何時可以退休

上班族很多人都會覺得工作很厭煩，有時就會討論到何時要退休？你是否想過你何時要退休？是否有一個明確的日期，還是祇是不斷地抱怨工作無聊，想換工作，想放假，想退休，結果還是日復一日地去工作。退休常是一些不滿意工作現況的上班族的逃避藉口，因為她們可能其實從來也沒真正想過退休的生活，祇是天真的以為退休後就能過著無憂無慮天堂般的生活。其實退休既不是天堂，也不是天上會掉下來的禮物，如果你不好好的計劃與儲蓄，很多人可能會到65歲法定退休年齡可能還沒有足夠的金錢退休，還得要工作或求人資助來過日子。就算有錢，退休也不一定是天堂，一個身體不健康，沒有知心好友，缺乏對生命好奇心的退休人士，日子可能無聊到像是煎熬。為自己的退休設定目標，培養生活中自得其樂的興趣，保持身體的健康，是年輕上班族應該要提早養成的習慣。

台灣的通貨膨脹率

根據台灣行政院主計處第三局的資料，我國的物價指數，以民國90年為基期(100)，民國48年一月物價指數為12.91，民國93年一月物價指數為100.5，若將每年的年通貨膨脹率(物價指數成長率)作統計，年通貨膨脹率平均數為4.91%，標準差為7.92%。這過去45年的物價指數成長了7.78倍 (7.78=100.5/12.91)，轉為年化物價指數成長率則為4.66% (0.0466 = power ( 7.78 , 1/45 ) -1)。也就是說合理的預估台灣未來的年通貨膨脹率應該是約在4.6~4.9%之間，雖然近五年通貨膨脹率低於1%，不表示將來永遠都會如此，我們在作退休理財規劃時，應該預設通貨膨脹率約為4.75%。但是還要考慮社會的進步與改善，假設一部入門機種冰箱今天賣60000元，由於通貨膨脹將來一部入門機種冰箱可能賣60000*1.0475=62850，但是由於科技進步與改善，未來的入門機種冰箱可能比現在的高級機種還好，享有相同的生活水準可能所需費用不但不會因通貨膨脹調高，反而還有可能會下降。再者退休計劃中，退休人員的支出項目往往年輕時不同，年輕時買車養車，退休時已經不在開車，即使通貨膨脹也不一定會影響到退休人員的支出項目。所以規劃中使用的通貨膨脹率應該可以再降低，要降多低要看你是否為崇尚簡單生活的人，如果你能安於平凡簡單的生活，我想甚至可以將預定通貨膨脹率降到一半2.375%。

定期定額的三個忠告
買股票的五個忠告

上漲341點，買點結束了

今天的大漲可以說是這一次股市非理性下跌的正式結束，市場又一次的證明，非關經濟基本面的意外事件，通常就只是個意外事件，投資人恐慌性的賣出或一窩蜂地買進，通常都只是一時的，從320選完暴跌，到329上漲，一次上沖下洗。不論是美國的911還是去年的SARS，投資人恐慌就是買點，每個投資人都要經過很多次的教訓才會學到，人丟我撿才是最穩當的投資方式，才會學到不論股市多好，都要保留一定的現金比例，不然機會來了，卻沒有網子可以捕魚，豈不是浪費了人生難得的賺錢機會。千萬不要借錢投資才能度過每次的意外事件，意外就是一定在你的意料之外發生，當意外發生時，發現自己是借錢投資，要被追繳保證金或斷頭賣出，絕對是件悲慘的事，希望我們不需要直到實際上遇到這樣的慘事才能學到教訓。

