中時晚報停刊對股市的意義

最近報界的重要新聞就是中時晚報不堪虧損要停刊了，晚報對許多股票投資者而言，是個美好的回憶，而今天這個回憶要走入歷史了，過去那個晚報風靡的年代，也是台灣散戶投資人追逐股市明牌的年代，除了一般晚報都會強調收盤的資訊以及明天盤勢的分析，甚至還可以見到許多賣明牌的分類廣告登在晚報上，而中時晚報的停刊，也意味著這樣追逐股市明牌的投資方式已經徹底勢微了，至少收入已經沒辦法撐的住一間中時晚報的支出，這也意味台灣股市投資人目前已經不再熱烈追求股市的短期漲跌，所以不再需要在收盤之後馬上買份晚報來看了，對一位投資期限超過一週或是一個月的投資人而言，今天晚上去買份晚報，與等到明天早上的報紙，再來看股市的漲跌，其實沒有什麼不同，所以長期投資人比短期當沖客需要買晚報的動機小的多，中時晚報停刊對股市的意義，就是做極短線當沖操作的投資人已經越來越少，少到沒辦法養活一個中時晚報，這對投資人整體而言，代表的是投資知識與經驗的提升，更注重長期的投資，鄙棄短線當沖操作。對券商不算是很好的消息，表示交易量持續低靡會變成常態。

2005年十一月錢雜誌(Money)採訪上班族投資理財

今天到天母大葉高島屋的四樓紀伊國書屋，看到2005年十一月錢雜誌出刊了，花了172元趕緊買了一本，為自己留下一點紀念，本期錢雜誌Money刊出了記者師瑞德對我及上班族投資理財網站的採訪，相信這是上班族投資理財網重要的里程碑。

這期的錢雜誌還附了一本群益證券印製的手冊，可以作為投資理財記帳之用，內容有資產負債表、損益表等，對於想要DIY自己投資理財的人來說，是個頗有價值的手冊，當然如果有電子版可能會更好，畢竟已經是網際網路的時代了。

我個人覺得可惜的是我的照片好像有點小，而且我照相時身體僵硬好像太緊張了，不過看到自己的照片在雜誌上出現，還是極端地興奮。記者的取材角度還是與我自己的想法有些不同，這幾天，我會分幾次刊出我對記者提問的書面答覆稿，如果有買十一月錢雜誌的朋友可以對照比較看看有何不同。

免費的理財規劃服務

剛出差回來，身體還能感受到一些疲倦，但是發現的新商機，卻讓自己心裏十分興奮，等不及要開始作新的嘗試。又開始回想自己這兩年在此理財規劃網站上的投入，希望也已經幫助到一些人了，雖然目前對這個網站還是有著熱情與承諾，不過隨著這個新商機的出現，也許會分心一些，未來的事還是很難說，但是這個新事業目前看來真是蠻吸引人的。

還是提供本月的一位免費理財規劃建議書服務，以在網頁上留言的順序為準，請先在此留言報名，然後再寄信到pojen.huang(at)gmail.com，請在信件主旨上註明：免費理財規劃服務，請於信件中附上聯絡電話，以便約定面談時間與地點。(服務範圍以能到台北市區面談的人為限。)

職涯規劃

接連遇到幾位上班族朋友離開原本的工作，要換工作，這在現在的社會中，似乎是很常發生的事情了，據報導目前一個上班族從開始上班到退休，平均要換三種工作，當然同一種工作若換很多不同公司，也不足為奇，上班族想要爭取高薪，不是在原本工作上發光發紫，就只好靠轉換工作增加經驗，來幫自己加薪。其中如果希望在轉換工作中愈換愈好，除了包裝自己，其實也有賴在每份工作上出色的表現，所以當你還在原來的工作上時，雖然計畫要跳槽，還是應該將本職學能發揮到自己的極限，使出全力，在每件工作上表現良好，不論如何都是很好的策略，進可攻，退可守。在轉職的過程中，能夠好好銜接前後的工作，不讓收入中斷，也是一個重點。否則就應該注意是否有足夠的預備金，畢竟新工作上會發生什麼事情，不會像原工作上的容易預料。

