半年報出爐後

除去少數出問題的公司，博達事件後，顯然會計師變得較為謹慎，為了避免被停止簽證，我想今後會計師簽證後的財務報表，這一兩年將會較值得信任，也比較少吹牛誇張的數字。逐一檢視自己手上擁有股票的公司的半年報，是一件很重要的事，要注意相較於去年是否有何變化，是成長還是衰退，毛利率事上升還是下降，營業費用的比率是上升還是下降，好的經理人一定隨時隨地在想辦法降低成本，不論市場景氣好壞，降低成本提昇純益，不做賠錢的生意，不做越來越不好賺的生意，是長期成為優良企業的關鍵能力，現代的公司不再以為越大越好，多元化不是企業成長的萬靈丹，相反的專注於核心競爭力的提升，成為利基市場的領導者，成熟市場的壟斷者(最有定價能力者)，才是公司持續獲利的原因。每次財報出來就要檢視原本投資該公司的理由是否有改變，是否有競爭者快要追上來了，成本是否增加了。再來決定是否繼續投資，手上八檔股票，有一檔出現營業成本增加，但是報告中卻沒有仔細的說明解釋，令人很不放心，到年底前，如果有出場的機會，決定將該股出清，我期待公司對股東要誠實，要主動說明為何營業成本突然增加，否則就不是可以信任的經營者，公司業務再好，經營者不能被信任，就不應該投資。