台北金融研究發展基金會CFP認證系列課程(第一堂)心得

很意外發現有94個人來參加CFP認證系列，基礎理財規劃，其中大部分為保險業務人員，應該有超過7成，再來才是銀行與其他行業人員，最少的是証券業人員。首先簡金河先生，為大家介紹了CFP的源起，是美國理財規劃實務界為建立理財規劃服務的標準而發起，經過多年的整合與發展才有現在的風貌( http://www.cfp.net/ )，我國將於今年2004/9/18、19舉辦第一次考試。介紹CFP認證的4E原則，Education，Experience，Ethics，Examination。簡單來說，這是一個高度結合實務的證照，擁有證照的人一定是有實務經驗的人士，且要不斷學習以因應現實工作需求，並強調服務的專業與道德紀律。考試題目也著重在應用的能力，而非條文的背誦。
接下來葉勁之先生為大家介紹理財規劃的流程(1)建立客戶與規劃師的關係。(2) 蒐集客戶資料，決定理財目標與期望。(3) 分析評估客戶一般財務狀況與特殊需求，(4) 擬定理財規劃書，對客戶做簡報。(5) 幫客戶執行理財規劃書中的方案。(6) 控管理財規劃案執行進度與定期檢討修正。
由於目前國內的理財規劃多為金融機構的財富管理部門，我想葉先生應該是有許多訓練理財專員的經驗，他將理財規劃的實際操作流程分為，電話接近、第一次面談及第二次面談。並提出許多理財規劃部門作業標準化的經驗與銀行理財規劃人員的生存之道。例如他說，每30名單，可以約有15通成功電話接近，約有9位會來第一次面談，之後會有6位來第二次面談，可有約3位成交。且由於目前銀行的理財規劃多不另收費，理財規劃人員的業績(每月60萬手續費收入)其實要靠成功的下單買產品才算成交。當然我想現場的許多業務對他，描述如何電話接近，然後如何成功的銷售，如何要到客戶推薦(Get Referrals, Or Die)，感到心有戚戚焉，如何在第一次面談，協助客戶問卷，獲得客戶資料與決定理財目標，如何使用紙的問卷，多蒐集資料，越成功的第一次面談，越清楚地了解客戶，越能做出好的計劃，第一次面談比第二次面談的規劃書簡報重要，第一次面談避免提出建議，先專注於蒐集資訊，了解客戶各式的需要與目標，第二次面談再來建議，避免尾大不掉，超過第二次面談未能成交，可能要有所取捨，才能提高年度最後的業績，這個課程可以說是相當契合目前台灣理財規劃市場的內容。
但是我不免問我自己，這是我想要的工作方式嗎？3小時左右的溝通(一次電話，兩次面談)，真的足夠作出能讓客戶將來財務狀況改善的規劃嗎？以業績導向的理財規劃人員真的能不顧自己的佣金(手續費)收入，而提出對客戶最好最有利最省手續費的規劃嗎？銀行理財規劃將本求利，都集中在高資產(可投資資產300萬以上)的人士，他們真的是最需要理財規劃的人士嗎？還是在業者眼中祇是最容易賺錢的市場。我心裏這些疑問，還是沒有得到解決。

明天要去上課了

心裡有一點惆悵，不知道再去上課是否是個浪費，上課是否能夠改變什麼，明天要開始台灣理財規劃師的第一模組準備課程了，五週的課收費1萬兩千元，也不算便宜，還要占掉我5週40個小時的假日，所幸老婆還很支持我。倒是我自己很懷疑這是否是一件必須的事，我的偶像巴菲特也從來沒有一個CFP執照，也能靠投資賺到那麼多錢，我若能自己投資理財成功，賺到足夠多的錢，我又幹麻要有這個勞什子的CFP執照呢？從另一方面來想，學無止境，希望這些學費能讓我學到一點知識，有助於我智慧的成長，系統式的教學，希望能對我自學的這些常識與觀念有所補充，考不考到CFP執照其實只是一種自我肯定的過程吧。

博達公告去年結算稅前純益大降

博達(2398)昨天於股市公開資訊觀測站公告，稅前純益自結數與查核數差異金額(仟元)：-2872952，一間公司年終自結數與會計師查核後數字相差二十八億元，這實在啟人疑竇，公告中的說明，表示是將部份應收帳款打消呆帳所致，奇怪的是若公司打算要打消呆帳，為何要先發布未打消呆帳的稅前純益自結數，先公佈一個較好的自結數，再公告一個大幅調降後查核數，實在令人覺得中間公司經營者很可能有什麼算計，就算沒有內線交易，也讓人對經營者的誠信大打折扣。其實我並沒有投資這間公司，也不覺得他是好的長期投資標的，只是剛好有個相關的短期套利，所以有在注意這支股票的消息，突然想到會不會是公司派，也想利用這個消息來擴大套利空間，不知道是不是我太有想像力了，博達越跌，套利空間越大，只要博達今年沒有倒閉，套利就能成功，等到這次套利運動完成後，再一起來檢討。