出差的比較心

人的比較心理真是不快樂的根源，不久前，一位朋友常跟我提到他每年要在幾大洲間飛來飛去，參加各式商業展覽，尋找商機，覺得很辛苦。我表面上很同情他的辛勞，但是其實心裏有一些比較心理在作祟，覺得自己的工作近幾年來其實很少出國出差，不如他能利用工作機會飛遍世界各地，好像還有點羨幕的感覺。這會兒，輪到我自己要出差了，其實還真是沒有想像中的快樂，工作畢竟是工作。回想自己的這種比較心理，覺得真是幼稚，不過真要自己完全沒了比較心，恐怕是辦不到了，只能時時警惕自己，別讓比較忌妒的情緒，讓自己犯下不成熟的錯誤。
未來幾天要出差，無法更新文章。

銘傳大學財金系的學生

今天約了四位銘傳大學財金系的學生面談，翁子昂、黃君涵還有另外兩位學生(不好意思，我忘了名字)，他們正在做一份研究有關理財規劃的經營模式，想要蒐集一些CFP執業人員的市場資訊，作為他們報告的參考資料。

看他們如此年輕就開始對理財規劃業感到興趣，也研究了不少CFP的發展資料，我想應該是學校的教授有開始注意到CFP相關的理念，並且在課堂上開始提及，相信不久的將來，台灣財金學術界中會對理財規劃的專業有更多研究。在美國有許多大學的學程都是可以抵用CFP的教育訓練，我覺得這是個很好的發展方向，更多相關的學術研究出現，可以作為我們實際理財規劃執行的後盾。

你的信用報告是什麼樣子？

在台灣我們只有一間信用紀錄中心，財團法人金融聯合徵信中心(JCIC)，所有金融機構都必須與之連線，通報個人的信用狀況。大多數金融機構也由查詢JCIC的信用報告的結果，作為放款與否的其中一個要件。因此所謂維持良好的信用，除了道德面上對人信守諾言，實際面上，我們所指的就是在聯合徵信中心(JCIC)的信用報告上留下良好的紀錄。

每個人都能自己向聯合徵信中心(JCIC)申請查閱自己的信用報告，收費是新台幣一百元，只要攜帶個人身分證與健保卡到財團法人金融聯合徵信中心，位於重慶南路一段2號10樓的接待櫃檯，填寫資料繳費，次日就能領到或是郵寄戶籍地。

在個人所收到的信用報告中，會含有以下的資料：【當事人地址電話資料】、【銀行借款資訊】、【逾期、催收貨呆帳資訊】、【授信保證人資訊】、【退票資訊】、【拒絕往來資訊】、【信用卡資訊】、【信用卡延遲繳款資訊】、【被查詢紀錄】、【當事人查詢紀錄】、【附加訊息】

默默吃貨的心情

我不想推薦任何個股，但是延續前幾天遇到台北股市TAIEX一天下跌142.80點的感覺，我今天想談『默默吃貨時的心情』，也許大家可以思考自己是否有過這樣的反應，那個藍色憂鬱星期一股市突然下跌後，我感覺撿便宜的時候要來了，當天網友VALUE留言提醒大家，還是要多注意風險，我想這是正確的觀念，也希望大家都有注意到了。

網路上每個人的背景條件都不相同，不要把我的抒發當作我在鼓吹大家進場，這也是理財顧問必須依據投資人的背景條件來提供服務的最大原因，沒有兩個人應該接受相同的建議，這世上也沒有理財的最佳建議，相對地，我們應該提供的是適合投資人的建議。

假如一個你長期追蹤，每天注意股價，每季閱讀季報年報的公司，同時也是你手上持股比例最高的公司，如果因為整個股市受禽流感因素而下跌，跌破你自己前幾個月設定的買進價格區間，長期來看是個值得買進的價位時，你會因為禽流感因素、股市觀望氣氛濃厚，而猶豫不敢下買進單嗎？還是會趁機一次大量買進呢？還是會慢慢地一張一張地默默吃貨呢？還是想著或許明天會跌更低，在等一等再買更低價呢？還是很緊張很害怕地，將手上的現有部位先全部賣出，等更低檔再來想要不要回補呢？我的選擇已經寫在標題了。

宏曄資訊劃時代理財顧問領航講座

昨天去參加一場宏曄資訊所舉辦的講座，宏曄資訊蔡毅宏產品總監介紹了投資組合規劃軟體運用(Investment Advisor)，這是一套利用理柏基金資訊源，做到效率前緣與蒙地卡羅模擬的軟體工具，主要目標客戶是理財顧問與金融商品設計者，由國人自行開發，很值得鼓勵。

