊息。

Rule of 72 Calculator

Rule of 72 is often used by financial speech speakers, to help people understand power of compounding. It allows you to calculate the years needed to let your asset grow double at a certain annual rate using only simple divider.

Although rule of 72 is convenient, you still need a financial calculator to get the result of more general annual compounding questions. Thus I design this 'Rule of 72 Calculator'. You can get much accurate number than the method of rule of 72.

Rule of 72 Calculator for the year

Rule of 72 Calculator for the required annual rate of return

Rule of 72 Calculator for the final versus initial asset ratio

Rule of 72 in Wikipedia

一路玩到掛The Bucket List

這是個生死學或哲學課程裡常見的練習，請學生在紙上寫出在自己死之前想要完成的事(The Bucket List)，之所以成為The Bucket List是因為進棺材的諺語是Kick The Bucket。這部電影就是要討論這件人生大事「死亡」，所以今天下午電影院裡沒有多少年輕人入場，應該也算很合理的狀況，不過這的確是部能發人深省的電影。

如果你有機會選擇是否知道你自己確切的死亡日期，你是希望事前不知道的那96%的一般人，還是那以為自己能夠做好準備的4%的人呢？戲裡的兩位老人都是因為癌症而作化療同住一間病房，其中一人在寫自己的Bucket List，另一人則提議兩人一起去完成它們，反正他有的是錢。

窮老的死前願望清單有：在喜瑪拉雅山上看最壯觀的景色，給一個陌生人帶來快樂，開某牌的跑車(我真的不愛車，所以記不起來)，大笑到眼淚流出來。富老加上的死前願望清單有：高空跳傘，在身上刺青，親吻世上最美麗的女人，到非洲打獵獅子，在萬里長城上騎摩托車，參觀泰姬瑪姬陵，參觀埃及金字塔，到法國蔚藍海岸享用最棒的美食紅酒。

如果上帝存在，上帝會因為你的真誠禱告，就讓你不必在醫生宣判的死期死去嗎？窮老有個四十多年相守的妻子，還有子孫滿堂，雖然在離開前，覺得自己已經為家庭奉獻一切，最後的六個月他希望能自由地為自己而活一下。富老則是從十六歲開始賺錢之後，從來沒有停止過，不斷地賺錢，最後的六個月他也希望能自由的為自己而活一下，不想和公司的董事們討論如何賺更多錢，因為他已經不再關心能否賺更多錢。

富老有過四任老婆，單身時也可以隨時花錢找到美女服務，他為窮老在香港安排了個美女自動獻身，窮老為了對妻子的愛而拒絕了。窮老知道富老和自己唯一的女兒，因為女婿的關係而不相往來，也想安排富老去按自己女兒的門鈴，富老固執地不願，而讓兩人分道揚鑣。最後窮老先一步去了，留下一封信讓富老替他完成清單上的項目，富老也終於去見了女兒，還輕吻了世上最美的女人，他的小孫女。在窮老的告別式上，富老說，這三個月裏，他們從陌生人到成為好朋友、好夥伴，窮老幫助他太多，這是他一生最快樂的三個月。戲末，為了領得富老遺產的助理，幫窮老與富老的骨灰一起埋在喜瑪拉雅山上的石碑下，讓他們永遠看著最壯觀的景色。

回顧你一生，埃及人有兩個問題來判斷你是否能上天堂，一是「你的一生是否曾經活出喜樂？」二是「你的一生是否曾經幫別人活出喜樂？」你的答案是什麼呢？

幾米故事的開始

從「幾米故事的開始」這本書，我才知道原來幾米(Jimmy)在十年的創作生涯之前，也曾經有過十二年的上班族生活，而且當他還在上班的時候，他就開始了幫報紙與書籍畫插畫的兼差，雖然他剛開始也是一張插畫祇收300元的新副刊插畫家，和他十多年後的成功比較，差距真是甚遠，恐怕連幾米自己當年也無法想像吧！

幾米剛開始畫插畫時，除了本身對插畫的興趣，看到其他國家著名的插畫家的成就也是吸引他朝這方向去努力的原因，而且相較於廣告公司的工作型態，幫報紙副刊畫插畫，所需要的溝通與修正的步驟較少，也比較可以發揮自己的創意，不像廣告公司的工作受到業主與各方意見的干擾較多，只要有紀律地去畫，幾米認為雖然價碼低，但是工作型態很適合他。

經過多年的上班族工作，工作陷入了瓶頸，最後幾米決定要從公司離開，開始自己接案子來賺錢，這時卻遇上身體的疾病，這場病讓幾米必須面對自己的生命可能隨時結束的事實，其實我們哪個人不是呢？有時候會覺得死亡好像離我們很遠，但也許只是隔層紗，我們自己看不到而已。呆在隔離病房裏的瀕死經驗，回想起來，幾米還是會十分痛苦，每一次的努力繪畫就像幾米要用現在賺到的時光，為自己留下一點什麼，改變世界一點什麼。

幾米這十年都是與大塊文化合作，他就專心在創造一本書，當這個創作成功時，則其他的機會就會出現，例如各國版本的繪本出版，甚至根據繪本而設計的音樂劇，幾米周邊商品與現代藝術展。幾米則是由墨色國際來經紀這些衍生的商業機會，自己則是始終專注在創造一本書這件事上，讓書為他自己說話。創意人將他的作品做好，則延伸的商機，就像工業大量製造的商機，創意作品就像品牌與專利一樣，可以被複製，但是唯有一個已完成、已成功的創意作品，才有這些衍生性的利益，這和早期幾米上班時出賣時間按時計酬，或是幫副刊畫單幅插畫按件計酬，差距真是甚遠。

收入低的上班族如何理財

很多剛出社會的上班族覺得理財這件事離他們很遠，薪水這麼低，收入這麼少，要怎麼理財？又有什麼好理的呢？這些想法都是受金融機構廣告的影響，好像一定要有幾百萬元的可投資資產，才算銀行的理財專員的座上賓，其實，收入低的上班族也應該理財。