政局膠著，股市也盤整

看來政治問題還有一段時間無法解決，不過股市的恐慌已經過去了，成交量都能維持在1000億元以上，回想今年的股市，從元月開始的上漲，一直到320選舉後爭議，股市大跌455點，我們應該知道現在其實還是高點，大部分去年投資的股票，其實即使跌了455點，也還是賺錢的，有壓力的人大概是去年不敢買，今年2月看到元月大漲，才被吸引進場的人，拉長時間來看，一天跌455點雖大，但其實還是在高檔區，可以進場撿便宜，但一定要慎選公司，至少你應該已經長期注意該公司1年以上，你才容易在恐慌時，能夠有足夠的勇氣快速決定買進。身邊的朋友也是膠著在討論政治問題，拉長時間來看，民進黨的氣勢從4年前約3成多選票到這次近5成選票，氣勢是越來越高，雖然現在是政局膠著，綠營支持者比率已經來到高檔，接近50%卻是事實。我們想學好投資，得常常練習，拉長時間來看一件事情的趨勢與發展。

股市止跌回穩，與通貨膨脹

今天上漲40點，沒想到國親這麼大的抗議事件，居然祇跌了兩天，第三天就能回穩，早知道第一天就要多買一點，可惜千金難買早知道。同時有許多通貨膨脹的新聞出來，顯示物價蠢蠢欲動，不但油價要漲，水電與民生用品似乎都要漲價了，我們投資的公司應該要選擇，在物價上漲過程中能夠很容易調整價格的，例如向中油這樣，高興漲價就漲價，人民還真的沒有選擇與抗議的能力，消費者對某些必需品，幾乎沒有其他的選擇。石油是如此，電力與用水及電信產業也是類似，如果這些公司要漲價，消費者幾乎沒有抗衡或不買的能力。假如物價上漲10%，這些公司也能跟著調漲價格10%，公司的獲利會越來越好，若某產品原價賣100元，成本90元，獲利10元，若物價漲10%，價格也調高10%，產品新價格賣110元，成本99元，公司獲利變為11元，如果消費者幾乎沒有不買的能力，則通貨膨脹越大，這類型公司獲利成長也會越大。在這波下跌撿便宜的過程中，應該多注意這些能隨通貨膨脹調整價格的民生必需品公司。

今天居然只跌187點

不是我在唱壞股市，我真希望今天像昨天一樣跌個455點，這樣就能買到更多想買的股票，原本今天下跌停單買進的股票，都沒有買到。巴菲特曾說：『當市場貪婪時，我們要恐懼，當市場恐懼時，我們要貪婪。』我似乎應該更貪婪一些，更積極的買進，今天只跌187點，應該還會有幾天下跌，但是問題是我認為績優的核心持股已經都不再跌停板了，甚至還有些已經上漲，國安基金都還沒進場，大家就恢復信心開始買進了，成交量增加到2491億，真是出乎意料，希望還有幾天下跌的機會，雖然貪婪，還是要鎖定核心持股，堅守原則，不要散彈打鳥，亂投資不熟悉與不夠績優的公司。

台北股市下跌455點

成交量下降至470億，加權點數下跌455點，雖然抗議的狀況還沒結束，但是誰也不知道何時會到達這次意外政治事件的低點，如果現在還有現金可以投資的話，現在就是進場的最佳時機，相信還有幾天的下跌機會，建議將資金分為十筆，每天選擇績優的公司，用十分之一的資金投入，因為沒有人可以猜到真正的低點，搞不好明天就突然止跌回穩了，如果沒有資金，就只好休息了，所以說我們隨時都應該保留一些現金，以備現在這種不時之需，賺錢的機會來了，你是否準備好了現金，你是否有勇氣投入呢？

