CFP認證系列課程模組一心得(第四堂)

保險是風險管理(避免、控制、移轉、承擔)的一種工具，保險管理的是損失、不損失的純粹風險，不含獲利的可能。人壽保險是一種多人合作，以分散危險，消化損失的制度，是源自相互扶持的觀念。目前國人平均保額40萬，實在是偏低。險的原理是經精算的大數法則與收支相等原則，保費結構包含死亡保險、生存保險與附加保險費(行政管理費用)。一般壽險設計為平準型保費，先付出高於自然保費，在將來自然保費高於平準時祇需付相同保費，因為人們年老時收入一般會下降，平準型可以讓年輕時多付費來補年老的保費。保單若解約依法可取回至少75%的保單價值準備金。投資型保單可以將遺產稅稅前資產，轉為稅後資產，且可以自行選擇投資標的，且採分離帳戶獨立有保障。CFP規劃保險要以客戶需求為導向，先做死亡、醫療再做財產保險，先做終身(死亡時之現金需求：喪葬、遺產稅、應急準備)，再做定期壽險(死亡後之替代收入：房貸、負債、教育費)，盡可能做足保障，若預算不足，不變保額，終身改定期，定期時間縮短。意外傷害險不含內發的疾病。年金險受益人變更視為贈與。核保時要注意道德風險，要保人是否特別詢問奇怪的理賠的條件時要有警覺心。體檢前，應與被保險人溝通保持身體生活飲食正常。投保年齡越高，最高投保金額越低。應向要保人詳細解釋人壽保險建議書。保額可以生命價值法(未來可能支收入折現)，或現金需求法。財產保險為損失補償原則，複保險僅按比例補償損失。人壽保險投保時，要保人與被保險人須有保險利益，但理賠時不需。財產保險投保時，要保人與被保險人不需有保險利益，但理賠時需有保險利益。房屋火險包含內部之動產，貸款時之火險係保障銀行貸款之權利，並非賠給屋主。
政大財管系副教授吳啟銘，同時也是CFA，為我們上投資管理。介紹設計投資策略的方式，設立投資目標(期望報酬，可忍受風險)，考慮投資限制(期限、流動性、稅、法規)。選擇投資標的，設立投資分配的區間。先有投資策略再做資產配置。投資目標不外乎保值、增值。投資其實很簡單，買低賣高而已。凡是操作自己不熟悉，沒有比較(知識、資訊)優勢的工具，就是投機。銀行存款是高風險的投資工具，長期會被通膨吃掉購買力。10%黃金、能源、房地產當股市債市都不好時有防禦效果，債券總保報酬包含票面息、差價與息滾息。SPDR、DIA、QQQ、VTI是常見好用的指數型基金。如果有次級市場可以賣出部分證券有無配息其實沒有不同，不要被配息的心理騙了(股價或淨值會除息)。人都有損失規避的傾向，但市場的風險都是上下對稱的。要高報酬必然高風險。CFP要避免外表是PLANNER，內心是BROKER。REITS與MBS，MBS是大部分壽險公司在國外投資的項目，可以讓你獲得放款的利率報酬率。遞延年金對投資高手是種損失，表示沒有投資獲利的機會，雖然保證到期會有收入。年報酬率期望大於12%是不切實際的。發行市場好東西不會輪到我們的，大股東早就洽特定人了。我國證券交易市場缺乏停損單(stop-loss order)與長期單(Good till Cancel)，很不方便投資人。約每三年調整或平衡一次大小型股，或成長與價值股。大盤本益比大於25倍，投資十年，獲利比定存還差，大盤本益比小於10倍，投資十年，獲利大於30%，老師目前1/3在股市。溢價債券表示票面利率大於市場利率，所以賣價比面額高。基金分散風險的功能像是免費的午餐，不會影響投資報酬率。ETF解決封閉基金的折價問題，也解決開放基金要以收盤淨值交易的問題，是很好的工具。TIPS(ETF)抗通膨國庫券基金值得注意。基金費用與績效成低相關係數。平衡型基金買低賣高動態平衡幫助我們紀律操作。定期定額只是適合長期向上趨勢的指數基金，不應用在個股或產業基金上。基金應選已存在至少3年以上，且經理人最好是60歲以上資深經理人，所謂存在就是真理，能在基金界混到60歲可不容易。投資美國股市基金應注意12月配息前，因現金股息會被課30%稅金，應先贖回，配息後再買進。