只是因為可以買基金或保險的資金太小，銀行等金融機構基於成本考量，不可能花太多時間在協助資金較少的上班族，上班族必須要多利用免費的網路資源，或是免費的圖書館裡的報紙、雜誌與書籍，才能夠自己找到需要的答案。『天助自助人，』在沒有能力付費的時候，收入低的上班族必須自助。

理財就是好好地安排自己的財務資源，以為自己將來的財務需求與財務目標準備，基本上就是未雨綢繆，讓自己的財務能在目標的引導下，有計畫地執行與改善。收入低的上班族在理財的時候，更需要仔細安排與錙銖必較。首重收支要有盈餘，並且善用已有的財務資源，避免資源的錯誤配置。

其中，最應該善用的財務資源，不只是你的薪資收入，在收入低的上班族身上，最重要的財務資源，其實是你的時間。時間如果用在沒有生產力，或是沒有增進生產力的事情上，則時光飛逝，你的收入還是不會增加。早期你應該注意時間有沒有花在教育、學習技術與創意思考上，讓這些時間資源用在增進你將來時薪與收入的事情上，而不是年紀輕輕就每天晚上盯著電視消磨時光，活像個電視機前的沙發馬鈴薯。

你應該依照這篇「真實時薪」好好算一下自己的收入狀況，利用記帳掌握自己的支出。如果對投資有興趣，可以花時間在投資學的學習上。否則，就以股票指數型基金的方式投資就好。將精力花在建立自己的專業，或者是建立自己的事業體上。成為領域的專業人士，甚至是頂尖人物，可以讓你時薪大幅增加。或者是創業，開始用別人的時間與勞力為你的收入貢獻，這也可以讓你時薪大幅增加，甚至可能工作時數減少，所得卻絲毫未減，讓企業体為你賺錢。

在朝向自己人生目標的途徑中，你必須保持警覺，隨時都有人在打你的錢的主意，妥善的運用金錢，避免投資失敗的風險，或是落入不適合投資陷阱的窘境，你應該結交益友，多方研究，避免衝動的決定，也避免聽起來太好的機會，也許不可能永遠不去冒險，但是冒險之前務必要做好事前研究的準備，只冒經過計算的風險，不要盲目輕易相信來向你推銷的人。

投資理財規劃DIY自己來
上班族輕鬆理財系列

複利計算機(72法則)

延續之前公佈的72法則計算機，我將三個變數，年數、年報酬率與最後資產倍數交替，做出另外兩個複利計算機，只要知道三個變數中的兩個，就可以計算出第三個變數。這兩個新的複利計算機，分別是求所需年報酬率，以及求最後資產倍數。包括原本的72法則計算機(求年數)，組成這三位一體的72法則複利計算機，可以讓一般上班族不需要拿起財務計算機，也能簡便的計算複利的結果。

職業災害之最高補償

因為一位朋友詢問，再次去翻閱過去的上課資料，發現過了一段時間之後，真的很多資訊都已經還給了課本與老師，還好書本都還在，還能找到它們，在此作一些紀錄，也方便自己將來再次尋找的需要。

勞工遇到職業災害(雇主控制的環境中造成之災害)時，可以獲得的補償包括以下，醫療補償，所有的必要醫療費用雇主都有醫療補償責任。這項的數字可大可小，幾乎可能無上限，雇主醫療補償責任可先扣除勞保給付的金額。第二，勞工遇到職業災害若就醫無法工作，雇主應給予原工資相同的工資補償，此工資補償滿兩年後，若勞工人仍無法工作，雇主為免無限期的工資補償責任，得一次給予40個月的平均工資作為工資終結補償。

若於工資終結補償後，方被判定為醫療終止，得再獲得殘廢補償60個月的平均工資。若於領取殘廢補償後，再因同一事故原因死亡，得再領取死亡補償45個月的平均工資(其中分為喪葬費5個月，遺屬補償40個月)。合計最大化為169個月加上醫療補償。

其中最後一項死亡補償，若在殘廢補償之後，雇主已經依據勞基法將勞工強制退休，則不須再給付死亡補償，但是勞工強制退休最高可以取得54個月的平均工資(因公成殘不堪勝任工作時，若雇主施予強制退休，需加給20％退休金)，高於死亡補償的45個月，故最高職業災害補償為178個月加上醫療補償。

需注意勞工如果對災害發生有賠償責任，則雇主的補償責任得扣除員工之賠償責任，這表示萬一訴訟之時，勞工須小心注意自己是否有賠償責任，否則可能要不到補償，反而還被要求賠償，得不償失。

72法則計算機

在很多投資理財的演講中，演講人常常都會提到七二法則，用72法則來協助一般投資人了解複利的效果，讓一般人不需要用到指數的計算，只用除法就能大概地計算出一些複利的結果。72法則雖然方便，不過要了解真正的複利，還是要用指數與對數的方式來計算，才能得到更準確的數字，於是讓我想到利用七二法則的問題形式，設計了「72法則計算機」，只要利用這個計算機，就能獲得比一般72法則更準的數字。

經濟學始於佛法式微處

這本經濟學家熊秉元的「經濟學始於佛法式微處」，是經濟學家熊秉元臧否時事的文章集結。熊秉元從佛法金剛經的經句「離相無住」、「不住相佈施」中聯想，如果佛法的極至境界是「無分別心」，則當人尚未能達到佛法的極至時，也就佛法式微處，也就是有了「分別心」時，就是進入了經濟學所要討論的範圍了。

經濟學的假設是人是理性的，而且人會理性地追求自私自利，人之所以有時候表現的像是追求公益，是因為人知道，追求公益最後也會讓自己的私益獲得最大的滿足，或者是知道當人人都不追求對多數人的公益，自己的私益反而會有受到侵害的風險。經濟學的假設是多數人並非聖賢，社會上的人並不會像佛教或基督教等宗教的聖人一樣，做到「無分別心」或是「博愛」。企業家不是天使，官員不是天使，當然，經濟學學者也不是天使，網站部落客也不是天使。