上班族還是專心上班吧

剛剛經過二二八公園去坐捷運回家，平常安靜人少的臺大醫院站，今晚像是夜市一般熱鬧，一天的激情後，有些人已經開始離去，聽到一位先生在講電話說，我明天還要上班，沒有辦法在繼續跟大家在那兒堅持下去了，另外有些人向外離去時，還對向內走去的人鼓勵加油，選後第二夜了，希望明天的上班日，可以緩和一下激情，讓我們注意不論誰當選，或不當選，你我還是個上班族，乖乖上班吧，再多的激情，政治家或是台上的人也不會幫我付貸款，更不會為我付學費，我們將來的退休金，也是要靠我們自己想辦法，台上的人今天需要你我的一票與支持，我們也投出了神聖一票與滿腔熱情，激情過後我們還是要認清，台上的人和我們沒有什麼直接的關係，自己的財務問題還是要靠自己，自己的人生還是要靠自己，上班族還是專心上班吧。

票數真接近的選舉

我想不論陳水扁或連戰當選，台灣的經濟還是會繼續復甦，但是這次票數真接近的選舉，加上連戰將提出選舉無效之訴，週一的股市可能很難看好，我猜股市會大跌，而這也是可以開始注意買點的時候，即使這往後一個月都籠罩在選舉無效的爭議中，政治不安定造成股市下跌，我寧可相信已經經歷多次選舉的人民終究會冷靜下來，股市也會在疑慮消失後，再回到經濟的基本面，我們一起等待吧，有好機會的話也可以檢些便宜。

利率上升對哪些行業影響較小

我們知道現在的景氣在回升，且下半年很可能會調升利率，利率調升會對資金取得成本產生影響，我們要選擇行業以現金交易為主的，或是不需要去借錢買進許多原料以便生產的公司，負債越低，受到利率影響越低，如果該行業可以因為利率調升通貨膨脹而馬上調升價格，而且他的成本不會受到利率影響，則長期來看這也是個容易經營的公司，更何況在利率即將上升的時刻，擁有這樣的特質的公司一定會成為熱門股。首先應選負債比低的行業或公司，其次要選民生消費用品中容易調整價格者，或是醫療服務用品這類容易調整價格者，在利率調升，物價上漲的過程中，負債低又可以調整價格，提供消費者非買不可的必需品，比賣給其他注意成本公司的代工生產業，要容易賺錢的多。

意外事件對股市的影響

今天陳水扁的槍擊事件，可能會對股市發生影響，假如週一股市因此大跌，則有可能出現讓我們有機可趁的好買點，雖然不是說希望老是有壞事發生，但是通常這種意外都會是檢查買點的時候，因為大部分的意外都只是意外，而不會形成巨大的商業性影響，商業的歸商業，好公司不論政治狀況還是會是會賺錢，除非真的發生巨大的政治變革或戰爭，導致商業的基本架構與法則被破壞，很少時候會因政治意外事件而造成所有的股市一起下跌。基本上目前的股市已經偏高，沒有便宜的股票可買，我們要繼續保守保險的投資方式，選擇低價，至少要本益比10左右才值得購買。

沈富雄的記憶

不是想談政治，雖然政治對投資的確會有些影響，但是在民主制度中，政黨輪替是常態，如果長期投資還要根據政黨而有不同的選擇，則是很難長期成功，投資要選擇不需要倚賴政黨支援的商業模式，成功的商業模式才能不論選舉結果如何都繼續獲利。沈富雄與吳淑珍的記憶問題，讓我們了解人的記憶力是十分有限的，人也常常只記得有利愉快的事，常常忘了不利與不愉快的事，我們投資理財的時候也是常會忘記失敗的投資，而只記得獲利的投資經驗，所以保留投資的紀錄是很重要的事，再淺的白紙黑字也比最聰明的記憶力準確，人只有願意誠實面對過去的投資決定，從錯誤中學習記取教訓，才能投資理財成功。

曼谷之旅回來

一趟曼谷之旅回來股市跌到了6577點，我的投資資產也下跌了約3%，一回到台灣3天沒有看到股市，我想心中難免有點難過，不過到是沒有很多害怕，雖然股市下跌，但是相對於去年的賠錢，現在至少是賺錢的，雖然獲利下降，出國前已經先出清了部分獲利，只有留下喜歡且想要長期投資的股票，即使價跌，也不會想要賣出，甚至，還蠻希望這些沒賣的股票在多跌一些，這樣才有機會再買進，手上約當現金(預計短期操作的投資)約有43%，現金部位13%，23%投資在套利機會上，預計獲利約2~5%，7%投資在折價封閉型基金與指數型基金，其他則投資在長期投資的7種核心持股，預計若再下跌個幾天，再緩步加碼核心持股。若能對持股有長期持有的信心，則這種短期出差或旅遊，就不會患得患失，即使有下跌，也不會造成大問題，玩樂時也較能放心，不會覺得需要每天看股市，堆上班族而言，鎖定績優公司，低價買進，長期持有，才是最適合的投資方式。

