為什麼我們喜歡所投資的公司買回庫藏股？

這其實至少有兩個原因，兩個都是很簡單的數學，你也可以說這是某種會計手法。我們喜歡所投資的公司買回庫藏股有個前提，就是我們打算長期的持有該公司的股權，長期表示至少持有十年，甚至永遠。

所得稅
第一個原因是所得稅，如果我打算繼續投資已持有股票的公司，且該公司今年打算發現金每股1元，由於股息是要計算入個人所得稅，若我個人所得稅稅率21%，則我只能用稅後的0.79元來買進該公司的股票，但是若公司買回庫藏股，則不需計算個人所得稅，就能增加較多我在該公司的持股比率。你可能會問持股比率高有什麼好，假如公司每年淨利相同，持股比率高則表示當要分配股息時可以分到較多金額。

本益比
第二個原因是本益比，許多投資人與分析師都常用每股市價除每股盈餘所得的本益比，來判斷公司的合理股價，假設公司在買回庫藏股前有總股數1000股，每年淨利1000元，所以每股盈餘為1000/1000=1元，若市價為20元則本益比為20元/1元=20，若今年買回100庫藏股註銷，則總股數變為900股，假如明年淨利成長10%到1100元，則每股盈餘變為1100/900=1.22元，如果假設明年市場還是給他本益比20倍的評價，則市價將漲到24.4元，公司買回庫藏股的成本為20元*100股=2000元，而長期持股沒賣出的900股的股東總獲利為900*(24.4-20)=3960元，若沒有買回庫藏股則每股盈餘1100/1000=1.1，若本益比20倍則市價為22，對相同的900股長期持有者而言獲利為900*(22-20)=1800元，而公司沒有買庫藏股而省下的2000元，公司可以用股利發放這2000元，這900股的持有者可以分到2000*900/1000=1800元，所以真正的好處為3960-1800-1800=360元，年度淨利成長越多則好處越多，事實上加第一點的所得稅問題，算式中的第二個1800還要再扣所得稅。這兩個原因就是為何我們喜歡所投資的公司買回庫藏股了。

延伸：
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