賭博、投機與投資

賭博、投機、投資這三個觀念，我相信困擾很多剛開始要踏入市場投資的人，如何區分這三個行為？或是如何分辨自己是這三類行為的哪一種？實務上是件很難的事。

以股票為例，怎樣算股票投資、股票投機或股票賭博呢？如果我們以巴菲特的老師葛拉漢的文字來說明投資，『所謂投資的行為必須是經過透徹的分析，確保本金安全與適當的報酬，不符合以上條件的行為就是投機。』

投機呢？若以字典上的Speculate定義，Speculate就是思索，用智力思考事物的不同層面，購買商品預期價格上漲並可以賣掉賺取差價。我想也可加上一句，若不符合以上條件的行為就是賭博。

若以股票來看，股票投資人重視的是股票的真實價值，並且通常認同自己是公司的合夥人，期望在安全的條件下，獲取適當的股東報酬。而股票投機客，重視的則是股價的趨勢，他們就像金融市場的前鋒，總是在股價變化的最前線，期望理智的預測成功時，能獲取較高的報酬。而股票賭徒，則沒有理智的思考，依賴的是情感的衝動，一時的靈感，或是別人的消息，期望能不勞而獲。

股票投資人真的想擁有一間真實價值不斷成長的公司企業。股票投機客則是希望能藉著思考事物的不同層面，股市群眾的心理，而能在股價與真實價值之間的變化中，預測下一步的變化，而從中賺取差價。股票的賭徒則祇是盲目迷信地下注，期望下一把賭運會更好，總有一天等到你(養牌？)。