出國一段時間

因為公務需要，要出國一段時間，這幾天將無法上網來更新了，下週三才能再來更新，不過由於現在股市也在高檔了，其實也沒有什麼可以買的股票，該賣的也出清了一些部位，可以說不會有任何擔心，巴菲特曾說，他買的一支股票後，即使股市明天開始要休市一年他也不擔心，也不會因此影響他的買賣決定，股市短期的起伏，如果我們堅持只買進優秀的企業，並打算與企業長期合作，享受企業長期收入與盈利成長的報酬，我們除了買價以外，之後都不須再注意股價的變化了，只要企業持續經營良好，符合我們買價的真實價值，他的市價如何變化，與我們都不相干。所以即使要出國去，也不會擔心幾天沒看盤會有什麼問題。

開發金控的股權之爭

理隆陳敏薰與中信證辜仲瑩在開發金的股權之爭，就快要有結果了，委託書的收購成了關鍵，因為兩人在股權上都沒有絕對的影響力，因為都沒有超過50%，所以其實兩人都是以小搏大，想用少數的股權獲得公司的經營權，對股東而言，有一個大股東是很重要的，因為如果有經營權的總經理，因為公司董事會沒有真正的大股東監視，通常很容易會有五鬼搬運的問題，例如之前劉泰英就是個沒有大多數股權的董事長，大家自然會懷疑他是否會以股東的權益為最高優先，因為給股東較多權益並不會他自己有任何的好處，就好像基金公司的經理人，如果自己沒有擁有自己管理的基金的多數受益權證，或至少相當多的金額，則難以讓人相信經理人會以投資人或股東權益優先。以目前看到的資訊，中信證辜仲營似乎投入較多的資金來買股權，應該是較合適的經營者，而陳敏薰從去年就因持股偏低一直被要求補回董監持股，實在難以讓人相信她會與開發金共榮辱，因為連自己的錢都不願意拿出來投資自己管理的公司，實在不太可信任。

等待黎明

如果你在過去三個月投資的資產沒有賺(6973-5907/5907)18%，那你的投資報酬率就低於大盤指數，推薦你還不如去單獨投資在指數型基金(0050)，如果你在過去三個月完全沒有投資，現在聽了新聞想要進場，勸你不要來湊熱鬧，這幾天新聞電視都在熱烈討論股市，很多完全沒有投資經驗的人開始被吸引到股市來，作為一位長期投資股市的過來人，我要勸新手一句話，不要在現在進場，第一，成交量很大時，表示市場太樂觀，現在聽到的消息通常都很膨風，誇大的預期與保證，實在容易被騙。第二，少數有良心的節目(非凡國際線上)與投資專家(呂宗耀)在週日時，明確地建議，有獲利的人現在要適時地入袋為安，手上空手的人應該等到四月後，去年的年報與第一季的季報出來後，檢驗公司他們這幾個月的說法與實際數字的差距，再來分析與進場。作為長期投資的核心持股，我覺得即使獲利很多也不應完全出清，對30歲左右積極型的投資人(原本投資70:30者)，也建議降低手上總投資在股市金額的比例到60:40(60%股市，40%現金與固定收益投資)。