【法律的經濟分析Economic Analysis of Law】中蒲士納說：「如果某資源只有一種用途，那麼它的成本為零。」這是在講經濟分析中常使用的成本分析的角度，當一個資源有多種用途時，你有取捨的問題，若資源只有一種用途，則發棄其他用途的機會成本就為零。這也是理財規劃裡面很重要的一個法則，你的財務資源有許多種使用的方式，而你的人生目標也有很多種組合，理財規劃很重要的就是理性的取捨的問題，一筆錢一旦用在一個目標上，就不能花在另一個目標，你必須仔細思考安排好優先順序。

Google Adwords的關鍵字廣告競標制度是採用出最高價者得標，但是得標價格為次高標的價格，熊秉元在這本書裡指出，1961年威廉菲瑞克的「反投機和密封競標Counter-speculation and Competitive Sealed Tenders」論文，顯示這種競標制度可以讓遠距離的郵寄通訊競標，得到和現場英式拍賣相同的價格，稱之為「菲式拍賣法Vickrey auction」。熊秉元指出這是經濟學家的重新發明輪子的現象，因為在美國1890年就有集郵公司的郵票拍賣是採用付「次高標」價格的方式通訊投標。

熊秉元推薦熊彼得的「資本主義、社會主義與民主Capitalism, Socialism, and Democracy」與海伯納的「資本主義的性質和邏輯The Nature and Logic of Capitalism」，熊彼得的重要概念是「創造性的毀滅」，講的是一代的新產品取代上一代的過程與獲利的模式，如數位時代中INTEL的CPU和工業時代中瓦特的蒸汽機。海伯納的著眼點則是「利潤」，工業革命讓複製與量產成為可能，於是企業家的「利潤」可以滾雪球般擴大，為了更大利潤，企業家會絞盡腦汁努力。

熊秉元「法律經濟學開講」
朱敬一「給青年知識追求者的信」
全國農地聯賣網

1998到2008幾米的故事

今天到台北國際書展，剛好遇到幾米的回顧暨新書發表會，幾米的女兒柔柔也出現在講台上，柔柔的童言童語，直率的令人開懷大笑，轉眼間，十年過去，幾米說，要與讀者再約十年後，再次來感謝眾多讀者的支持。

柔柔說，這次的新書「幾米故事的開始」印出來，她趕緊翻到自己寫的那一頁，讀完自己的文字後，其他的部份就都沒有再讀了。她的話真是可愛。我們是不是或多或少也是一樣地只注意到自己呢？柔柔說，爸爸很愛哭，她常常需要安慰他。幾米則說每天早上七點半都要與永遠不願意起床的女兒大戰一場，才能讓她去上學。兩人在台上，柔柔還猛問為什麼，問得幾米無力招架，只得叫她別再問為什麼了。

十年前，幾米說他也是在台北國際書展發表第一本新書，十年過去，他出版了三十本書，以及這本「幾米創作10年精選」，真是讓人感受到他的勤奮不懈與紀律。當年，他很不願意讓人知道自己的病，不希望人家是因為可憐他，才買他的書。十年過去了，他很高興，因為他終於可以確認大家是因為幾米的畫本身的好，才去買書，不是因為可憐他。幾米說著說著在台上激動的落淚。他說他最近的作品主題通常都是追尋，如果幾米的畫能打動人心，應該是因為每個人心中應該都有一些想要追尋的夢，因為這樣的緣故才會被幾米的畫所感動。

1998年，也是我留學後，回到台灣的那一年。到今天也是十年過去了，回顧這十年，我建造了些什麼？我又變成了什麼樣的人？我是否會讓十年前的我感到驕傲？我追尋的是什麼？留下的又是什麼？幾米說，人生到這個年紀，下個十年過得越來越快，也越來越狼狽。這對我是個很重要的提醒，必須更珍惜時光，更珍惜每個機會。希望大家也都一樣。

Smart智富雜誌的「理財健診」

年前為Smart智富雜誌做的「理財健診」，在2008年的二月號刊出了，如果你想看看我的照片是否上相，請參考Smart智富雜誌2008年二月號的遞41頁，我笑的很燦爛啦。

遠東航空的跳票與風險溢酬

每次發生這種跳票事件，不論遠東航空公司如何說明這是意外，都是顯示財務真的有點問題，對投資人而言，這就像是不定時炸彈，在發生之前，其實沒有人知道下一個炸彈會發生在哪裡？這也是股市最真實的不確定風險，沒有總是出現好消息的市場，凡是要投資股票的人就是必須記得股票有這類型的風險，永遠不要忘記，公司沒有絕不會倒的。

本業的持續虧損當然是事件主因，其他轉投資的營運不善則是雪上加霜，目前之計，就像公司發言的內容類似，就是需要快速處理業外資產，取回現金。如果配合上次東隆五金的案例，遠航也必須在負債總額方面做一個下降，並且引進新投資人的資金改善財務結構，降低負債比例。最後則是必須設法恢復或維持本業營運的穩健獲利。

本業的問題還是在航權，兩岸通航遲遲不開航，只靠島內空運實在無以為繼，再加上高速鐵路的分食大餅，國內航空業真是寒冬。又有油價上漲壓力，價格又被高速鐵路的平日自由席折扣打的無力招架，高速鐵路的平日自由席空位如此之多，其實還有更進一步下降空間，航空業如果不極力控制成本，真的很難經營。如果能引進新資金大概是這個危急時刻最好的解藥。

因為投資股票與經營企業有這些風險，必須要有較高的風險溢酬，簡單說就是投資股票的預期報酬率必須高於公債投資一定的距離，才有相同的吸引力。如果你認為定存5%算是很好的公司債券利率，那公司股權的預期報酬率至少要超過9%，才值得和5%公司債券相同的吸引力。股票要優於債券，則需要更高於9%，例如10%、12%，才會讓人覺得股優於債。

這些偶爾發生的意外提醒了我們，必須注意避免讓這些風險發生在自己身上，同時要切記不要輕易棄守或降低你對風險溢酬的要求。遠航的財報顯示過去八年中有六年虧損，如果能堅守住不投資有頻繁虧損紀錄的公司的原則，應該可以避開這次的風險。

理財規劃師如何面對客戶偏好(Domini Social Equity Fund)

