投資人易受到環境的影響

延續昨天[行為財務學像把兩面刃]的小問題，問題是：如果玩猜硬幣正反面的遊戲，硬幣正面時每次你輸100元，請問硬幣反面時你認為最少每次要贏多少錢以上，你才願意去參與這個遊戲？

如果你身上只剩最後的100元，你認為最少每次要贏多少錢以上你才願意賭？相對的如果你剛剛才贏了100元，你認為下一把每次要贏多少錢以上你就願意賭了？

多數人應該會在身上只剩最後的100元時，較不願意承擔風險，會要求較大的彩金才願意賭；當剛剛才贏到錢的時候，則願意承擔較高的風險，在較低的彩金金額時就願意去賭。

所以投資人很容易受到環境的影響，當股市上漲時，由於小有盈利就願意承擔較高的風險；當股市下跌時，由於小有虧損就不願意承擔任何風險；變成追高殺低，所以理性一點的投資人，應該要能不論持股盈虧、大盤漲跌，都用相同的標準來選擇買進與賣出的時機。