尋找不存在的共同基金

目前共同基金收費的方式對投資人不公平，因為以資產大小來計算收取經理費的制度對投資人極為不利，投信公司很容易受到引誘而盲目追求增加所管理的資產規模，而將投資人的真正獲利率擺到第二位，我覺得應該完全改變經理費的制度，以導引投信公司以增進投資人的獲利為第一要務。經理費應該以績效為導向，有績效才有獎勵，如果積極管理的共同基金績效還低於被動管理的指數型基金，則經理人不但應該被撤換，更不應該發給他們獎金，可是以目前的制度，即使百分之八十五的基金的年績效都低於指數，他們還是從投資人手上賺走約占資產1.5%的經理費，基金簡直就像是投信的銀行定存帳戶，固定地為投信公司帶來收益。我想尋找一個不存在的共同基金，除了廣告行銷的費用以外所有的管理的費用實報實銷，如果績效低於指數，不能收取一毛經理費，若績效高於指數，則超過的部分撥10%作為投信與經理人的經理費，如此績效高的基金，投信與經理人可以大賺，如果績效不好則不能收經理費，這樣才能讓投信公司專注於達到更好的報酬率給投資人。例如去年指數獲利38%，最佳的基金獲利54%，則以此制度投信可以獲得(54-38)%*10%=1.6% 的經理獎金，報酬率則要以扣除費用之後的實際獲利為準，為了達到超越指數的報酬率，且由於費用實報實銷，可以導引經理人降低週轉率，以減少手續費，來提升報酬率，避免現在週轉率偏高，浪費投資人成本的現況。可惜這是個不存在的共同基金。

投資共同基金不要輸在起跑點上

台灣共同基金費用最低者一年只要0.38%的費用，在台灣，共同基金約有400多種，去年費用最高者為8.601%，而費用較低者可以低到0.38%，若一年定存1.5%，則即使最低的0.38%費用都是定存報酬率的25%，也就是說投資共同基金的人比一般定存族在起跑點就先落後25%的路程了，所以共同基金的基金經理人至少要幫基金投資人先賺回這落後的25%路程，才算及格。做為基金投資人當然要選費用少的基金，這樣才不會輸在起跑點上。打個比方，共同基金的費用就好像買車時的車價，一台車可能賣38萬(1億的0.38%)，另一台車要賣860萬(1億的8.60%)，當然不同的車種與品牌價格會不同，但你要知道對共同基金而言，費用是每年都要收的，就好像你每年都要換台新車一樣，而且費用是按比例收的，你投資獲利越多，費用也會越高。費用對共同基金最後的收益影響之大，遠高於它目前所受的重視，你可曾買車卻不知道買車的價格，你一定會到處比價並殺價，但是當你買共同基金，卻又很多人不會注意基金的費用比率，更何況這費用還要每年付出一次。

※去年的低費用共同基金※
元大萬泰基金 【0.387%】
日盛債券基金 【0.384%】
元大多利二號基金 【0.381%】
德盛債券二號大壩基金 【0.378%】

【投資理財的心理】永遠不滿足

當投資有獲利的時侯，有時反而比投資有損失的時候，心理還要難以調適，當損失的時候，你可能會很有毅力的想辦法省錢，想辦法尋找低價的投資機會，雖然心中有些憂慮何時才能獲利，其實心理還算篤定，只要能堅守投資的觀念，深信長期下來投資可以獲利，也甘心過平凡簡單的生活以便存錢投資。但當投資開始出現獲利，到預定的財務目標，甚至開始超出預定進度時，反而不太容易能堅守原本的投資策略，心裏會開始想，現在的獲利是否太慢了，別人的方法好像比我操作的更好，何時才能提早完成財務自由，何時才能成為億萬富翁，衣食無慮，慾望總在你不注意的時候偷偷佔據了你的心房，開始覺得五年後的計劃太遠太慢，原本的千萬目標可能太低了，想要一步登天，想要尋找不存在的捷徑，原本的平凡生活也變的那麼單調無趣，你需要新的刺激與新的視野，人心的永遠不滿足，是長期投資的最大敵人。在股市多頭的時候，還能保持之前空頭時定下的長期投資策略與標準，一貫不變的人，才是能在長期投資中歷經一次又一次多空循環的最後勝利者。

突然又跌破7000點

雖然這些天都覺得股市已經在高點了，可也沒有料到今天會一下子又跌破7000點了，要預測股市發展真的很難，昨天一破7000點，就有許多人開始發表說可能破7200點，7000點只是個起點，或者說可能破8000點等，種種樂觀的預測馬上就出現了。對長期投資者而言，現在不是好買點，因為成交量大，表示想交易的人很多，除非特定公司有重大利空消息，大部分的股票都不在很便宜的價格，對我們長時間每天都在注意股價的人，應該很清楚現在的股價不便宜，可是往往會有許多平時不注意股市的人，在這幾天的電視報紙強力宣傳破7000點後，才開始注意股市的人，可能會沒辦法判斷而進場追價買進。另一個佐證是明碁申請賣出友達股票，表示大股東也認為價格獲利合理，可以賣了，現在的價格是該找賣點而非早買點。如果手上有現金，應該先在債券或票券等待下一次進場時機。

