選股投資比人生中其他選擇簡單的地方

選股投資不比人生中其他的選擇困難，例如選擇一生的婚姻伴侶，就比選股投資困難許多，而且這類人生中的選擇，錯了往往不能輕易回頭，就算回頭改變了，你一生中最美好的青春時光也已經不能回頭了。選股投資就不同，你可以十分理性，如果投資的公司不如預期，當初投資的條件不再符合時，你可以很冷靜地出脫持股，投資A公司的1塊錢與賣出的1塊錢沒有什麼不同，都只是錢，賣出持股也不會有什麼心理的損傷，投資者也不像創業經營者一樣，常常對公司有生死與共的情感，而無法在適當的時機斷然處置。做個投資者，需要的是冷靜理性的判斷與果決的執行力，不要迷戀任何曾經為你帶來獲利的優秀股票，要專注在觀察公司是否有持續的經營優勢與獲利能力，能做到不帶感情的投資決定。

這樣不算內線交易嗎？

中信證券大股東也是經營人，因為比一般投資人了解中信證券大舉買進開發金股權，在一般投資人知道此消息前就先同步買進中信證券股票，等到消息公佈，中信證券可能結合官股入主開發進，爭取經營權，中信證券股票因為所擁有的開發金股票上漲利益，大股東也因提早回補中信證券股票而獲利。雖然證期會不認為這是違法內線交易，其實與內線交易有何不同，大股東因知道尚未公佈給一般投資人的消息，而提早買進股票，就算不違法也是極不公平的。

發股利還是發股息好？

台積電董事長張忠謀說將慎重考慮開始發股息了，發股利所造成的股本膨脹終於也讓台積電董事長張忠謀感到壓力了，股本膨脹需要獲利的大幅成長，才能維持股價不墜。發股利實質上對長期投資者而言，毫無幫助；發股息至少投資人還拿回現金，發股利還不如什麼事都不做，既不發股利也不發股息，若發1股配發1股，其實投資人的持股比例與股東權益比例都完全不變，賣配發的一股等於賣原來的半股。但長期而言，股本膨脹造成每股盈餘成長率增加不易。舉例而言，若A公司股本1000股，今年盈餘1000元，每股盈餘1元，若本益比10倍，市價10元，若每股配1股，變成2000股，若明年盈餘不變1000元，每股盈餘0.5元，若本益比10倍，市價5元，每股盈餘成長率-50%(由1元到0.5元)；若明年盈餘成長為2000元，每股盈餘1元，若本益比10倍，市價10元，每股盈餘成長率0%(由1元到1元)；但若沒配股則每股盈餘2元，若本益比10倍，市價20元，每股盈餘成長率100%(由1元到2元)。我們通常會喜歡能為成長期每股盈餘成長的公司，而配股會讓它比不配股不容易做到。
http://mail.ebtnet.net/~pjhuang/

期待台灣的不動產投資信託基金(REIT)出現

在各種投資工具中，我們台灣一直缺乏與不動產相關的小額投資工具，個人自行投資房地產再出租，成本往往需要200萬以上，並需要花時間去做出租的管理工作，一般人也沒有專業的不動產知識去做。如果能有出租物業管理公司代為管理，發行以出租住宅或出租商業辦公室為本的不動產投資信託基金(REIT)，可以讓台灣投資人以小額的資金獲取5%~7%的穩健租金收益。由於長期債卷市場、短期貨幣利率市場、股票市場與住宅出租市場等，是我們做投資組合時希望都包含的類型，由於這幾個市場不會同時漲跌，組合後可以降低整個組合的整體波動風險的幅度，獲得較穩健的獲利。不建議使用外幣計價的外國不動產投資信託基金(REIT)取代，因為匯率的風險可能會讓原本的投資組合效果難以估計，總投資組合中外幣計價的各類產品應該另外分開計算，並維持在較小的比例，畢竟都要換回台幣才能使用。

