從錯誤之中學習

雖然人非聖賢孰能無過，但是我們在台灣卻很少聽過基金經理人談論他們操作基金時的失敗經驗，可是你知道世上投資致富的名人華倫巴菲特，已經是世界第二首富，他可是每年在年報上不諱言的直陳自己所犯的投資錯誤，並向投資的小股東道歉，他們所信賴的執行長巴菲特的哪些愚蠢錯誤，害他們損失了多少錢，當然由於他整體的投資通常還是獲利，相信小股東並不會為難他，但是華倫巴菲特他這樣誠實面對自己的錯誤，可說是十分特別，特別在恩龍案與許多企業爆發假帳疑雲的時代，能夠對自己的投資決定有自我反省的能力，還願意公開與投資人分享的經理人，真是少數中的少數了。雖然我們都稱華倫巴菲特為股神，從他年報的字裏行間可以發現，他自己還是十分謙虛，認為自己也常會犯錯，有犯錯就應該讓大家知道，確保自己付出學費有學到教訓，就應該還可以從錯誤中學習改進，即使被人知道自己的錯誤也無損他對自己投資方法的堅持。如果我們希望投資致富，應該要好好學習這項『從錯誤之中學習』的秘訣，不但不要刻意忘掉賠錢的投資，反而要將賠錢的故事勞勞牢記著，甚至講給別人聽，加深自己對錯誤的映像，才能從經驗中成長。

向右走，向左走

當機會到來時，你是否會勇敢的抓住它，今天與一位朋友聊天時，他說到前一陣子他買房子的經驗，很感嘆的說到，一棟他當時很喜歡，價格也很適當，地點也很好的房子，雖然接近馬路，但鄰居也住了二十多年，人也很親切，他當時猶豫的因素是怕離馬路太近會太吵，現在回想起來，他實在很生氣自己當初沒有做出買下那棟房子的決定，現在每次他在經過那棟房子，看到燈光開著，想到那原本該是他的房子被別人使用，還是很生氣自己。我聽到這個故事的感慨是，人生中有許多重要的時刻，可能會改變你一生的選擇，向右走還是向左走，投一號還是投二號，買了它還是賣了它，花大錢還是省小錢，當命運與機會來到你面前，要你決定之時，請記得什麼都不做也是一種選擇，不說話也是一種選擇，不做決定等於是你選擇了讓別人替你選擇，猶豫不決等於是隨波逐流。當機會到來時，你是否會勇敢的抓住它？

元大京華合併亞洲證券是否有套利空間

昨天元大宣布要以1比2.3與亞洲證券換股合併，讓我們來試算看看是否有套利空間，今天收盤價元大(6004)29元，亞洲證券(6017) 漲停11.4元，假設我們可以明天以平盤的價格，分別融券賣出元大(6004)10張，現金買進亞洲證券(6017)23張，等到合併換股後，以亞洲證券23張換回10張元大證券，再以此10張元大證券股票，現券償還先前之融券。套利獲利為25,853=賣(29*10*1000)-買(11.4*23*1000)-手續費(29*10*1000*0.001425+11.4*23*1000*0.001425)-證券交易稅(29*10*1000*0.003)-融券手續費(29*10*1000*0.001)。假設到合併完成前都不需要追繳保證金，則總投入資金約552200=(29*10*1000)+(11.4*23*1000)，獲利率約為4.7%=25853/552200，假如此合併案能在一年內完成，則獲利年利率4.7%比定存好的多，風險是合併案破局，若是拖到兩年，則獲利年利率變2.35%，就沒哪麼有吸引力了，但是明天應該是買不到11.4的亞洲證券(6017)，假如又漲停到12.15且元大(6004)平盤29元，則獲利剩下8579元，獲利年利率變為1.5%，若假定要有4.5%的獲利，則元大(6004)必須也融券賣在接近漲停的30.8，所以套利的空間約有年獲利率1.5%~4.5%，若買到明天漲停的亞洲證券(6017)12.15，則獲利的大小就操之在元大(6004)的融券賣出價格。而且如果合併案越快完成獲利則算成年利率就越高。一般我們希望套利的年獲利率能在8%~10%比較適合我們所冒的風險，以此例來看，獲利空間不夠大，但由於現在股市太好，找不太到可投資的股票，此套利機會不妨一試。

漫步華爾街作者墨基爾(Burton G. Malkiel)建議的投資方法

墨基爾在其書第一版中推薦了一種他自己發現的投資方法，他在這次新版中提到他實際操作後的結果，他在1973買進他推薦的折價很大的封閉型基金，由於73年股市價格太高，以致74年有很大的虧損，但他還是堅持下去，甚至在74年獲得漫步華爾街書籍版稅時，繼續增加投資，到2000年封閉型基金的折價已大幅減少，他也獲得超過市場的利潤。他的理由是，如果我們相信公同基金的專業管理人，則以低於淨值20%的折價買進封閉型基金，應該會遠比用淨值買進開放型基金，要容易獲利的多，他認為封閉型基金的大幅折價是市場的無效率所造成，長期而言，市場會慢慢變的有效率，而使折價變小，所以投資大幅折價的封閉型基金很有機會得到超越市場的報酬率。而在台灣的股市，我們也有少數的封閉型基金，其中大部分沒有折價，只有少數幾個有接近20%的折價，我認為如果墨基爾沒錯，這支基金將是個可以檢的便宜，它就是[富邦富邦基金](0015)，今天(2004/2/18)淨值7.75，收盤價6.25，折價19.35%。多年以後，我們再來檢視墨基爾是否對了。

