CFP認證系列課程模組一心得(第五堂)

羅友三會計師與個人財產規劃人員協會秘書長李雨珊今天來為大家上退休及財產移轉規劃，重點放在他們專長擅長的財產規劃。羅友三會計師15年來專注於個人稅的規劃，提醒我們要能為客戶的財產規劃加分，而不只是單純的銷售產品，由於會計師的公費制度，讓他能以收費的方式為客戶做財產規劃，而非只是銷售產品，以他上千個個案經驗，許多客戶在理財方面可能會比會計師或CFP還厲害，我們要知道也許客戶不需要我們的理財建議，但我們要如何為客戶的財產加分呢？我們是客戶專業的幕僚，要能提出以不同角度來看，各種不同工具的好處是什麼，可以扮演的角色是什麼。若是只是專注於節稅，會發現有些人不見得想節稅，若祇專注於獲利率，會發現有些人本業的獲利更高。那豈不是保險就沒有用處了，當然不是，保險就是保險的角色，例如買房子，不要老是祇注意投資報酬率，買房子最重要的是它提供居住的功能。整個財產規劃(ESTATE PLANNING)能夠讓投資理財前接個人稅管理，後接財產移轉平台，就能完整的滿足不同人的需求。羅老師稱之為ASSET PROTECT PLAN。再好的計劃，客戶不見得要去執行，我們的專業，就是要講到客戶聽的懂才叫專業。我們規劃的態度必須是想著如果我是客戶我會怎樣做，才能贏的客人，如果客人不幫你推薦，這一行沒有人能做的久。CFP要做理財的建築師，不要犯個錯，自己跳下去綁鋼筋灌水泥。李雨珊首先提到水桶理論，工作與理財的收入若稅沒管理好，會漏財，分給下一代的水就會少，繼承越分會越小桶，也可以利用信託集中在一個大桶。對財的規劃因為有法的依據，其實最簡單，可以先申請國稅局財產總歸戶報告來作規劃，主要為房子、土地、車子、股票。我國退休主要要靠自己的準備，勞保最多可以獲得45*4.2萬=189萬退休金實在很少，財產移轉的成本有稅、費用與機會成本。贈與稅以贈與為單位每年有100萬免稅額，婚嫁前後6個月有每位子女每次婚姻100萬的免稅額，身前移轉主要是為了分配的公平性，提早幫助子女創業，或降低贈與稅與遺產稅。直接贈與若漏報，國稅局連補帶罰1~2倍。視同贈與則是國稅局發現後有10天可補報免罰。土地房子贈與以公告現值及評定屋價為贈與總額，附有負債的贈與需視受贈人是否有相符的所得能力，且要從受贈人帳戶付款。贈與發生後國稅局有七年查核期。91年僅5000餘人須繳遺產稅，每人至少有700+100免稅額，所以至少要有800萬以上資產才有可能要繳遺產稅，死前匯出國外或製造債務(死前1~2年貸款)或調整資產型態，國稅局查的特別仔細，往往要1~3年後才能完稅完成繼承，相對於9% (50%~41%)的課稅級距，3年的機會成本也許比省下的稅還多，不見得划的來。親筆、簽名、日期即構成自書遺囑要件。遺囑也可以指定子女監護人，例如巴西小子吳憶華的故事。信託的他益信託為贈與，課稅基礎為折現後之現值，例如20年後期滿受益人為子女，則折現後現值的贈與較輕，可以達到產權集中，分配公平，財富累積，永續發展，與避免非家族人員因婚姻而獲取財產。退休贈與與遺囑都能以信託方式，確保執行的方式與分配的方式。吳啟銘老師再解釋了SHARPE可用於要求總體報酬率時的指標，例如選平衡型基金，而TREYNOR可用於要求特殊投資標的，如小型股基金。要求報酬率=[無風險報酬率] + β[市場報酬率-無風險報酬率]，目前[市場報酬率-無風險報酬率]為6.5%，若[無風險報酬率]為3%，若β為1，則要求報酬率=6.5+3=9.5，若β為1.5則要求報酬率=3+1.5*6.5=12.75%。β越大，風險越高，要求報酬率越高，本益比就只能越低，可以買進價就越低。期望報酬率=[股息報酬率]+[盈餘成長率]+[本益比調整]，α(JENSENS)表示期望報酬率高於要求報酬率的[超額報酬率]。吳啟銘老師認為60歲退休約需要3300萬元。財務自由表示人不需再為經濟的理由而工作，但有人一輩子也無法達到這樣的境界，這與你擁有多少錢無關，和你如何看待錢比較有關。資產配置是要組合不同商品與工具，如股票、債券、不動產，用不同的比例組合，來算出相同風險下，最大的報酬率，及相同報酬率下，最小的風險。這樣劃出效益前緣，再與個人的無益曲線，交集為最適資產配置。最高的報酬不一定是最適的報酬。週轉率高於50%的基金表示選股能力差，經理人不斷在選時，與基金分散風險長期投資持有的目標不符，應該避免。可以找看看可轉換債券的基金，每年票面息4%，還有機會分享公司股價成長的獲利。

上完第一個模組，最喜歡的是張金鶚教授與吳啟銘博士的課，張教授的房地產投資，對我這樣沒有房地產投資經驗的人而言，收穫良多。吳博士的投資管理，再一次映證我許多的長期投資與價值投資的觀念，也是收穫良多。