低手續費、經理費、保管費的債券型基金

國內由於債券基金的實際操作很像國外的貨幣型基金，大多為投資在短期(1年以內)的公司債與商業本票、定期存單、債券附買回、國庫券等流動性與安全性較高的投資標的，所以其實大家的收益都差不多，也都很少會有賠錢的時候，相對的也很少會有大賺的時候，大約可以獲得與定存接近的報酬率，所以這種收益型債券基金的手續費、經理費、保管費高低就很重要，所以我們要找總費用越低的基金，越能創造越高的最後獲利。

台灣股市加權指數接近7000點

在指數接近7000點時，已經開始有人說會不會到8000點，還記得去年4500點時，都沒有人會預測今年3月會接近7000點，所以說整體的股市的漲跌是極為難以預測的，事後的聰明與隨著漲勢而來的預測，都是十分常見的，到了5000自然有人會預測6000，到了6000自然有人會預測7000。這種預測沒有一點價值，投資人不能一窩蜂追著潮流跑，很多人認為要順勢操作，只要不要做最後一隻老鼠就好了，他們認為他們始終都能比別人先一步買進，也能早一步賣出，就像先前說的，這種預測極難。我們應該記住高點是要賣，低點才是要買，以現在的市場熱度來看，前幾天交易量還超過2000億元，目前是個高點，應該選擇手上漲多的個股適當賣出，如果沒有漲多的個股，就靜靜等待，新進的資金先停留於存款或票卷的附買回交易中，或者國內較低手續費的債券基金，等待下一次進場的低點。

套利並不容易

用我自己最近一次嘗試為例，說明要做到股票套利並不容易，上次談到元大合併亞洲證1比2.3換股，若買12.15元的亞洲證券(6017)23張，假如元大(6004)必須也融券10張賣在30.8元，則有約4.5%的獲利。實際上我去下單時發生的問題是，我於2/20掛23張12.15漲停買進，很容易就買到了，但想融券元大(6004)就沒那麼容易了，我國的融券制度是利用融資所買的證券作為融券的券源，當你想融券時，並不一定會有額度可以做融券，就算有，我們這種小戶也拿不到，所以一連兩天我都沒辦法融券賣出元大。套在手上一半的套利組合其實風險蠻大的，不像原本套利計算的鎖定利潤，只有一半的買進，沒有另一半的賣出，讓我提心吊膽了好幾天，還好這兩天亞洲證又漲了上去，心想沒辦法完成這次套利，就趕快解開這個半邊的套利組合，在12.15、12.20、12.75分段賣出了所有的23張亞洲證，結算獲利3.2%。沒有虧到錢實在是萬幸，要做好套利，需要兩方的買賣能在同時完成，風險才會降低，一但時間拉長，風險就與原本的期待差距很大了。下次我一定要先融券成功再買進。

要去報名台灣理財規劃顧問認證課程了

將來我會繼續將(CFP)上課的內容與心得紀錄在本站( http://mail.ebtnet.net/~pjhuang/ )中，也讓將來其他有志參加Certified Financial Planner認證的人，可以知道課程的內容，與可以期待的收穫會是哪些事。我希望，將來的理財規劃顧問能夠比現在的理財專員，更能獨立地為需要的人提供服務，避免單一公司的專員，只能推薦少數公司有代理的產品，而非真正依據個人的需求，選擇有效的理財方式，也許有些人根本還不需要某些產品時，獨立的理財規劃顧問能勇於說出真心的建議，不是只為了代銷的手續費，不斷推銷佣金最高的產品，與熱門的產品。我認為理財其實不難，一般人需要的理財觀念其實不是多麼高深到無法理解，太難的操作，其實也不該介紹給聽不懂的人，人應該量力而為，做你可以理解的投資，才能晚上睡好覺，不必擔心一覺醒來，恍如隔世，豬羊變色，一生積蓄損失的一大半。希望大家從中可以自我學習到理財之道。