補漲與輪動

我們常常可以在電視的股市新聞節目，聽到主持人說，某某股落後大盤漲幅多少，所以很可能會有補漲的機會。或是聽到主持人說，某某類股漲幅已大，大盤要續攻，必須類股輪動，某某類股已經表態，即將類股輪動，帶領大盤上漲。
然而這鄉耳熟能詳的說法，其實似是而非，雖然已經深植人心，其實沒有什麼真實的道理。頂多我們可以說這是一種自我實現的道理。當越多媒體或分析師如此推薦，也有越多投資人如此相信時，他就越有可能因為大家的預期心理而發生。但是對理性的投資人而言，不應該相信這種話，或者我應該說，這些話對理性的投資人無關緊要。
市場的紛擾本來就是忽東忽西，一下子漲金融，一下子漲電子，本來就是如此在發生，但是新聞或分析人員煞有其事的說出這些好像對，無法反駁也無法驗證，又實際上無關緊要的市場觀察，對理性的投資人而言，應該不會影響我們的投資決定。
而光靠說這支股票過去的漲幅落後大盤，或是落後跟他同類型公司的漲幅，就認為它應該要補漲，也是很天真的想法。單獨因為公司的漲幅較少，就認為未來漲幅會較高，是認為所有的股票都應該一起漲，且漲幅應該相同，而不考慮，過去這間公司，可能在同類型公司中，表現很好，但是最近公司出現本質上的變化，導致市場認清它的真實價值，所以給它較差的股價，若是這樣，則不但不會補漲，反而可能還會繼續下跌下去。
這兩個似是而非的觀念，我們應該盡量避免受到它的影響，專注在公司商業經營本質的研究，例如公司在產業經營中的基本面，與未來公司的發展等。