富蘭克林投顧邱良弼協理介紹了荷蘭退休金的監理制度，Dutch Triangle退休基金金字塔架構。金字塔最頂層是退休基金的策略，在這一層的目標是要設計出明確的參考指標(Benchmark)。金字塔中間層是戰術面，在這一層的目標是要確認所使用的投資工具的預期風險與期望報酬率的關係。金字塔最下層是操作面，在這一層的目標是要確認買進與賣出的時機。邱協理在演說途中，說了一句很值得注意的話，他說：『台灣股市不適合作為退休規劃的投資標的。』這是依據它以MAR(Minimal Acceptable Return)最低可接受報酬率的方式，以過去十年台灣股市的月報酬統計，使用Bootstrap研究方式，所獲得結論。邱協理表示這份論文它還沒發表，但是絕對可信，在他論文完成後，他會再出版一本書來推廣以MAR來評比基金的投資方式。

理柏陳今郁業務總監則介紹了理柏基金資訊源在台灣所提供的各式服務。

新竹商銀羅旭華副總以宏觀財富管理的觀念引言，談到三個財富管理業務的重點，分別是保護自己Protect Yourself、行銷自己Market Yourself與遵守規定Compliance。他提到過去自己在美商公司受訓時，公司不怕醜地將董事長總經理在國會聽證會被罵的狗血淋頭的錄影帶作為訓練的教材，就是要員工深深記住遵守規定Compliance的重要。我則在座談時提問：「若要做到以投資人權益優先，則金控公司提供開放式的金融商品平台十分必要，目前市場上是否有如此發展的趨勢？」羅副總表示，提供開放式的金融商品平台並不困難，難在目前政府的管理機制限制這種金融商品平台的出現。我想除了羅副總所提的法令，恐怕金控公司本身的本位主義也是阻礙提供開放式金融商品平台給理財顧問及理財專員的原因。

羅旭華著有理財宏觀-頂尖理財專員的業務聖經

指數的編製原則(二)

網友HOLA的自問自答，正好作為今天文章的引言，昨天談到在臺灣證券交易所發行量加權股價指數的編製要點中，遇到個股配息除息時，並不會調整基值，相對地，就有一些其他的狀況下會調整基值。例如當有某支股票新上市，如果該新上市股票總發行市值10億，當指數要將此新上市股票納入計算時，就必須調整基值。你也許會問為什麼要如此呢？如果新上市股票納入指數時要調整基值，為何除息導致的總市值下降就不調整基值呢？

這就回到指數的編製原則，我姑且將之翻譯為指數的『不偏頗性』(unbiased)，當一個指數的報酬率，可以被追蹤指數的投資人依據指數的定義來操作投資，而能獲得與指數相同的報酬率時，我們稱這個指數的編製方式是不偏頗的。換個簡單一點的說法，指數要能被投資人完全複製，才是不偏頗的。這是現代指數編製的重要原則。

這也是為何除息時，我們不調整基值，讓指數因為除息而降低幾點沒關係，因為模仿指數投資的資產淨值也會因除息而降低相同百分比，所以不須調整基值；相反的，當一個新上市股票被列入指數，而導致總市值增加，如果不調整基值，則指數會因為新上市股票被列入指數而上升，但是模仿指數投資的資產淨值並不會因為新上市股票被列入指數而增加，所以必須調整基值，使其指數有連續性。

指數的編製原則

被動投資法是依據指數的組成來投資，以便獲得與指數相近的報酬率，所以指數的編製原則是被動投資法的基礎，台灣股票市場中最為人知的就是加權指數，全名為臺灣證券交易所發行量加權股價指數。加權指數主要是以發行量乘以市價的總合，再除以基期的總合，最後再乘以100，也就是說加權指數是以基期當時為100點開始計算，臺灣證券交易所發行量加權股價指數的基期是民國55年的平均數，而目前的指數約6000點，表示從民國55年至今台灣股市市值已上漲60倍，年平均報酬率為11%。而這還不包括個股配息的報酬率，因為在指數的編製要點中，個股配息除息時，並不會調整基值，所以除息會導致指數的降低，也就是說加權指數的成長已經扣除了個股的配息效果。如果再加上配息報酬率，由民國55年持有台灣加權指數至今的整體報酬率將會更高。

指數的編製原則(2)

