2005/02/26

最聰明的投資方式就是把自己當成公司的老闆

班哲明‧葛拉漢在他1949年寫給普通投資人的書【聰明的投資人】之中(The Intelligent Investor),有一句名言說:『最聰明投資人,可以把自己當成公司部分的老闆。』而你就是以資產負債表上的數字作為你投資的成本,當你把自己當成公司的老闆時,你自然會想辦法要知道自己的公司是否賺錢,營運是否穩定,未來的發展是否光明。一個最聰明投資人,雖然只是持有部分的股權,也可以用公司的財務報表,來想像如果自己完全擁有這間公司的時候,到底自己經營公司的表現到底好不好,如果和其他上市公司比較,到底自己這間公司有沒有長遠的競爭優勢,現在的經營模式與市場發展是否健全。投資人如果以這種企業主的心態來檢驗每家股票上市公司,我相信一定能在優劣參差不齊的公司中,選出最優秀,最值得長期擁有的公司。不管是哪種價值分析的方式與計算公式,其最重要的就是在比較分析的過程中,要抱持這個把自己當成公司老闆的心情,用這個角度去看事情,往往會更了解為何很多不怎樣的公司拼命在發行新股募集資金,而績優穩定的公司,不但不發新股,還在上市場上買回股票,如果你是間好公司的老闆,為何要發新股,賺錢要分別人賺呢?當然這不是說需要資金就一定是不夠好的公司,而是隨時要想,如果你是公司的老闆時,你會怎麼做?會和現在這個老闆的做法有什麼不同,也去思考,那為什麼他現在要這樣做呢?這樣反覆的思考,必然可以幫助投資人更了解這家公司真實的投資價值,投資就更容易成功了。

英文版 The Intelligent Investor 摘要

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