你也許不該投資股市！

什麼樣的人作退休規劃時不該投資股市？如果你無法接受某一年股市會下跌超過20%，這樣的下跌幅度會造成你心理上極度的痛苦，並造成你生活無以為繼，則你不該投資股市。因為過去的歷史告訴我們，一年20%~30%的下跌幅度，雖然不會常常出現，但是每隔10~20年，總是會出現個一兩次，其他時候則較常會出現的是10%以內的漲跌。這些報酬率出現的先後次序，沒有一定的順序，數學上，先出現與後出現，對市場最後整體的報酬率也沒有影響，例如先跌20%再漲四年10%，或是先漲四年10%最後再跌20%，市場這五年來的累積報酬率都是相同的0.8*1.1*1.1*1.1*1.1 = 1.1*1.1*1.1*1.1*0.8 = 1.17128，年化後的報酬率，都是3.2%。

我們其實沒有能力預測，何時會出現很大的跌幅，或是很大的跌幅會先出現或後出現，猜測市場次年漲跌的努力，沒有人是能持續成功的。對退休人士，每年需要提領資金花用的計畫中，其實很不適合投資股市，除非每年要提領的金額如果按照下跌的比例減少20%~30%，你還是可以接受，否則若原本規劃每月領20000元花用，由於股市今年下跌，明年只能領14000元，對退休人士可能會是很大的災難。

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