理財規劃的目標是要以客戶的利益優先來考量規劃的內容，簡單說就是要真正做到「以客為尊」，一個理財規劃師應該要徹底了解客戶的需求，才能以客戶的優先順序來考慮規劃的細節。不該只注意自己只能賣什麼產品，或最喜歡最信任哪種產品，而忽略去介紹可能更適合客戶的方案與工具。

也因此如果面對一個極度保守的客戶，理財規劃師就應該以客戶的利益優先來考量，規劃出一個較為保守的方案，即使這不是理財規劃師理性上認為最適合客戶的選擇，除了嘗試說明與說服客戶調整，必要時，理財規劃師需要為客戶的偏好而讓步，接受這是人性的現實，折衷做出客戶能接受與執行的計畫。

如果面對賭性堅強，對自己投資操作充滿信心的客戶；或是喜歡尊榮感，只愛買有高門檻限制只有超高資產人士才能買的昂貴避險基金；或是有明顯的恐慌不安感，擔心台灣經濟會崩盤，不敢買台灣股市的客戶。理財規劃師面對這些客戶偏好，我們都得遵從，不論是客戶偏好，甚或是心理偏誤，我們在理性與感性的夾縫中要試著去建構一個合理可行的理財計劃。

這篇「理財規劃期刊」的文章【Quiet Conversations: The Expressive Nature of Socially Responsible Investors】告訴我們一種趨勢也在形成之中，自1991年起，美國第一支社會責任基金(Domini Social Equity Fund)成立，至今17年(1991/6/3~2007/12/31)，這個Domini 400 Index的表現和S&P500 Index的績效表現，雖然較差，但是相差無幾，Domini Social Equity Fund平均年總報酬率為9.47%，S&P500 Index同期為10.49%。

這顯示如果客戶有明顯的社會責任偏好，不願意投資例如菸、酒、賭博、軍火或是高污染產業，理財規劃師應該面對這個問題，而想辦法從社會責任類型的投資工具中去做出組合，不再是祇單純用過去沿用的風險、報酬率與稅負的角度來選擇理財工具，要求客戶從投資報酬中，再提撥金錢捐助去做社會公益的劃分楚河漢界。也可以配合客戶的社會責任偏好，還是一樣有可能做出充分分散且風險、報酬率、流動性與稅負都合理的投資組合。讓投資績效與社會責任感有可能更為平衡。

知識追求者-朱敬一

這本朱敬一的「給青年知識追求者的信」介紹了學術研究這條路的內涵與作者的經驗分享，希望能給有意朝成為大學教授或研究員這條學術研究道路的年輕人一些概念，幫助他們做出合理的決定。

由此書可以知道台灣助理教授的薪資約在七萬，成為教授後約為十萬，接一個國科會計畫，每月約有2萬元的計畫主持費。不過朱也指出作為一個知識追求者，應該避免為了錢而去追求太多雜務，才有機會在知識追求的道路上有所成就與快樂。不過朱認為國內的教授敘薪太過僵硬，無法提供差別與適當的市場機制，讓知識追求者難以專注在學術研究這條路上努力。

朱敬一認為作為一個知識追求者應該先求廣博，各種學科的通識教育都該涉獵，讀書應該要「不住相」，也就是不計目的地廣泛吸收知識。目標應該是像過去的通儒，有興趣的題目就去研究，不要拘泥於學科的界線。有系統的研究固然是主流，但是遍地開花也未嘗不可，反而應該避免像老狗總是玩同一個把戲。有胡思亂想才有知識創新，培養自己胡思亂想觸類旁通的能力，才像是知識追求者的行為。

教授的績效在於學術的發表與同儕的評鑑，應該勇於國際化，朱敬一認為國際化就是接受嚴格的檢驗，本土化與國際化並不衝突，本土化意味取材論證的本土化，朱期許未來的知識追求者要勇於接受國際同儕的檢驗。而面對國際期刊的退稿或是教授升等的失敗，應該要虛心面對，學術界的慣例是審稿或有誤差，甚至得到諾貝爾獎的文章，都有被退稿的經驗，何況是一般人呢？學術界擔心的是「誤讓不夠資格的人評審通過」，比較不擔心的是「誤讓夠資格的人評審不通過」，因為好人自有識貨的學校或期刊最終會接受。

知識追求者的生涯是寂寞的，需要無比的毅力，所獲得的知識的愉悅又是難以與人分享的，外人只見到勳章的光環，不知道你幾十年來的努力，遭遇了多少挫折，有多拼命才堅持過來。耐的住寂寞，越挫越勇，能不被千千世界迷惑，以知識探索為樂，這就是適合成為知識追求者的人。

不確定的世界－魯賓的經濟主張

魯賓說：「人生唯一確定的事，就是沒有什麼事是確定的。」魯賓在美國最近的一次股市牛市與史上最長經濟成長擴張時期中擔任美國國家經濟會議主席與財政部長，親身面對處理多次全球性的經濟危機，並讓美國得以延長其經濟擴張時期而沒有衰退，他對那段時期(1992~1998)美國經濟的貢獻很大應該是十分確定的事。

從他的這本書，我們也可以側面看到美國政府的運作，行政與立法權之間的衝突，參議員眾議員的政治操作手法，以及行政權在面對「不確定的世界」的挑戰時，如何委曲求全，設法尋找可行的解決方案的努力。魯賓強調行政者需要勇於溝通的重要性，這和之前韓國首爾市長李明博的做法類似。不過作為一個政府的財政發言人，魯賓認為信用更為重要，要嘛不做，一旦要干預(匯率)就必須使出壓倒性的力量，展示遠超過所需的子彈，務必確保國家財政的信用，絕不能讓人感覺前後不一，所以有些時候類似葛林斯潘的模糊語言，例如魯賓在當時常說的「強勢美元符合我國利益」，是一種必須具備的技巧，每次的發言稿都是仔細推敲文字後的結果，若是改成「我國利益在於維持強勢美元」，就可能對市場產生影響。