理財是件很私人的事

所以你很難問別人而得到一個好答案，沒有一個答案可以適合所有的人，它只能在與人討論的過程中，逐漸形成適合你的理財計劃，首先你需要找位你可以信任的理財專家，如果你很不願與人討論自己的財務，你也可以學習自己做自己的理財專家，與自己筆談。你要對你的專家誠實，不論是財務狀況或是生活目標，你們要反覆多次討論目標的細節與內容，由細節中歸納出你生命中重要願望的優先順序，調整你部分不切實際或互相矛盾的期望，坦誠地檢討你目前財務的現狀與缺點，詳細討論與說明改進的方式，定期檢討與監督計劃的執行。由於它是這麼的獨一無二，所以一位理財規劃顧問與其每一位客戶的關係都是唯一而不能被輕易取代的，它需要信任的建立，觀念的溝通，很難被移轉給別人的，也因為它的獨特性，所以這樣的服務的價值也就高低相差很大。但是其實如果你自己沒有認真地參與這個理財規劃活動，並從中釐清生活目標，改變了自己的財務習慣，從中學習到了理財之道，再好的顧問也不能押著你去改變與學習，因為理財其實是件很私人的事，別人可以拉你一把，但也要你願意伸出雙手。

漫步華爾街

漫步華爾街，天下遠見出版社，作者墨基爾(Burton G. Malkiel)，譯者楊美齡，是本絕對值得一讀的經典之作，特別是對想投資致富的朋友們，他用歷史上不斷重複發生的事實與許多學術研究的結果，來證明所有已知的投資方式，沒有一種能保證長期獲利能高於平均值。他的基本根據就是效率市場與價格隨機漫步的立論，以及如果有任何方法曾經有效，一旦被廣為使用，該方法也會因為太多人使用而自我毀滅，如果真有一種方法可以預測股價，它也必須保持是個祕密不被人知道，才能有效，對想尋找致富投資方法的人而言，它等於不存在。作者的建議是按照你的收入與年紀，按比例分配資金於指數型基金、債卷市場基金、貨幣市場基金及不動產投資信託基金(REIT)，以適當的風險來獲得與歷史平均值相符的報酬率。作者也承認自己挑選股票以期打敗市場是一件十分誘惑人心的遊戲，人人都想打敗市場，但只有少數成功的人，其實運氣的成分占了絕大多數，沒有什麼偉大的方法可以永遠長期的戰勝市場，只不過人總是自以為是。

下一代的幸福，要靠父母嗎？

很多中國人在做理財規劃時，都會將很大的一部分的金錢規劃成將來要留給下一代的遺產，而且會預算要為子女花很多教育的經費，雖然同時他們也期待子女再自己晚年的時候會照顧自己，不過時代在轉變，國人漸漸受到美式文化的影響，子女與父母分居遙遠的兩地越來越多，各自財務獨立的現象也越明顯，這個趨勢在都會區更是明顯，把自己的退休與老年生活依靠在下一代上，恐怕不太保險。而且如果你看古往今來成功成就的人，大部分都是小時候苦過來的人，給自己的下一代太優裕的生活，可能會適得其反，留太多遺產，導致他們覺得人生沒有意義，不需努力奮鬥就可以享受，沒有了奮鬥的動機目標，愛之適足以害之。我們可以給下一代最大的禮物是，家庭教育，不是才藝班補習班或出國留學，當然若能力所及且他自己也想要體驗，參加也無妨。如果你在財富剛開始累積的時候有了下一代，小孩的支出可是實實在在的，當然會對你財富的累積有很大的影響，最好還是節省支出；若是你老年得子，即便已經有錢了，也要刻意營造艱難的環境給你的下一代，要讓他們知道，一分一毫當知來之不易；一絲一縷當思物力為艱。下一代的幸福要讓他們自己去追求，太多父母的幫助，反而讓他的人生失去精彩，我們能給他的該是人生的經驗，與良好的家庭習慣。

