2004/11/25

費雪的保守投資四個構面

以下是費雪在『非常潛力股』中提出,保守投資的四個構面。首先第一個構面:生產行銷研究與財務能力優秀,公司的生產成本必須是業界中最低的,且要有優良的行銷團隊,能及時反應客戶最新的需求到公司高層,要有研發新產品以符合客戶需求的能力,最後要有精確的財務能力,了解每件產品的成本與利潤,不斷追求下降成本與長期的利潤。第二個構面:是人的特質,公司中的人要能體認所處的環境在變遷,且熱愛他們工作的環境與公司,高層要能專注於長期的成長,而不是只注意短期的利潤。第三個構面:企業的投資特質,這間公司能做什麼事,別人沒辦法做的那麼好?而建立起競爭的障礙,進而長期維持高於平均的獲利率,例如規模經濟的效果,強大的維護服務體系,市場趨勢的先行者,強大的商譽,行業的市場佔有率的領導者等等。第四個構面:保守投資的價格,長期投資成功的重點在,拒絕單因某支股票急漲,超越投資圈一般習以為常的本益比,而賣出好的出奇的股票。而風險最低的投資是,公司符合前三個構面,但目前金融圈對其的評價,價格沒有其基本面事實應有的水準高。其次是符合前三個構面,但目前金融圈對其的評價,價格接近基本面事實應有的水準。最後則是符合前三個構面,但金融圈已經人盡皆知,所以價格偏高。不過即使如此繼續持有價格偏高的股票還是對的,如果公司的成長力很強,遲早盈餘會成長到讓目前的價格顯的便宜的水準。也就是公司基本面與金融圈目前的評價來時,要先選基本面符合前三個構面越多的越好,其次才考慮金融圈目前的評價水準。

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關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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