週轉率的控制

在比較基金的操作方式時，該基金的週轉率是很重要的指標，它代表了經理人短線進出的頻繁程度，交易越頻繁週轉率會越高，交易所造成的成本也越高。長期來看，交易成本越高越不容易達成超越指數型基金的績效，也表示經理人希望用短期的交易策略，來獲取短期的績效提升，顯示經理人重視短期績效，而較不注意長期的績效維持。週轉率的計算分為買進週轉率與賣出週轉率，買進週轉率等於所有買進金額除以總投資金額，賣出週轉率等於所有賣出金額除以總投資金額，基金週轉率則以兩者之中較低者為該基金之週轉率。以我自己今年到5月25日為止的投資為例，買進週轉率為37.1%，賣出週轉率為20.3%，買比賣多16.8%是今年增加投入的現金。希望全年週轉率可以維持在40%以下，以40%週轉率來算，一年的交易費用要40%*(0.1425%*2+0.3%) = 0.234%，如果以我過去6年1.36%年報酬率的績效來看，0.234/1.36=17.2%，交易成本就佔了年報酬率的17.2%，如果週轉率能降低一半，則年報酬率可以提升到1.47%，六年累計報酬率可由8.5%提升到9.2%。應該要更注意全年週轉率的控制與降低成本，有些基金超過100%的週轉率，實在是對有長期持有打算的投資人不利的，很多基金的操作十分短線，甚至一個月的週轉率就比我的5個月週轉率高上好幾倍，台灣股票型基金的所謂法人，實在是十分的短線操作。