巴菲特眼中的再保險業

巴菲特所擁有與經營的波克夏公司，名下有多間保險公司，以及再保險公司，以下是摘自年報中，巴菲特談到再保險公司這個行業。

Reinsurance – insurance sold to other insures who wish to lay off part of the risks they have assumed – should not be a commodity product. At bottom, any insurance policy is simply a promise, and as everyone knows, promises vary enormously in their quality.

巴菲特的英文淺顯易懂，我就不直接翻譯了，巴菲特的投資觀念中，認為生產通貨型產品或服務是比較不好的商業模式，所以他才會解釋給股東聽，為何他認為波克夏公司所擁有的再保險事業，並不是生產通貨型的服務，所謂通貨commodity，就是已經標準化的商品，不論向哪位商家買這種通貨，其內容都應該符合這個通貨的標準，舉例來說，像期貨市場中的糖就算是一種通貨，所以生產糖在這種觀念下是比較不好的商業模式，但是若將糖加水加二氧化碳，再加上可口可樂的商標，就不算是生產通貨型產品。巴菲特認為因為波克夏公司的財務實力與信守承諾的紀錄，讓旗下的再保險公司的保單與其他再保險公司承諾的品質有所不同，所以是個好投資。