葛拉罕對年輕基金經理人的看法

葛拉罕在「智慧型股票投資人」中，提到多數年輕三、四十歲極為聰明充滿精力的基金經理人，往往由於沒有經歷過股市崩跌的經驗，對幾個月後能夠上漲的股票給予過高的評價，價格的各種財務比，都高的不成比例，這就形成了股市泡沫崩跌所需要的環境。

每次歷史上的股價崩跌，都會讓人發現許多不合理的股市監理制度，每次股價崩跌後，證交所也都會極力增加管制來彌補，希望能夠預防下次再度發生，然而就像1969年時的年輕基金經理人，不曾經歷過1929年的新時代，認為自己的『新』時代跟上次不同。就像2000年網路股泡沫前的時候，每個年輕基金經理人也認為這是個『新』時代，以前舊的證券分析方式和評價的比例太過保守，不適用『新』時代。

實際上，這些一再出現的股價與評價的巨幅變化，正好說明了股市中人性的部分有其不變的道理，不管制度如何嚴格，聰明絕頂的年輕人，總會在他們所謂的『新』時代裡，繼續上演這齣舊戲碼，只是換了個新女主角，安隆風暴也會再換個新名字。