喜歡這首李白的『將進酒』

偶然在一個餃子館的牆上讀到這首李白的『將進酒』，記得高中讀到這首詩時，年輕的心竟也可以感受到那種莫名的憂愁，想要痛飲高歌來及時行樂，可能是面對聯考的憂慮與少年的煩惱吧。
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君不見黃河之水天上來 奔流到海不復回
君不見高堂明鏡悲白髮 朝如青絲暮成雪
人生得意須盡歡 莫使金樽空對月 天生我才必有用 千金散盡還復來
烹羊宰牛且為樂 會須一飲三百杯 岑夫子 丹丘生 將進酒 杯莫停
與君歌一曲 請君為我傾耳聽 鐘鼓巽玉不足貴 但願長醉不願醒
古來聖賢皆寂寞 唯有飲者留其名 陳王昔時宴平樂 斗酒十千恣歡謔
主人何為言少錢 徑須沽取對君酌
五花馬 千金裘 呼兒將出換美酒 與爾同消萬古愁
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拿這首詩來看上班族的投資理財，人生苦短，去日苦多，自古至今哪一代的人沒有滿腹的憂愁，青年、壯年、中年、老年，代代都有自己當時的惆悵、後悔與憂慮，人生如果要到65歲才能退休，等我有錢有閒時，已經沒有了享受的氣力，所以我們要想辦法提早達到財務自由的境界，如果有機會你富有了，請記得『人生得意須盡歡 』，雖然成功者高處不勝寒多半很寂寞，請你還是記得要好好享受你的幸運，不要一輩子都在工作忘記了歡樂；如果盡力了還是時不我與，請記得『天生我才必有用』，也許你飲酒作樂唱做詩歌也像李白一樣出色，能夠留傳千古，在人生有限的時空裏，努力為自己尋找一點單純的快樂，一點安身立命的根基，雖然詩仙撈月醉死的浪漫故事在現實生活中不是很吸引人的結局，希望我們都能為自己找到生命中的快樂。

延伸閱讀：
將進酒

你也可以擺脫債務

如果你現在債台高築，你的未來肯定會是灰暗的，想要邁向投理財致富之路，你一定要先擺脫債務，還清你所有的債務會對你的人生產生很大的影響，想想看，如果你還清了所有債務，再也不需要為了還債而捉襟見肘，也不需擔心帳單未繳，或是害怕債主來催討，更重要的是你會覺得自己有能重新掌握自己生命的方向了，每分你賺來的錢都不需再付給債主的利息，你可以完全用在自己想花的地方，你的生活與工作也不需要被每月要來的帳單逼的沒有轉圜的餘地，能夠向工作加班說不，不需擔心每月的帳單付不出來，這樣的人生一定比欠債時快樂也沒有壓力。如果你決定要有所改變，要還清你的債務，首先你要確認你所有的債務金額，與各個債務的利率、最低應繳、罰款條件及手續費等，接下來你要確認自己不會再增加債務了，剪掉常用的信用卡、現金卡，也許只留下一張急用，重點是不能再消費了，所有非人生必需品的消費都要刪除，所有必需品都必須降低費用，假如你所有債務的最低應繳加起來超過你的收入，你一定要先尋求家人朋友的幫忙，但是要別人幫忙，你要自己先展現出誠意，列出所有債務明細與你的收入，每月活著所需的最低費用(以台北為例應該10000元一定可以活下去，其他地方應該可以更低)，先讓家人幫你到至少要能付出最低應繳，以免被加上懲罰性的罰款，接著想辦法兼差加班增加收入(例如：打掃工作等)，每月收入扣除最低生活費用，要馬上拿去還款，每個債務先還最低應繳，多的錢全部先還利率最高的信用卡或現金卡，如此下來一定能加速你還清債務的時間，每過一個月，由於不再增加債務，且高利率的債務先被還清，你每月的最低應繳也會減少，多出來可以還清高利率債務的錢也會更多，如果能不要因此就鬆懈增加生活支出，還清債務的速度就會越來越快，終有一天你會得到無債一身輕的快樂。

