股票之死

投資股票真的會有高於債券或其他投資工具的報酬率嗎？特別是在剛剛經過一場網際網路的股市泡沫之後，我們有多少信心？股票市場是否已經死了？是否該投資黃金、白銀、房地產等其他的投資工具呢？人都有選擇性的記憶，說明自己的想法時，也都會挑選適合自己說法的數據，捨去或忽略與自己想法衝突的資料。認為長期投資股市必定會打敗債券或其他投資工具的人，通常選用極長的投資期限，例如25年或30年的平均報酬率，股市的長期投資報酬率扣除通貨膨脹率大慨實質報酬率6%。認為股票已死的人，會告訴你每次股市泡沫破滅後，都會有接近十年的空頭，在這段時間內股市的平均報酬率常是遠低於債券或其他投資。例如1974~1983年台股加權指數由498點的高點跌到1975年的190點，到1983年也還只有443點，還有1900~1999年台股加權指數由1990年的9853點跌到1991年的4258點，到1999年也還只有6152點。這一次的空頭由2000年的8756點開始算，2001年跌到4935點，很可能到2009年都不會再超過8000點。如果要說股票已死，也不為過吧！拿不同的時段的歷史資料，可以得到許多不同的結論，投資股市是否是個長期投資的好決定？必須要看你所身處的時代與時期，盲目的認為長期投資股市會一定成功，與相信能短期操作投機致富，一樣的無知。投資或投機都沒有簡單的公式，也沒有必勝的法門，唯有認清環境，認清自己可以是增加一點勝算。