2004/10/19

上班族是否要投資避險基金

前幾天一位網友問到避險基金,我簡單的告訴他,避險基金的問題通常在於他的限制,會限制你可以賣回的時機,要求你持有較常的時間,及較高的一次投資金額,但這個建議還太中性。今天讀到科斯托蘭尼對避險基金的看法,他說他完全不建議任何人投資避險基金,因為避險基金一點也不能避險,根本就是賭博,由於這種型態的基金在制度良好健全的國家都不合法,所以避險基金通都登記在那些就算詐欺也不算犯罪的奇怪小島。投資避險基金就像把錢交給別人幫你賭博,當你再問他時,他跟你說都輸光了,然後你也不能怎樣,只能摸摸鼻子自認倒楣。為何科斯托蘭尼認為,避險基金是賭博呢?他認為除非你是擁有金礦的業主,操作賣出黃金期貨,才能算是避險交易。但所謂的避險基金其實都是在賭某一個趨勢,而且為了績效都是採取高槓桿的操作,一但方向看錯,大到像長期資本基金(Long Term Capital)都會垮台,如果上班族的你一定想投資避險基金,至少要將投資金額維持在你的總資產的一小部分就好,最好不要超過10%的淨資產。

6 則留言:

布萊恩 提到...

我~有接觸不少研究避險基金的朋友~
也有朋友自己投資三千萬美元在裡面~
為此他還開了投顧聘請多位員工進行避險基金的投資研究~並實際拜訪避險基金的公司~
從聊天當中我得知手粉非常非常多~
好像並不是您講的這麼單純~
似乎有點一竿子打翻一船人~
抱歉我不是針對你~
我是提出我知道的~
希望聽聽您的看法~^^!!

pjhuang 提到...

由你的朋友的動作,可以知道要挑選一個好的,可信賴的避險基金,其實是蠻困難的,需要員工研究,還要時地拜訪,可見如果不這麼作時,風險是很大的。

對大多數想買基金的人而言,我覺得保守一點的清他們避免投資不避險的避險基金,應該比較好。

匿名 提到...

也對~~~說起來還是不適合一般民眾的投資~
謝謝黃大哥的意見!!

JStudio 提到...

在台灣法令的限制下,基金公司對股市是有道義責任的。當基金公司登記的是股票型基金時,即使看多行情,只能將所有資金投入到股市的95%。反之,當看空行情時,基金公司必須保留70%以上的資金在股市中負起到一責任。但再股市危急時,政府曾經限制保留80%要求基金公司穩定股市。還有限制基金經理人不可持有該基金,如此基金經理人可以不痛不養的操作。基金經理人不管表現如何,接可獲得固定比例佣金。

國外的避險基金稍有不同,他在操作的手法上完全自由(0~100%)。而且避險基金不侷限在股市,還包含匯差、期貨、債券等等。基金經理人"可"持有該基金,在管理上更為謹慎(與台灣做比較)。基金經理人的佣金是依照管理績效比例換算取得。

以上是個人在前一陣子鎖了解的,如果錯誤請多多指教。

Sherry 提到...

根據美國證管會圓桌會議中統計分析,
[實際上 hedge fund 之高度成長多來自機構投資人,雖然近來很多人討論是否適合將 hedge fund 對散戶銷售(retailization),但主要的資金成長來源還是一些大型機構投資人,例如加州公務人員退休基金、德州老師退休基金、公共基金、學校的校務基金等。真正從原來投資於經登記的共同基金轉而投資 hedge fund 的散戶(retail investors) 或 中 實 戶 (high net worth investors)其實並不多。

1. Hedge fund 藉由對證券價值之研究,持有投機性交易部位,或利用市場對證券之評價錯誤(mispricing),進行短線交易,可增進市場之效率性及流動性。
2. Hedge fund 積極參與衍生性商品交易,有助於銀行、授信業者或其他有避險需求者管理其風險,並藉由風險之重新配置(reallocating),可減少整體經濟之融資成本。
3. Hedge fund 通常與市場風險間具有較低之相關係數,可有效作為風險管理之工具。

Peter Borish:(OneChicago 交易所業務
董事,該交易所主要交易單一證券期貨及指數期貨。)「講到 hedge fund 和風險管理,我想大家要把傳統的風險報酬觀念顛倒過來。一般傳統的觀念為高風險,高利潤,但在hedge fund 則剛好相反。Hedge Fund 所做的是尋找較小風險、較高報酬的投資機會,並根據這個投資機會的大小調整它們投入的規
模。所以當市場愈不效率,hedge fund投入愈多。
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我的個人想法,在對較為陌生的領域或產品,不該太過武斷或貿然下comment.如果按照筆者邏輯,避險基金是在賭博賭一個趨勢,那麼廣大全球股市亦都在賭一個向上的趨勢.
另外,任何投資都存在程度上不同的風險,如果完全沒有風險,那叫穩贏,這種罕見的標的物,還請您指出.

另外任何人對任何投資只要不夠清楚確實不該貿然挺進,即使是國內傳統基金亦然

pjhuang 提到...

你說的也沒錯,每個投資都是有其相對應的風險,世上沒有穩贏的投資。但是如果了解客戶也了解產品,可以有最適合的投資。

避險基金如果要推薦給一般散戶,最大的問題是,不但散戶沒有辦法理解,甚至銷售基金的業務自己也無法理解,導致一般散戶在知識不足的狀況下去投資。

當然國內傳統基金也有可能有相同的問題,不過由於法令的規範,而且國內傳統基金也比避險基金容易解釋,一般散戶購買國內傳統基金時,比較有機會能做出合理的判斷。

當然如果能有一位專業的理財顧問為客戶,切實地分析基金的優缺點,能深入淺出地說明投資工具的特性,仔細衡量是否適合該客戶的長期規劃,會是對客戶利益最大的保障。

可惜的是市場上少數的理財顧問由於以業績為導向,以佣金高低為選擇的標準,往往忽略對客戶該有的最適合安排。

可以檢查一下避險基金的手續費與一般國內傳統基金的手續費高低。

關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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