藍色憂鬱星期一

在這樣的日子，一般投資人心情可能很難不受影響，今天台北股市加權指數下跌142.80點，是最近較大的單日跌幅，但是它發生的有點莫名其妙，很多報導指向是禽流感在歐洲的病例，讓人擔心台灣在明年有爆發禽流感的可能，這實在是很牽強的推論，不過沒有更有趣的推論時，我們也只能看到媒體繼續如此猜測下去。就像美國股市對黑色星期五的迷信，藍色憂鬱星期一可能也會在台北風行。憂鬱星期一是描述一般上班族在過了周休二日的假期後，星期一回到工作上，往往會因為對工作感到厭煩而顯得有些憂鬱，股市其實也會受到這種心理的影響，可能是假期的因素，可能是股市盤整太久，總之，這種莫名的情緒問題並不少見，也是觀察股市時應該注意的現象，有時候，真的是沒什麼道理，只是心理作用就能讓股市出現巨大的漲跌幅。長期觀察股市也會發現，這種不定期沒道理的漲或跌時，通常就是撿便宜的時候。

錢雜誌記者採訪

今天早上接受錢雜誌記者師瑞德的採訪，這是我第一次接受記者的採訪，感覺很新鮮與興奮，自己口沫橫飛的說了一個多小時，不知道最後會變成一篇什麼樣的報導。他列了十大問題，我也按著這些提問事先準備了回答。不過實際上討論的時候，我似乎沒有完全照著自己準備的稿子，天馬行空地說了很多資訊，不知道是否有前後矛盾的地方，我覺得用文字似乎比較能謹慎地表達出我的觀念，最後還是提供了我的稿子給他，不過我想記者應該還是喜歡用自己做的筆記與感覺來下筆吧。

等錢雜誌十一月報導出來之後，再來公佈我寫的底稿。因為我覺得他的提問頗有重點，試著回答那些問題時，也讓自己的一些思緒理得更加清楚。在人與人的溝通的過程中，要能問出正確的問題，引發出彼此更有深度的交流，是件需要經驗的功夫，在這件事上，我應該要向記者好好學習。

錢雜誌報導

長榮航空怎麼了

最近接連兩個有關長榮航空的負面新聞，一是在巴黎戴高樂機場與明星熊海靈的爭執，又是印尼峇里島的直飛班機取消的疑問，姑且不論是誤會還是疏失，在危機處理上似乎都不算理想，可能對長榮航空這個品牌會有些短期影響。

某種程度上航空業是很競爭的行業，從甲地到乙地如果有兩個航次，通常一般旅客並不介意搭乘的航空公司，但對航空公司而言，每個航次中沒賣出去的空位都是虛擲的成本，當供給超過需求時，殺價搶旅客的狀況實在難以避免，而這正是目前航空業的問題。

因為這兩個新聞，想要看看長榮航空的股票有沒有便宜可以撿，稍微檢查一下財務數字與市價，市價並不便宜。股票市價雖然接近淨值，但是近幾年獲利並不突出，股東權益報酬率也不夠高，獲利上下起伏也很大，以這個價格，看來沒有便宜可占。

理財顧問聯誼會籌備會

今天晚上去參加台北金融研究發展基金會董事長周吳添先生所召開的理財顧問聯誼會籌備會，聽他談到十月七日時所舉行的『財富管理高峰論壇』中，產、官、學界的代表都指出的一個趨勢，「投資人權益優先」或「保護投資人權益」的觀念不斷被強調，顯示未來的財富管理行業必須正視「投資人權益優先」的需求，否則將沒有辦法在未來的金融產業競爭中勝出，投資人只要不斷問你：「你所提供的建議，是否全部都以我的權益作為優先考量？」金融業的財富管理人員到底是不是玩真的，以投資人的權益優先考量，還是做做樣子，骨子裡還是行銷導向，不用多久就會遭受投資人唾棄。金管會只要不斷強調與宣傳「投資人權益優先」的觀念，勢必能將金融業的財富管理由目前的行銷導向轉向理財規劃的方向上。 寶來集團更宣示要成立百人的CFP認證理財顧問團隊。

聯誼會預計每年辦4到6次活動，會員入會費500元，每年年費1500元，參加聯誼會活動免費，另回饋台北金融研究發展基金會三小時上課時數，目前已有20人加入，預計招募更多對理財顧問業有興趣的夥伴，在10月底左右辦第一次活動，有興趣的人可以與我連絡。

