2004/01/30

發股利還是發股息好?

台積電董事長張忠謀說將慎重考慮開始發股息了,發股利所造成的股本膨脹終於也讓台積電董事長張忠謀感到壓力了,股本膨脹需要獲利的大幅成長,才能維持股價不墜。發股利實質上對長期投資者而言,毫無幫助;發股息至少投資人還拿回現金,發股利還不如什麼事都不做,既不發股利也不發股息,若發1股配發1股,其實投資人的持股比例與股東權益比例都完全不變,賣配發的一股等於賣原來的半股。但長期而言,股本膨脹造成每股盈餘成長率增加不易。舉例而言,若A公司股本1000股,今年盈餘1000元,每股盈餘1元,若本益比10倍,市價10元,若每股配1股,變成2000股,若明年盈餘不變1000元,每股盈餘0.5元,若本益比10倍,市價5元,每股盈餘成長率-50%(由1元到0.5元);若明年盈餘成長為2000元,每股盈餘1元,若本益比10倍,市價10元,每股盈餘成長率0%(由1元到1元);但若沒配股則每股盈餘2元,若本益比10倍,市價20元,每股盈餘成長率100%(由1元到2元)。我們通常會喜歡能為成長期每股盈餘成長的公司,而配股會讓它比不配股不容易做到。
http://mail.ebtnet.net/~pjhuang/

沒有留言:

關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
網路轉載規定 任何實體出版轉載需事先取得同意