復華投信複合投資法的風險

首先我要說，每種投資法都有其風險，但是當金融機構在推薦一種投資方式給消費者時，往往不會刻意去提及他的風險，而獨立的理財顧問的價值，就在於能以獨立客觀的觀點，以淺險易懂的方式，清楚地向客戶說明，各種投資商品的優缺點。由於優點，各家金融機構原本就會去強調宣傳了，也不需要獨立的理財顧問再為他強調，但是客觀地說明其風險，卻是顧客最需要也最難取得的資訊。

以下是一位網友向我諮詢是否要投資復華投信的複合投資法的摘要說明。

所謂複合投資法，依據其網頁上之說明，舉例，若為期兩年，一次投資六十萬元，先全部購入平衡型基金，再每月定期轉兩萬五千元到所事先選定的股票型基金，共預計轉換24期，若合計帳戶累積報酬率高於設定值，例如10%，則合約結束出場。

業務員說明時，會特別強調，她有好幾個客戶都能提前出場，甚至兩年時間內，就能多次達到10%出場設定，獲利出場兩三次，能有20%到30%的報酬率。當然我們都知道，沒有業務員會主動告知你失敗的案例，這種話術，大家聽聽就好，要冷靜。

這種複合投資法，相當於定期定額投資，混合每月的資產配置調整，但是每月都增加股票型基金的部位。它會在股市U型反轉的時候，獲利效果最佳，這也是業務員一定會展示給你看的範例。我用excel做了一個示意的計算表，若股市原本100點，連續12個月每月下跌一點，再連續12個月每月上升一點，則複合投資法會比單獨祇投資平衡型基金(假設每月獲利穩定2%/12)的兩年累積報酬率好4.6% (=8.6%-4%)。

但是如果遇到ㄇ型反轉的股市，股市原本100點，連續12個月每月上升一點，再連續12個月每月下跌一點，則複合投資法會比單獨祇投資平衡型基金(假設每月獲利穩定2%/12)的兩年累積報酬率差7.4% (=-3.4%-4%)。

其實這樣的複合投資法，應該以債券型基金搭配股票型基金，較為合理，因為反正每月都會由較安全的部位，轉兩萬五到股票部位，實在沒有道理在較安全的部位還使用平衡型基金，因為平衡型基金也是股債搭配，有點多此一舉，費用又高。

手續費部分，由於債券型基金免手續費，平衡型基金手續費約1.5%，債券型基金管理與保管費0.38%，平衡型基金管理與保管費要1.35%。整個複合投資法的兩年期間，共要累計要付出約在2 * (1.35%~1.75%)之間的管理保管費，還有1.5% * 2 = 3 %的手續費，手續費一般可以打到5折，也還要付出約 1.5%，兩年投資的交易成本約在4.2%~5%之間，約相當於每年2.1% 到 2.5%，並不算低。