從1995年墨西哥披索的危機，我們可以發現危機的成因是墨西哥採用與美國固定匯率，且由於使用大量的短期債券，而且這些短期債券都是與美元連結，為了捍衛匯率外匯存底消耗殆盡，只好放棄固定匯率，因此墨西哥失去民間投資人青睞，無法繼續募得短期債券資金，陷入倒債風暴。打個比方來說，這就像一個普通上班族，相要過著和億萬富翁相同消費水平(固定匯率)，於是不斷舉債來購買資產或消費，最後無力支付而需要破產類似。而解決的方式除了提供資金融通，最重要的在於恢復民間投資人信心，包括提高利率，以及平衡政府預算等財政上的改革，或經濟體弊病的改革，光是提供新貸款或債務減免並不足夠。

1997年的泰銖危機也是類似，泰國經常帳赤字大，又政府借貸大量短期貸款給銀行，銀行則大量投資於泡沫的不動產與其他長期計畫，和美國的固定匯率，導致與墨西哥相同的浪費外匯存底捍衛匯率情形，最後一樣消耗殆盡，只好放棄固定匯率，導致投資人信心崩盤資金外流。這種問題其實也是先進國家的過度投資與沒有紀律造成，國際貨幣基金的協助，造成例如泰國、印尼逐漸開始有道德風險出現，受援助政府沒有完全照國際貨幣基金的要求去改革，最後到1998年的俄國盧布問題時，俄國議會更是否決了國際貨幣基金的要求方案，讓美國決定放手不援助俄國，讓俄國公債倒債，延伸到長期資本公司的危機。

魯賓認為開發中國家避免危機的方式應該是限制資金的流入，而非流出。要有較好的管制與堅實的金融機構，發展信用文化(謹慎地避免過度融資)，配合比較開放的資本市場與出口貿易與投資。魯賓認為投資人低估開發中市場的風險是這些危機的成因之ㄧ。安華說：「每一個差勁的借款人背後，都有一個差勁的貸款人。」

魯賓對一般投資人的建議，2000年時他說：「風險溢酬已經降到歷史性低點，大家在好時光裏通常會忘掉紀律。」大家目前盛行短期思考，過度重視每季盈餘，不重視長期成果，越來越失衡。對風險作出決定時，應該根據分析而非直覺，考慮好處與壞處的機率，可以期望值表來來處理，是風險決定最基本的基礎。投資人應該認清自己承擔的風險，股票在十年的投資期間幾乎都由於債券，只有1964到1981是個十七年道瓊指數相同的年份。他自己只根據一家公司長期展望買股票，準備持有很長一段時間，除非展望改變，或價值漲到不合理的水準。另一種方式就是乾脆投資指數型基金。

即使是謹慎有有紀律的投資人，要看出谷底跟看出頭部一樣困難，更重要的是沒有人擅長預測相當短期的市場走勢。投資人應該根據自己對風險、報酬與忍受風險的能力，配置自己的資產。然而，他自己也從來無法完全遵守這種建議，而屈從於自己對短期市場的看法。這也許就是人性。

海洋堂與御宅族文化(慾望與消費)

初四拜訪了台北市立美術館，參觀了「海洋堂與御宅族文化」(Kaiyodo and Otaku Culture, Desire and Consumption)，看到了許多年輕時候的漫畫人物，展覽的第一個真人尺寸的模型玩偶是「北斗神拳」，這部漫畫我應該是在國小時期，蹲坐在西門町的漫畫租書店裡，在昏暗的燈光下讀完的，很可能對我的近視度數有很大的貢獻。看到這麼栩栩如生的「北斗神拳」，還有他胸前的北斗七星傷痕，那些回憶似乎又再回到腦海裡，這部漫畫十分血腥，充滿暴力，我不知道如果我是父親的時候，我是否願意讓孩子看它，不過當時我可是邊吃著牛肉麵邊看，十分暢快。腦海裡還出現當時漫畫租書店老闆的模樣，我猜如果再遇到他，我應該可以認出他來，他有時候都沒發現我多看了幾本漫畫，希望他的租書店沒有因此虧損，漢中街違建拆了之後，相鄰的漫畫書店與牛肉麵店也不知道到哪裡去了。

小時候西門町萬年大樓是模型店的大本營，我想即使到今天應該也還是吧。看到現在海洋堂與御宅族文化都能進入美術館中展覽，原本雖然祇是商業的產品，也發展出藝術的價值，當年沉迷過模型的人，應該感到十分興奮吧。家長們再也不能說這只是小孩的玩具，必須承認這玩意要能做得好，也是一門學問。我們那個時代家長的觀念十分一元，就是升學而已。現在的年代，家長應該更能接受多元的價值，只要努力，每個專業都有頂尖的人物與地位，小孩只要找到他能做他也愛做的事，都可以有所發展，御宅族也有春天。

展覽其中一個部份說明了食玩的製作過程，其中設計由日本設計師製作，做出原型後，交由中國工廠製模，經過反覆修正，最後由中國工廠大量製造，製造後再靠人工上色，為了提高成功率良率，採用單人單工的方式上色，一支不到五公分高的食玩，上色的步驟要分為六十步，靠六十個工人，生產線上每人只做一個步驟，合併起來才能完成一個食玩。如果沒有中國大陸便宜的人工，真難想像，這樣的食玩要如何能夠便宜普及又兼顧精細的上色品質。這也再次彰顯出這個時代獲利的關鍵，掌握關鍵知識與創意設計能力，一種可以複製的流程原始碼，然後利用工業化大量複製，這讓海洋堂這間公司，由一間小小的模型店鋪，到現在成為日本食玩與玩偶模型的代名詞。

新年同樂會之幸福人生遊戲

今年新年初三在我家召集了幾位國中同學來同樂會，一年一次的聚會，因為有了同學們的小孩，讓房內變得歡樂也喧嘩許多，慣例地來場麻將，都是我當年剛開始學打麻將的朋友，打起來真是愉快，老婆們帶著小朋友到麥當勞一遊時，突然發覺屋內的聲音突然降了好幾級。