多久沒有想想你的退休生活了？

前不久在網路上看到一篇文章，是談到有個日本人崎山克彥，在太平洋買了個小島卡兒哈甘，退休之後在那個小島上過著儉樸的生活，偶爾有些崇拜他的人，會到他的島上，與他們一起過著極度簡單的生活，在島上沒有自來水，也沒有電力，一切回歸最自然的條件，偶而他也會到這些朋友的國家四處遊玩。

你呢？多久沒有想想你的退休生活了？如果你自己也不在意，我想到了你65歲的時候，恐怕你還是會不知道，萬一離開工作要做什麼。不管你是否羨幕簡單快樂的生活，還是希望過著舒適豪華的日子，記得要花點時間想像一下你的退休生活，沒有人會比你更關心你自己了。

被動投資法是國王的新衣嗎？

這一期的理財規劃月刊(Journal of Financial Planning)有一篇值得注意的文章，主題是Passive Investing: The Emporer Exposed，它針對Bogle所支持的被動投資法的指數基金，提出一個反證，認為其實大多數投資主動管理基金的投資人，其實所獲的的報酬率優於投資被動投資法的指數基金，不過就像所有這類型的例證，所取的時間與期間(1975~2004)，所納入計算的基金，往往會讓結論大不相同。

作者對統計結果的推論是：主動管理基金報酬率高於被動投資法的指數基金，雖然他並沒有指出該如何挑選會優於指數基金的主動管理基金。而這也是一個重點，即便他真的證明了最近幾個世紀裡主動管理基金報酬率高於被動投資法的指數基金，還是沒有辦法解決多數人投資主動管理基金時，所遇到難以事先選到優秀基金的問題。

勞工自主管理勞退新制個人帳戶

我想來呼籲一個『勞工自主管理勞退新制個人帳戶』串聯，雖然目前行政院的版本中，並沒有讓勞工自主管理的機制，希望能藉這樣的活動，在年輕人居多的網路世界中，傳播這樣的觀念，也許立法院的委員們能感受到勞工的想法，順勢建立可以讓勞工自主管理勞退新制個人帳戶的制度。

參加支持的方法很簡單，請在你個人的網站或部落格中，設計一個連結到本篇文章，可以用類似『勞工自主管理勞退新制個人帳戶』或『讓勞工自己管理自己的退休金』等的文字。本文的網址為http://pjhuang.net/2005/10/blog-post_11.html。

我不太會畫圖，所以如果有朋友能提供設計好的圖案，也十分歡迎。

我會再此篇文章中，盡可能蒐集贊成「勞工自主管理勞退新制個人帳戶」的文章與看法，也歡迎大家提供你所發現的好文章。

贊成「勞工自主管理勞退新制個人帳戶」：

• 勞退基金投資 在野要求開放勞工自選標的
  親民黨立院黨團總召黃義交也以美國為例，包括由雇主協助建立的「美國401K」退休計畫在內，都不直接替退休勞工操作基金，而是替勞工挑選「精選投資建議」，由勞工自己從中決定如何投資，在相關市場進出的資訊也盡量公開。
• 勞退金開放勞工運用有前提
• 勞退基金護盤 專家勞工齊反對
• 勞委會勞保局總經理史哲4大階段落實勞退新制 (一次到位不是更好)
• 香港退休金 打響市場機制
• 勞退金監理 行政法人好？行政機關好？公聽會
  發言贊成勞工自主管理勞退新制個人帳戶者：
  立委：劉憶如
  中國輸出入銀行理事主席/退休基金協會常務理事：符寶玲
  台北大學財政所教授：黃世鑫
  全國總工會副秘書長：林國成
• 勞退金監委會闖關　立院召開公聽會
• 評析勞退基金監理會之屬性與運作模式
  去除保證收益率規定，由勞工自行選擇代操機構
• 勞工應享退休金帳戶投資自主權
• 我國退休金制度規劃與展望
  落實個人帳戶制的精神，由勞工依照個人的需求及風險承擔度自行選擇投資組合，由退休金所有人自行承擔盈虧
• 勞工退休金為何不開放由勞工自行選擇運用之金融機構
  將來亦仍可視投資市場狀況，參考國外制度，研議逐漸開放由勞工自行決定運用方式。 (為何還要等，是要等多久？)
• 「勞工退休金條例草案爭議與保障」座談會會議實錄
  單驥教授：新制應儘快實施，並且開放由勞工選擇。
• 勞退新制之資金運用對勞工退休所得之影響
• 超過半數投資人期望退休金管理方式 擁有更多自主權