上班族的情人節，一定要花大錢買花送花嗎？

我們都知道，每年一度的情人節，其實已經成了商人們推銷商品的超級大廣告，各式節目新聞中都被置入了情人節的商品行銷，從最初的玫瑰花，到巧克力，到情趣內衣，到燭光晚餐，到鑽石寶石黃金，到豪華飯店套裝服務，每個產業都想分一杯羹。上班族如果想不花大錢買花送花，還是能過個浪漫享受的情人節，以下是我今年的經驗分享，希望你也過了美好的一天。
情人節的重點在情人，所以對你的伴侶要像對情人一樣，這一天雖然不必一定要昂貴的餐廳，但吃個小館子，不要還待在廚房裏，像平常日子一樣柴米油鹽倒是一定要的。
下午茶可以兩個人合力做個巧克力小火鍋，火鍋可以在生活工廠買到(約239元，天母大葉高島屋B1有一家)，巧克力材料可以在烘培原料行買到(約130元很大一片，可用10人份以上，記得買苦甜的巧克力，士林大南路434號有間大憶烘培有賣)，再買些水果，例如青蘋果、奇異果、香蕉、草莓，老婆在沖洗水果並切成小塊時，我就將巧克力隔水加熱溶化，將切塊的巧克力完全溶化後就可以上桌了，將一口的水果沾裹上濃濃的巧克力放入嘴裏，酸酸甜甜帶著濃郁香甜的巧克力味道，兩個人就好像回到初戀時的青澀與甜蜜，讓人一口接一口。
午後外頭天氣正好，相偕去爬山，一個小時上山的路程，一步一階亦步亦趨的相伴在一起，有時我想走快點，她在後頭默默跟上，有時她想休息一下，我也停下腳步與她一同欣賞路邊的小紅花，設定了一個目標說這次一定要爬到那裡，想知道那個沒到過的地方是否更美麗，很辛苦的爬到了，卻只是一條通往下一個沒到過的地方的道路，我們回頭下山了，很高興這一路上還有彼此，不管到哪裡，上山還是下山，有妳的地方最美最快樂。人生不也就像這樣，到了頂點，就是下坡的開始，就算你到了你自己設定的頂點，也不過是下一段路程的開始，真正快樂滿足的是在旅程中去享受與去體驗，願持子之手相伴一生。
累了一天，上床休息前，為你的她，用精油按摩小腿與背部肩頸，雙手輕輕按過她的身體，放鬆她緊張的肌肉，讓她身心都得到放鬆，所以情人節不需要花大錢買禮物，真心真意的付出與體貼，是最好的禮物。

天氣真好，股市也很好!

台北陰雨了好多個週末，今天終於放晴了，令人心情開朗；本週的股市也一掃二月初的盤整，也是一片榮景，投資人應該都是眉開眼笑。在這美好的天氣下，我們應該好好放鬆一下，停頓一下，好好享受陽光照射在身上的感覺，出去走走，享受一下自然給我們的恩典。同樣的股市大好的時候，我們不該太汲汲營營，尋找什麼下一個投資標的，是該輕鬆的賣掉一些獲利的投資，好好享受一下之前投資的成果的時候了，股市大漲是歡喜收割的時候，不要晴天不收割，一直等，等到雨天又來到。如果你現在沒有東西可以收割，表示之前去年股價低點該播種的時候你沒有努力。天氣這麼好，放輕鬆點，沒有股票可投資，享受一下日光也不錯。

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這本書教我們簡約的生活也可以快樂，人生目標的設定，會影響你是否能夠感到富足的生活。先讀這本書可以讓你好好想想，你的人生，真正令你快樂的事是什麼，你是否有將最令你快樂的是放在第一位來追求呢？

富爸爸窮爸爸放入購物車
作者以有趣生動的故事告訴我們，一輩子當人家的雇員是不會有錢的，要想辦法成為企業主或是投資家，才能有富裕與財務自由的一天。

延伸書評

漫步華爾街:超越股市漲跌的成功投資策略放入購物車
作者以歷史與專業研究的結果，討論了歷史上各個股市泡沫與漲跌循環，各式的投資研究方法，證明沒有一種致富的秘方是可以永遠成功的，並提出他對個人投資理財的投資組合建議。

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本書詳述巴菲特法則，以許多案例實際說明如何演算，如何決定買價與時機，是想理解世界第二富有的華倫巴菲特的重要書籍，也是最直接的一本。

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英文版【Invest In Taiwan Stock Market】
為什麼選擇【上班族投資理財】個人理財規劃服務

如果股市不如你的預期時怎麼辦？

元月效應後，原本期待在320總統選舉前有機會股市會再下跌到可以買進的低價，結果2月到目前為止，可以說是不如我的預期，大部份心儀的股票都在偏高的價位，手上的持股也都帳面獲利擴大，部分現金沒有地方可以投資，放在活存也許會覺得有點浪費，但是股市原本就常出人意料，出現不如預期的現象反而是正常的事，這種事在任何人的投資歷程中一定會出現，不同的是如何應對，一出現不如預期的現象就馬上轉向認為要反向操作，是很危險的，我們的投資方式應該要做到即使有不如預期的現象也不會傷害我們太深的，就是要在低價買有實力的公司，既然股市不如預期的上漲，價格超過想要的低價，我們寧可等待，耐心在這時候很重要。手上的持股如果有獲利擴大，明顯地高價，也要適度的出脫，以維持該持股在總持股的比例，例如股票A原本占總持股10%的金額，若漲了50%，變成占總持股15%的金額，就可以適度賣出三分之一的股票A，讓股票A占總持股比例還是維持10%。手上的現金要能忍，價格不好(太高)時，一定要忍著，股市再漲時，最好少看報紙新聞，少受媒體的搧風點火。