突然想到昨天挑選的箴言裡有一句「朋友乃時常親愛，弟兄為患難而生。」很高興自己有幾位朋友可以親愛。幾位朋友的小孩也都喜愛鬥智的遊戲，跟著在牌桌邊學看學打麻將，小女孩的運氣很好，胡了我ㄧ次。小男孩愛玩大富翁與UNO牌，我們還一起玩了一個很久沒玩的遊戲叫「幸福人生」。

「幸福人生」其實頗像「現金流遊戲」，他的遊戲盒也是分為內外兩圈，不過他的內圈則是學位與實務經驗，「幸福人生」的目標不是「大富翁」的成就獨占事業讓其他人都破產，也不是「現金流遊戲」的讓自己最早脫離老鼠賽跑，而是讓每位玩家自定三個目標值，分別是金錢、榮譽與快樂，三個目標數值合計要是六十，但是三者的高低則是可以自己決定，先達到自己設定的幸福人生的人就算贏。

當然一開始玩不久，你就會發現可能你設定的目標不一定是最容易達成的，你可能會發現快樂在「幸福人生」中是最容易得到的數值，榮譽不易取得，而金錢則是不易累積。某些職業容易獲得榮譽，例如成為法學士然後從政。某些機會則較容易獲得金錢，一般大學畢業只能加薪一次，但是進入企業與創業的經驗，可以很快地增加薪水。不過當你在外圈時，幾乎步步都可能要花錢，即使每圈都能領薪水，還是很難累積財富。不過其他很多從業經驗的內圈都可以獲得快樂，外圈也有很多快樂可得。

所以如果設定較多快樂，金錢目標與榮譽目標較低的人，比較容易達到他的「幸福人生」狀態。這似乎是這個遊戲想要傳達的訊息。「現金流遊戲」則是想傳達你必須控制支出，承擔能產生正向現金流的風險，把握以錢賺錢的機會，則不論你開始時抽到哪一種職業，都有機會達到財務自由。

麻將可能告訴我們，人生中有許多不確定的因素，但是只要把握原則，你是有機會將一手爛牌打成好牌，碰或吃的選擇，猜牌拆牌的選擇，看緊下家的選擇，注意已經打出的牌的環境變化，重新估算手上牌胡牌的機率，在有機會的時候，孤注一擲做大牌的選擇。人家說在牌桌上可以看出牌品與人性，也不是沒有道理，也有人是渾渾噩噩，知道怎麼打牌，卻從來沒有仔細計算自己人生的勝率。人生如牌戲，牌戲如人生。

祝大家新年愉快！

聖經箴言每日一句理財箴言服務

今年新年假期的計畫，就是做了這個聖經箴言每日一句理財箴言服務，這是由理財真心話的服務延伸出來的新方向，同樣是每日一句，不過不是從我自己的文章句子摘錄，改由聖經的箴言中選取，我花了一個下午來挑出這些句子，我認為與理財規劃有關，與幸福理財有關的箴言，希望大家會喜歡：

聖經箴言每日一句理財箴言服務
多句同一面的理財箴言列表

他買的比我便宜，我有吃虧嗎？

我有一位朋友很會買東西，他總是能夠以極端便宜的價格買到很棒的商品，例如以兩折的價格買到名牌的衣服或配件等，他總是對各家名牌的折扣期間瞭若指掌，也十分清楚各種服飾的價格與價值比，對他最後所選擇的購買的衣服，有十分充份的理由，也很有美感。

有些時候，我會因為聽到他的採購紀錄，而感到難過，例如聽到他用兩三折買到名牌商品，想到我自己常常以原價來買東西，真的覺得自己好像很笨，好像自己不知道行情，有點像別人總是佔到便宜我卻總是吃虧的感覺。如果一定要拿自己和他比較，則似乎他買的東西都是物超所值，我卻總是買到比較貴的價格，這種感覺總是很差。

人在某些事情上似乎總是免不了這種比較心理，不過因為我真的很少買東西，也不常花時間在百貨公司或商場中逛街問價格，一方面商店打折時也不會有我的電話可以通知我，因為之前沒逛過，不了解平常的價格，就算通知我，我也不一定會因為便宜去買。在這樣的情況下，他買的比我便宜，似乎十分合理，畢竟我不可能花跟他相同的時間精力去做購物研究與準備，當然也就不可能撿到便宜，我不該因為這種比較而傷害自己的自尊，或是自責。

但是與上面的故事不同地，當其他朋友在與我談到買了哪支股票，她是在多少價格時買進，又在哪個價格時賣出，賺了多少錢的時候，我卻完全沒有類似覺得自己吃虧的感覺，即使她也買得比我便宜，在投資股票上賺的也比我多，這些並不會讓我忌妒。為什麼這兩件事上，一件會讓我起了比較心，一件卻不會呢？關鍵應該是專業的知識，在購物上我不是專家，所以對購物的選擇與決定我比較沒有信心，容易以為那是件簡單的事，以為自己做不到但別人做得到的事，是因為自己的緣故，所以自責難過。事實上，購物也是專業，買得又便宜又好並不是容易的事，需要很多時間才能精通。

但是講到投資股票，這就是我熟悉又有經驗的領域，我也能理解金融市場中有隨機與不確定的一面，當別人告訴我他如何成功投資買賣股票的時候，我能了解其中的原因，是他的決定正確理智，還是祇是因為他既衝動又勇敢。我也對自己選擇與投資的策略比較有信心，不會因為一兩個案例的比較，就讓自己感覺變差，即使同一個股票，沒有操作買賣比別人好，我也能知道是因為兩人的策略不同，結果自然不同，某一次的報酬率雖然有高低，但是並不能馬上判定策略的絕對高低，因為不同策略有不同風險，自有不同的報酬。只有適合自己能承受的風險程度，才是合宜的投資策略。

《百萬部落客》

百萬部落客編號1234

收到《百萬部落客》活動的通知，終於成為參賽者之ㄧ，我的編號是1234，感覺頗為吉利，不知我的比賽運如何，請各位忠實讀者幫幫忙，去投個票，感謝感謝。

按此去《百萬部落客》投票網址，投編號1234，按那個有點像加號的圖示投票

不理性也能賺錢！Mean Markets and Lizard Brains: How to Profit from the New Science of Irrationality

