時序又來到三月

剛剛過完春節，台灣所有的人又再次回到工作崗位上，放了九天的假，反而在最後一天的春酒後，有點感冒的跡象，又再休息了一天。巴菲特曾說過，幹嘛讓地球繞太陽轉一圈的時間，決定你投資理財的期限，他的意思是說不必因為一年的獲利水準高低，而決定你的投資，投資需要更長的觀察期限。巴菲特也說除非你想持有該公司超過十年以上，否則連一股也不要開始投資。

台股指數投資過去五年91年3月漲495點，92年3月跌162點，93年3月跌294點，94年3月跌222點，95年3月漲95點，過去五年中3年跌2年漲，漲跌幅也約略相同，其實三月沒有明顯的效應。元月效應部份96年漲，95年跌，94年跌，93年漲，92年漲，91年漲，元月上漲效應其實也不太明顯。

邏輯上如果能認同投資理財的半強式效率市場，凡是公開訊息的效應都會被迅速反應到股價上，研究公開資訊不可能獲得超越市場報酬率，則每年的三月將是公司實況與公開資訊落差最大的一個月，由於前一年第四季與全年的財報都要等到四月才公佈，三月時最新可得的財報已經是將近6個月前的資料。如果有內線消息，這大概是最能獲利的一個月，相反的如果你沒有內線消息，三月則可能是股市市場價格不合理機率最高的一個月。

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