參與串聯者：

• http://spaces.msn.com/members/oswinshare/Blog/cns!1pWbct2Z0Nmh9NeYUjNiqhiA!253.entry
• http://barrosh-life.blogspot.com/2005/10/blog-post_14.html
• http://blog.yam.com/odayuki
• http://www.oui-design.com/blogmarks.php
• http://tw.myblog.yahoo.com/jw!wHpRdNyGERmVxF080pQm/article?mid=30&prev=31&next=28

給新婚夫妻的建議

今天去參加一位親戚的結婚典禮，他們登記參加台北市的集團結婚，在台北市新建的小巨蛋中舉行儀式，這是台北市政府民政局的活動，不但不需要費用，有市長馬英九的證婚，還有小禮物可以領，對經費不多，卻有想要有個特殊結婚儀式作為紀念的男女，是個很不錯的選擇。

想給他們一個好禮物，我給他們也給所有新婚夫妻一個建議，在結婚蜜月之後，記得找一段時間，兩人對彼此的財務狀況做個詳細的討論與檢視，一方面更確認家庭目前的資產負債狀況，另一方面應該討論彼此對收入與支出的管理方式，現代的夫妻，大多數都是各自有自己的帳戶，各管各的錢，不像過去往往有一個人獨攬家中的財務大權。不管是傳統的方式，還是現代的方式，講清楚最重要，不要心中又想要，嘴巴又不敢說。

諸如食、衣、住、行各方面的家用，由何人的收入來支付，家務如何來分工，如果某人家務負擔較多時，又要如何計算家務有給制的金額，各自家族與朋友的禮金收入與將來的紅包支出，如何分配與分擔，共同購屋、購車或是出國旅行等大筆支出的分攤方式，小到日常零用金的額度，什麼樣的支出算是奢侈品，什麼樣的消費需要彼此知會等等，越能先想清楚討論過，越不會在發生之後爭吵。

柴、米、油、鹽、醬、醋、茶，新婚夫妻總是得要面對這些生活的細節，加上要適應新的家族與新的生活習慣，意見不同總是難以避免，最好能在還沒有發脾氣之前，先能和氣的討論將來可能發生的觀念的差異，而金錢管理的觀念，絕對是很值得花時間討論清楚的，事實上，花再多時間來討論都值得，記得帶著愛來談錢，但不要只是想著錢，異中求同，不要只是一昧的追求公平，沒有了愛，終究是一場空。

讓勞工自己管理自己的退休金吧

前幾天的新聞提到，行政院想要運用勞基法新制退休金，將之投資台灣股市來作為護盤的工具，這真是晴天霹靂，記得去年上課期間，參與勞基法新制退休基金規劃的專家老師提到，在過渡階段，應該會將新制退休金設為A、B、C三種不同屬性的基金，依據不同的屬性(即積極、中性、保守)委外操作退休基金，過幾年之後，最後的目標還是要讓勞工自己管理自己的退休金，開放可以選擇的基金平台，讓勞工自己選擇，沒想到過了一年，政府完全忽略專家學者的建議，又想要將勞基法新制退休基金，搞得像國安基金一樣，淪為政治人物的角力場，讓少數人能藉政治力量影響基金的運作，真是令人沮喪。

當然勞工管理自己的退休金，有一定的風險，但是三個臭皮匠勝過一個諸葛亮。更何況勞工自己自行提撥的退休金，卻不允許勞工自己做出至少是原則性的選擇，實在很沒道理。更何況多數時候政治力量介入往往造成錯誤的投資決定。自己的退休進自己管理，是最符合自利原則的方式，人都是會最在乎自己的利益，沒有人會拿自己的退休金開玩笑，更沒人想要拿自己退休金去護盤。

退休基金的管理在美國，允許勞工自己選擇退休個人帳戶的投資標的，所以對退休基金的資產配置提出建議是美國CFP理財規劃服務的重要內容之一，同樣地，如果能夠開放勞工自己選擇退休個人帳戶的投資標的，則台灣的理財規劃產業必然也會因而蓬勃發展，我相信讓每個人自己挑選退休個人帳戶的投資標的，綜合起來的效果，一定會比讓少數幾個人的勞工退休基金監理會管理來的好。

