股市短期而言是個投票機，長期而言是個體重計

華倫‧巴菲特的老師班哲明‧葛拉漢（Benjamin Graham）所說的名言：『股市短期而言是個投票機，長期而言是個體重計。』當我們想了解今天或明天的股票市場走勢，關鍵的問題是市場上的人如何想，持有股票的人如何思考是否要賣出股票，持有可投資現金的投資人如何思考是否要買進股票，是想買進的人多，還是持有想賣出的人多，股市的價格就是在買進與賣出之間拔河所產生的，所以消息面與心理面的影響比較大，往往大家會一窩風的盲從別人的投資決定，就像我們投票時會希望投給看起來比較會當選的人，而不想浪費自己的票投給完全沒希望的人，我們常常會以為別人這麼強烈的想買進，或是股價如此強勢的上漲，別人一定知道一些我們不知道的秘密，所以跟著群眾的方向操作準沒錯，或是認為股價如此高的本益比，表示公司未來的成長一定會很快速，這些投資的群眾心理就是為何葛拉漢認為股市短期而言是個投票機的原因。
而股票的價格長期而言還是要回歸企業需要賺錢的本質，沒有人願意長期等待一個不賺錢的公司，一旦短期的熱潮過去，投資人就會反過來發現，沒有賺錢的公司還是有很大的風險，而想要賣出股票的人與心理就會迅速增加，於是更多人就會認為別人一定知道一些他不知道的公司的壞消息，想買進的人就會越少，價格自然就會下降到相對於公司的實質獲利能力而言較合理的價位，就像個體重計，當你剛踩上去的時候，由於身體還沒站穩，所以還量不準，體重計顯示的重量可能會上下震動一下，搖晃幾下之後，一旦身體站穩，體重計還是最終要顯示出你的真實重量，當投資人看清楚公司長期以來的績效與獲利之後，股票的價格最終要反應公司的真實價值，這就是為何葛拉漢認為股市長期而言是個體重計的原因。