Adjustment 調整持股

一位朋友問，如果有成本70元以上的友達(2409)，現在要怎麼辦？要忍痛賣出還是繼續持有？今天收盤價36.3。今天有許多友達的新聞，包括第四季營收預期下滑，必須調降財測，董事長在法說會道歉，預期面板價格到明年第二季都沒有改善的跡象，供過於求的現象十分明顯。由幾個方面來談是否要調整持股，首先假設我們都是為退休資金投資，這筆錢可以投資十年以上，如果不是這種長期資金，應該趕快出清賣光，因為前景不明，資金又不能長期放，應該先賣出轉為現金較為穩當安全。如果是長期資金，接下來該問友達是否應該是長期投資標的？過去八年友達賺5年賠3年，獲利表現很不穩定，不算是好的長期投資標的，除非你認為友達的公司在其產業十分有優勢，且你堅持要相信(賭)他不會再出現賠錢的年度，我不建議將友達列入長期投資的核心持股中。如果你同意友達不列入核心持股(應該佔總資產70%以上)，只能當作短期投資的部位，那首先就是要開始降低持股的資金比例，建議至少將友達的股票部位降低到總可投資資產的10%以內，也就是即使我們認為現在友達已經夠低了，但仍不能避免他可能再夭斬的可能，所以要將損失(暴露的風險)降到總資產10%以內，即使股價再夭斬，也只損失總資產5%。是投機還是投資就是看你投入的資金比重，只要投入的資金比重夠低，即使投入一些投機性質的交易，也還算安全。友達若剔除過去賠錢的年度，只以最近五年的四次淨值報酬率ROE來看(18.37 9.89 7.97 3.61)平均為9.96%，第二季淨值26.06元，股價要跌到25.8，市價報酬率才有10%，才是我建議可以考慮進場攤平的價位，在此之前我建議逐步賣出降低持股到總資金10%以內，之後就等待看會不會有攤平的價位，持股等待期間有更喜歡的核心持股有買進機會，應該馬上賣出這類的短期投資，轉為長期核心持股。
調整持股是件很難的事，需要與自己的心理糾纏爭戰，希望這一點規則，能有助大家理性的調整持股，汰短留長。