整個勞工退休基金監理會28條條例，主旨都沒提到要以勞工權益為最優先考量，勞工本身承擔風險的意願也都沒有考慮，唉，連表面上宣示以勞工權益為最優先考量都不需要。

台灣的經濟前景不佳嗎？

最近多次被問到，台灣的經濟前景不明，還要投資台灣股市嗎？是否應該投資海外？如果台幣不斷貶值，且經濟前景不佳，企業出走，兩岸不和解，為何要投資台灣股市呢？通常最多還是不滿政治影響到經濟發展，擔心這些影響是長期的。投資0050，如果台灣的經濟變差，還會有賺嗎？

面對這些問題，我只能說，我沒有水晶球可以看到未來會發生什麼事，但是，如果你確認自己還會生活在台灣，還相信戰爭不會發生，還相信台灣會繼續維持經濟的自由，實在沒有道理完全忽略台灣股市。依據你害怕台灣經濟崩潰的程度，當然可以適當分散投資到世界上經濟較安全發展的地區，例如世界的經濟強國美國，或是歐洲的經濟強國等，但是完全不投資台灣股市，我認為是個錯誤。

倒不盡然是盲目地愛台灣，而是想想過去中美斷交時，有多少人認為台灣經濟前景無望，趕快賣掉一切飛奔到美國，然而台灣的經濟還是站了起來，自由經濟的制度加上中國人的聰明與努力，我看不出為何台灣的經濟前景不佳的充分理由，某些產業雖然外移，但是並非每個產業都是如此，統計上的經濟成長率雖然沒有高的嚇人，卻也都維持成長，出超雖然減少，但是外匯存底還是維持高檔，政治雖然令人不滿，但是至少還維持民主自由與法治，口頭上的政治口水雖然危言聳聽，畢竟只是短期的影響。

信不信幾個月內，只要股市漲個幾百點，又會有人開始談說經濟前景很好，上xx點也沒問題，新聞始終都是反映極短期間發生的事件，然後又作一些過度渲染的推論，只要看看自己的身邊就能感覺到，台灣經濟真的是藏富於民，百貨公司週年慶爆滿的情況，四處可見的豪宅預售屋推案，更何況統計上都還是顯示經濟成長的數字。

這樣的一篇短文雖然不夠嚴謹，也沒有足夠證據說明持有台灣股市優於全球股市，但是簡單的說明我看法，如果你還持有台幣的資產，那麼在你的台幣資產中，就應該有一部分繼續投資台灣股市，不管短期間政治氣氛多麼詭譎多變。

參考別人的投資資產配置

最佳資產配置的比例，某種程度上來說，雖然有很多理論，卻沒有一個人人都贊同的結論，大多數時候其實還是憑感覺的程度大於理性的程度，在這種情形下，參考別人的投資資產配置，特別是一些表現優異的基金的配置方式，相信是有某種程度的意義。大多數理論都同意股票比債券的波動性要大，而且長期而言股票比債券的期望報酬要高，所以如果希望有較好的報酬率，股票的比例通常高於債券，但是這個比率應該是6:4還是7:3或是65:35，就沒有一致的完美解答了，不同時期的資料會顯示不同的答案，而且過去的資料也不能保證未來的獲利。而這裡提供CalPERS年報中所提到的資產配置比率，它在美國與美國以外的股票占57%，美國與美國以外的債券占29%，房地產投資占9%，投資未上市公司股權占5%，可以作為決定最適資產配置比例的參考。

9月的物價上漲3.12%

這篇于國欽升息紓解物價 效果有限，認為貨幣供給沒有大幅增加的情形下，9月的物價上漲3.12%(CPI)是因為蔬果的供給減少所造成，我以為這是過於單純的推論，通貨膨脹的原因不是只有單純的「過多貨幣追逐過少的商品」，忽略了國際間貿易的影響，以台灣與美國貿易的頻繁，以及台灣仰賴外來源物料的程度，匯率也有不可忽略的角色，當美國不斷以超越我們央行的速度升息時，會造成台幣貶值的壓力，自然也會影響物價上升。

從另一個方面看，通貨膨脹物價上升，是個統計後的事實，如果央行不加速升息，則會讓全國人民放在定存中的錢，購買力下降，這也是央行理監事會議，一再提到的實質負利率現象必須改善，而以目前每次半碼的升息速度來看，現在的新台幣定存利率，今年定存的人應該是鐵定要實質虧損了。

