拒絕短線投資人投資的基金

是什麼樣的邏輯，會產生一種會拒絕投資人投資的共同基金，共同基金的主要收入是基金的經理費，照理說，如果是唯利是圖的共同基金公司，沒有道理會拒絕投資人投資。而且不是因為基金資產已經太大而停止新資金，而是只要不符合基金的長期投資理念，這個基金就保留不接受你投資的權力。

做生意做到如此挑選客人的程度，真是很特別吧。至少這是我第一次聽過，基金公司隨時保留不接受你買進訂單的權利，只要他發覺你的交易習慣，不符合他所謂的長期投資理念。

說穿了他的邏輯很清楚，他要的是志同道合的長期投資人，一個基金如果混雜了很多短期投資人與長期投資人在一起，短期投資者猜測市場時機的頻繁買進賣出，會造成基金管理者必須為了短期投資者而賣出股票，而這些買賣所增加的交易成本，由於每天計算淨值NAV的公式，不完全會由短期投資者負擔，卻是要所有投資人一起分攤的，所以一直沒有買賣的長期投資人，反而要去承擔短期投資者行為的交易成本，這是對長期投資者不公平的。

所以為了基金長期投資者的最大利益著想，就是不應該接受短期投資者的資金，他們認為共同基金應該審慎選擇接受新的投資者，並且隨時注意是否有人在做短線交易猜測市場時機，一但發現就禁止這些短線投資人繼續投資。什麼基金會這麼作呢？這就是週日我們要介紹的DFA基金。

DFA基金資料與交易方式可以參考DFA公開說明書。