延續經濟學中當紅的財務行為學的許多觀點，作者Terry Burnham在這本「不理性也能賺錢」中，除了解釋人類在金融市場中許多不理性行為的神經學來源，進一步還指出了從中獲利的可能方式，就是壓抑你的Lizard Brains－大腦中屬於不理性的部分，你就能在殘酷的金融市場中大賺錢。

他的論點是人類的頭腦，其實還是延續遠古狩獵時代的基因，在我們的血裏，還流著許多在遠古時的習慣或說物競天擇留下的天性，我們天生愛在沒有規則中尋找規則，我們天生認為上次找到食物的地方較容易再次找到食物，所以我們面對金融市場時，常受到愛在線型中尋找重複規律之苦；也愛看著昨日的績效，尋找明日的希望。這都剛好和金融市場的特性相反，在金融市場中，供給與需求產生的效果剛好與遠古時代相反，當人人都從眾追求最近報酬率最好的產業時，正好會讓該類股的市價攀高到不適合的地步，變成不好的投資。

簡單說，金融市場中賺錢的秘訣就是「反向投資」，「反向投資」就是指和你的Lizard Brains蜥蜴腦反向的思考與投資方向。Lizard Brains蜥蜴腦就是人腦中掌管與理性思考無關的部分。

其中引述一位操盤手桌上的警語，「割草機割掉的是抬頭草，而非低頭草。」表示連專業操盤人也要常常提醒自己，不要過度自信與驕傲，面對市場要謙虛低頭，才能常青。這點也是源自和遠古時人類的習慣，在那個力量為主的時代，越是過度自信、暴力傾向、說話大聲的人，往往可能嚇走敵人，成為部落的酋長，享有最高的權力。然而，在金融市場中，張牙舞爪、虛張聲勢並沒有用，我們面對的是看不見臉的殘酷市場，過度自信祇會讓你一敗塗地，永難翻身。

他提出的投資獲勝戒律：不在情緒激動時交易。絕不相信任何人，甚至你自己。決不均分輸家損失，只有投資增值才加碼。不採平均成本投資法。別看共同基金對帳單，減少財經消息流量。對自己實行媒體操控，以總計的方式看你的投資理財部位。小心選擇「全力以赴」的機會。迴避比抗拒容易，減少交易頻率。

他認為目前應該是少冒財務風險的時代：低風險的資產比例增加。買通膨保護。買短債。買較小的房子。借固定利率。投資美元以外貨幣。清償債務。找份穩定的工作。

戰勝殘酷市場的訣竅：與眾不同。採取不分泌多巴胺的投資行動。擬定一個情緒上切實可行的理財計畫。意志堅定地執行計畫。最後這三項，其實都和CFP™理財規劃的重點很接近，理財規劃絕不是設定很高的目標，讓客戶十分興奮，反而常常是給一個很合理保守的目標，讓客戶聽了幾乎不會分泌多巴胺(興奮)，少喝幾杯星巴克。而理財規劃的面談過程，就是要藉著討論，讓客戶認同計畫，在情緒上認同這是一個可行的計畫，然後，理財規劃師要幫助客戶堅定地執行計畫，避免在未來輕易地改變或放棄預設的計畫。這才是理財成功的真正關鍵。

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東隆五金回憶

最近讀了一本「再造東隆五金」，這本書詳細整理了台灣第一個成功的上市公司下市後再浴火重生的故事，當年我剛開始投資台灣股票(1998年)，也曾聽信一位同事的明牌，在東隆五金快下市前，各方人馬在該股上廝殺的時候，買進過「東隆五金」。最後在下市前，認賠出場，幾乎將當年所有可投資資金都虧光了，心痛不可謂不深。

當年雖然是聽明牌，但是我也是認定「東隆五金」的製鎖技術，才願意投資他的股票。後來很多債權銀行也是看在這個原因上，才願意支持東隆五金的重整案，接受債權的折讓，而主要的推手匯豐直接投資公司，投資5000萬美金，七年後以台幣21億出場，賣給特力。實際報酬率其實只有約30%，年化報酬率約為每年3.8%，其實不算很高的報酬率。

讀完「東隆五金」的重整案，真的覺得這個故事很值得參考，可以擴大到個人理財的領域來看這件事。個人或家庭如果陷入債務，「東隆五金」的重整經驗也是一面鏡子。第一是需要認錯，將過去錯誤的決策者排除，引進新的領導者；對個人債務的情況，就像要求債務人換個腦袋一樣，債務人的想法觀念必須徹底改變，不能繼續過去相同的生活水準，或財務槓桿擴張的投資模式，才有可能重新站起來。

第二是清查債務，以及所有可以變賣的資產，除了生財資產外，設法降低債務瘦身，設計出償債計畫，這個過程要與債權人仔細溝通，分類分階段尋找可能的解決方案，例如有擔債務與無擔債務分開設計償債方案，無擔債權再分還清年限不同，設計不同的折讓比例與利率，讓債權人選擇。這讓無擔債權人至少能獲得比萬一馬上破產，什麼都拿不回來要好的回收。

第三是公司流程的改善與閒置設備的活化，這可能包括集中辦公室，扁平化組織，出售或出租閒置的廠房，縮短訂單到成品的設計與製作時程。就個人而言，這可能類似賣出大房屋換住小屋，或是出租你無用的房間，多利用上班工作之餘的時間，設法精進自己的專業，提高自己每小時的工資收入，或是增加工作時間以提高收入。

而「再造東隆五金」成功的關鍵在於其本身許多員工的專業能力，所以對個人債務而言，個人專業能力的程度也是是否能從債務深淵重新站起來的關鍵。其中，邀請到前中鋼的王鍾渝，顯然是其中的關鍵，而這是因為匯豐直接投資公司的積極尋找與邀約才能請到專業經理人王鍾渝來拯救東隆五金。同樣地，陷入債務的個人也需要一些專業的協助，才有機會獲得正確的理財觀念，讓自己的優良體質發揮效果，從錯誤的理財觀念造成的債務深淵中脫困出來浴火重生。