短期投機與長期投資？

我們常說短期內交易頻繁，靠技術分析圖表預測進出的人士，叫做短期投機；而依據基本分析買進後長期持有的人士，就叫做長期投資。我們往往以為長期投資的人似乎才是正派的投資人，有良心的投資人，不像短期投機客，我們愛叫他們是賭徒，其實事情的界線沒有麼明顯，黑白對錯也沒那麼清楚，兩者其實都是靠對未來的預測，技術分析的人認為這是個有效率的市場，所有的消息都已經反映在股價上，所以用過去的股價可以預估未來的股價；基本分析的人也認為這是個有效率的市場，終有一天股價要反映公司帶給投資人的股利，股價終究要反映公司的真實價值。所以其實兩者是半斤八兩，都是靠著對未來的預測來投資，而這兩種預測方式都沒有百分之百準確的法則。短期投機的人要當心隨時會輸光，所以要常常看盤盯緊隨時的變化，致富這條路上走的辛苦。長期投資的人要當心被公司派所騙，對未來的預測太過樂觀，一生心血付諸東流所託非人，也不見得多容易。投機很可能短期快速致富，如果你能見好就收，賭贏就趕快走人，久賭必輸。投資的人只能靠分散投資長期累積，要是能識得千里馬，又對他長期保持信心不變，也有機會致富。唯一的不同大概是投資的這一邊，一面還可以工作賺錢，一面尋找可以信賴的千里馬，不必像投機者那麼辛苦，歷史上投機致富者，都曾經至少破產一次以上，然後才反敗為勝。

併購的財務手法，投資銀行不會跟你說的事？

表面上企業併購可以因為人事的精簡與資源的共享，而發揮更高的效率，或是可以充實產品線，讓企業擴大市占率或進入本來沒有的市場，因而產生企業將來每股盈餘的成長，事實上是只要藉著不斷併購的財務手法，配合適當挑選的被合併對象，不費吹灰之力，每股盈餘就能成長。以下是個簡化的例子，假設公司A是間績優大公司，共發行有1000股，每年盈餘5000元，每股盈餘5元，市場給他20倍本益比，市價100元；被併購的公司B則是較不被看好的小企業，共發行300股，每年盈餘1500元，每股盈餘也是5元，但市場只給他10倍本益比，市價50元，公司A願以0.6667:1(或2:3)併購公司B的股票，對公司B的股東每股50元的股票可以換到價值0.6667*100=66.67元的公司A股票，溢價33% = (66.67-50)/50。合併後所有300股公司B股票換成200股公司新發行的股票，盈餘變成6500=5000+1500元，每股盈餘卻神奇地變為5.41 = (5000+1500) / (1000+200)元，這個手法的關鍵就在本益比，公司A只要不斷找有盈餘但本益比比它低的公司，每年做一次這樣的併購，他自己企業的每股盈餘就能神奇地成長，不了解的投資人很容易就以為公司A前景大好，每年的每股盈餘都能不斷地成長。事實上不過是財務數字的騙局。

鑽石是女人最好的朋友？

我們的許多想法通常已經被商人影響與洗腦，長久以來在音樂、小說、電影中都可以找到許多商人斧鑿的痕跡，他們努力的將一些似是而非的觀念，甚至相反的觀念，深深植入人心當中，鑽石是女人最好的朋友？恐怕女人才是鑽石商人最好的朋友吧！如何區分生活中的想要與需要，是想過簡單生活的重要能力，對任何經典名句或流行語言，我們應該多培養懷疑批判的能力，如果你問10位女士，恐怕有9位會說鑽石是必需品，而非奢侈品，只要有能力，一定要擁有的啦，她會說它很漂亮，可以彰顯身分，可以永遠戴著，他代表你的愛；如果你問10位男士，恐怕有9位會說汽車是必需品，而非奢侈品，就算沒能力也要貸款分期，它可以帶我們到任何地方，它的馬力有多大多棒，它的外型如何流線漂亮，它可以彰顯我們的身分。我們生活在這許多商人指鹿為馬口是心非的強力宣傳中，要把持住自己的人生之舵，才能安全的航向富裕的陸地。