(中國文化大學推廣教育部)10月份CFP認證理財規劃顧問產業座談會簡報檔

今天去參加中國文化大學推廣教育部所舉辦的CFP認證理財規劃顧問產業座談會，發表了一場關於個人部落格經營的簡報，見到幾位許久未見的CFP同期同學，覺得很開心，大家都在努力想把這個產業開展起來，熱情不減。

我所講的部分重點如下：
CFP個人經營分享－ 網路部落格http://www.pjhuang.net上班族投資理財黃柏仁

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親情的表現方式 - 介紹父母接受家庭理財規劃

為什麼你應該介紹你的父母來接受專業的家庭理財規劃服務呢？我想是因為「愛」，父母是你這一生中最重要的親人，如果希望他們能夠有個安穩的退休生活，享受過去努力的成果，將專業理財規劃服務推薦給你的長輩是個很好的方式。因為你的父母可能從來沒聽過這樣的服務，不知道什麼是理財規劃，也從來不上網，也可能有過失敗的投資經驗，因而選擇逃避投資理財，每天忙著上班的你，也沒有時間與專業去解決他們的退休問題，如果有個專業理財規劃顧問，為父母做好後半輩子的理財規劃，不是正是現代親情的最佳表現方式嗎？我們所提供的服務，會以你的父母也就是被規劃人的最大利益來設計。

一方面為了鼓勵大家介紹你的父母作家庭理財規劃，一方面我也需要你的幫忙，讓這個網站能繼續成長，提供更多服務，我們將提供加贈的介紹優惠服務，請來信時於主旨註明：【介紹父母理財規劃】。

短期的可轉債交易

這是當市面上找不到好的投資標的時時會用的短期工具，去年博達一案，讓我在這個操作方式上，虧損頗多(-100%)，也讓我知道這個方式，其實並不適合推薦給想要低風險的人，這個操作其實很簡單，重點在要有耐心，也要細心，只要能避免像博達這樣的公司，往往可以獲得年化報酬率15%以上的短期收入。市面上可轉債的往往有提前賣回權的設計，所以在發行滿三年或四年時，可以用一定的價格將可轉債賣回給公司，所以照理說，接近可賣回日期時，可轉債的價格會與可賣回價格相同，甚至超過可賣回價格。然而市場上卻可以找到一些距離可賣回日期兩個月左右的可轉債，價格比可賣回價格低3%到5%，只要低價買進，等到接近可賣回日期時以較高價賣出，就能獲取短期報酬。就算市價不漲，只要公司有償債能力，也能賣回給公司。最近一次操作太空一，107買109.9賣，算是補回一點去年博達的痛苦。

澡缸中的理財想法

龍王颱風來襲的下午，放了一缸熱水，拿起柯維的第八個習慣來讀，作者在書中提到，多年的座談與訪問中發現，大多數人在個人生活中最常見的挑戰，就是財務與金錢的問題。雖然這本書主要是在談企業中的成功學，領導與管理。但是如果將他所提出的八個習慣，運用到個人的財務規劃上，似乎也很適合。如果大多數人認為他生活中最大的壓力來源是他的金錢，就更應該主動積極地去處理，為自己設定好財務的目標，將理財的事情放在第一個順位去做，而不是總是忽略逃避面對自己的財務問題。

七個習慣

1. 主動積極
2. 以終為始
3. 要事第一
4. 雙贏思維
5. 知彼解己
6. 統合綜效
7. 不斷更新

第8個習慣

找到自己內在的聲音

激勵他人尋找內在聲音

國泰一號01002T

整理你的書桌抽屜吧

今天被老婆提醒該要整理一下書房了，也許只有我才是如此散漫，常常買來的書籍與cd被我隨手放置，滿桌都是雜物，自己都常常找不到自己的東西，卻從來沒有自己想過要去整理，和我平常在工作上的表現有些不同。

很多人也許也有這個毛病，舉例來說，你是否自己想過要整理家庭財務，如果是自己公司的財務數字，每個月結算都算的十分清楚，可是卻忽略為自己的未來做好財務規劃，家庭的財務收支，也從來都沒有華足夠時間去整理清楚過。

理財顧問這個服務，某種程度上就是要幫助大家去面對這件常忽略的家事，這比整理一下書房還要重要的多，你是否也有偷懶的問題呢？何時你才要開始整理呢？