到總統府內撒一泡尿

這是真的，你也可以到總統府內撒一泡尿，總統府與台北賓館每年都有幾天會開放民眾參觀，今年的第一次就是今天2008年2月3日，其他的日期可以參考總統府參觀日期的網頁，其中在總統府內，你真的可以使用平常只有總統府人員才能使用的廁所，搞不好總統也和我用過同一間廁所。

以前在美國讀書的時候，有一年聖誕節的附近，我們去拜訪華盛頓特區的朋友，剛好也在白宮附近發現街上大排長龍，才知道原來白宮也有少數時間是開放給民眾進入參觀，雖然氣候十分寒冷，我們還是決定加入排隊的人龍，那時候，我們就覺得美國人真開放，連總統的白宮都還開放給一般人民來參觀，還說這在台灣就絕不可能。今天進去台北的總統府內參觀，也算回應了當年的話語，我們台灣也能做到同樣的民主。

總統府與台北賓館的建築都是日據時代的產品，氣勢宏偉，不過以現代的角度來看，可能不見得是最高科技最舒適的工作環境，但是歷史與政治的氣味，是只有總統府才能給人的特殊感受。總統府平日也能參觀一樓的部份，其中含有許多總統府與日據時代的歷史，令人印象比較深刻的是學到1895年時日本接收台灣，開始了日據時期，這好像是過去我的國民教育中從來沒學過的東西。以及日本建立了由日本到台灣的海底電纜，台北的下水道系統，卑南大川的烏山頭水庫，台灣銀行與中學校。實在不能忽略當年日本對這塊土地的貢獻，雖然他當年的動機不見得是我們現在所能贊同的。

臺北賓館
總統府一樓
總統府晴廳
總統府大門
總統府音樂廳

這樣的財務規劃哪裡錯了？

前幾天一位網友給了我一份財務規劃建議書，請我幫他看看，網友說這份投資規劃建議書是他的一位朋友幫他做的，我仔細看了一下這份投資規劃，我的感覺是他的預測實在是太樂觀了。當然這也跟該網友設定的高目標有關。這份財務規劃的預測部份，長相大概如下（數字我做過改變）：

計畫一	投報率為32%
家庭 年支出	還貸款	投資金額2000萬	酬勞及成本1.25%	abce合計
-$1,000,000	-$1,176,000	$26,400,000	-$250,000	$23,474,000
-$1,000,000	-$1,176,000	$31,645,680	-$293,425	$29,170,005
-$1,000,000	-3,122,914	$38,504,407	-$350,203	$34,016,868

這樣的財務規劃哪裡錯了？第一當然是太樂觀了，要達成該網友設定的高目標，需要的投報率為32%，但是長期規劃中投報率設為32%實在太樂觀了，不計通貨膨脹率，連股神級的華倫巴菲特也只有做到20%左右的投報率，這樣的預估只是做來自high的，達成機率應該和中樂透的機率有的比的低。為什麼一個有專業知識的朋友會寫下這樣的預估呢？因為客戶想看嘛。客戶希望十年內資產成長五倍，還要用該資金支付生活費、貸款償還與交易成本，當然只好畫大餅。一個有堅持的理財規劃師，即使客戶要求，也不該打出這種投報率為32%的表格，更別說誇口有方式可能達到32%投報率。

第二個錯誤是，已經看到客戶有貸款支出，卻不去深究貸款與收入狀況，貸款餘額有多少，以及隨著時間軸，貸款餘額的變化是怎樣，客戶的收入狀況能否支付突然的變化，及突然變化時所需要的固定支出，沒有哪個投資種類是一定能保證持續成長，股票市場總是會有下跌的時候，難免會有帳面虧損出現，這時候如果貸款壓力大，又沒有收入可以作為週轉，或是缺乏緊急預備金，就會導致被迫處理投資部位的壓力，即使明知不該低點賣出，也會因為缺乏流動現金，而導致類似融資斷頭被迫出場的窘境。

一個好的理財規劃，不應該只依據客戶的期望，還要配合現實的可能性。一個好的理財規劃，不應該只注意投資與資產的部分，而應該全面注意負債與收入支出的狀況。理財規劃應該幫助客戶理解目標與現實間的差距，如何調整財務資源與目標，來提高達成目標的機率。

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股市下跌虧損時，理財規劃師的作用

我們理財規劃師在股市下跌，投資人資產組合虧損時，能發揮什麼作用？要求理財規劃師在股市下跌之前提出警告，準確地避免虧損，顯然是不可能的任務，就算理財規劃師真有這樣的能力，很多投資人還是不會完全躲過虧損的可能性，因為投資人還是無法事前確認理財規劃師真有這樣的能力，不可能全聽進去。所以長期投資的過程中，總是會遇到虧損的時候。理財規劃師的作用是什麼呢？

當真實的虧損出現時，任何之前的預警或是預防針可能都沒什麼效果，之前說過的可能性，現在已經成為事實時，投資人心理受到的虧損震撼，通常遠高於你過去提醒他的風險的記憶。理財規劃師必須要擔任投資人的理性夥伴，在這種關鍵時刻，要避免情緒化的舉動，在風險事件剛剛發生之時，人容易六神無主，也容易對各種雜音與消息而左右，市場上永遠不缺訊息，多數訊息都是雜音，仔細觀察經濟的基本面，維持和過去一樣或一致的分析，做出品質好的決策，才是理財規劃師在股市下跌虧損時能提供的幫助。

對於過去從來沒有機會接觸過理財規劃師的投資人而言，這是一個很好的機會開始來認識理財規劃師，危機也是轉機，如果你遇上巨幅虧損，或是難以接受的虧損，或是你認為這次危機是過去金融產品銷售人員完全沒有告訴你的風險，可能表示你過去缺乏完整的理財規劃，你能買太多保險，也可能貸款太多，或者是投資於高風險產品資金太高，遠超過或不適合你目前的收支現金流量或資產負債所能支持的部位。一個付費的理財規劃服務，可以確保你獲得高品質且獨立的理財意見，不需要再忍受銷售人員常見的行銷話語。

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