如果股市長期而言真的像個體重計

如果股市長期而言真的像個體重計，我們應該要如何針對這個特質來投資呢？首先應該要分辨這個股市體重計所測量的到底是什麼重量，對華倫巴菲特而言，他稱之為真實價值(Intrinsic Value)，可惜他從來沒有正式說明清楚，所謂真實價值(Intrinsic Value)是否有個簡單的公式可以計算，也許這樣的公式並不存在，也許巴菲特認為這是他的不傳之秘，我比較相信沒有一個固定的方式，可能有幾種可以測量接近真實價值(Intrinsic Value)的方式，但是沒有單一的方式可以直接算出來，幾種不同方式可以算出幾個不同的價值，而真實價值應該就在這幾個數字之間，我們可以多用幾個算式，多估算幾次，來逼近真實價值(Intrinsic Value)；對班哲明葛拉漢應該是淨值，也就是若投資將整間公司買下來，然後將所有資產全部在市場上賣掉後，扣除公司負債，所剩下來的價值，巴菲特認為葛拉漢的方式忽略了公司經營商業模式的價值，例如公司獨占壟斷的能力，及商品市場成長的潛力。其次，要注意股市投資體重計會有量不準的現象，當公司的價值有可能會在短期間有很多上下振動，就像剛踩上體重計時，數字會由零開始快速上升，然後可能會高於真實體重一段距離，然後又快速下降到低於真實體重一段距離，上下振動一段時間後，才會漸漸接近於真實體重，所以我們應該避免在公司初次上市(IPO)的時候來觀察一間公司的真實投資價值，因為初次上市(IPO)的時候通常體重都會量不準，且會有很大的振動幅度，最好等公司上市一段時間後，有較多的公開資訊與歷史財務與營運數字的時候，才來開始對公司的真實價值開始投資分析，比較不會被初次上市(IPO)的時候錯誤訊息所誤導落入投資陷阱。