2013年理財規劃回顧

脫離上班族生涯的第二年，也是提領期的第二年。真正地依照505提領策略，將現金部位大幅度提高。比較能夠大方地說出自己的情況，接受自己的幸運和努力得到的選項。整體來說，是很美好的ㄧ年，多數的事情都在改善的方向上走。

還有一天的時間可以捐贈

大學畢業二十年了，很開心今年有回到大學和不少同學重逢，感謝學校系所的招待與安排，ㄧ直想著要捐點錢給學校，原本想說和同學們一起，遲遲沒有等到主辦人的通知，所幸還有一天的時間可以捐贈的時候，就想起來這件事還沒辦。

「我們都是被嚇唬大的」還是被不準確的問題煽動了

讀到一篇文章，指責政府偏重投資企業者(富人)的權益，不去幫助勞工(底層)的權益。主要談政府悍然拒絕提高基本工資的無情、無理，他提出有研究顯示提高基本工資，不會影響失業率。既使如此，光按人的需求來重分配金錢就公平合理嗎？難道不該重視努力、貢獻？難道不該重視不幸的程度？

什麼是目前合理的股債分配呢？

什麼是目前合理的股債分配呢？在累積期，即使沒有全盤調整重新平衡股債分配，你總是每個月都有新的資金需要投入，總是必須決定新資金放到哪裡？到底望哪個方向投入資金，要看市場估價的價格水準。

FPAT成立十週年暨開創金融業新格局論壇

人生有幾多個十年，為了引進CFP理財規畫認證，台灣理財顧問認證協會已經成立十年，我們能說理財規劃產業出現了嗎？收費的理財規劃服務的確已經上路，不是每位顧問都認同向客戶收取規劃費，但事實上客戶是願意付計時顧問費或理財規劃書服務費的，也有人成功採收取年費的方案，但距離蓬勃發展的程度，感覺還很遠。

主動管理股票基金的總成本

讀到一篇文章，說Jack Bogle將有一篇論文發表，分析了主動管理股票基金的總成本，他將成本非為兩類，第一類來自基金本身，第二類來自購買基金的人。第一類有管理費用(Expense)、交易成本(Transaction costs)和現金拖累(Cash Drag)。第一類有銷售費用(Sale charges)、稅賦無效率(Tax inefficiency)和基金投資人行為(Investor behavior)。這讓我重新思考，強調成本真得能讓人多做被動投資嗎？

是理財計劃？還是結構型商品？

前些天重讀葛拉漢的智慧型投資人一書時，看到他花一大段的文字，在討論華爾街如何濫用了投資人(investor)這個詞。把任何有買賣股票的人都稱為投資人(investor)，的確是很不準確的說法，多數時候這些沒有經過仔細分析的人，只是連投機者都稱不上的賭徒而已。我還覺得幹麻這麼在乎文字使用的不精確，就算華爾街與媒體都誤用了投資人(investor)這個詞，會有多糟。

中信金併台壽保的價格

換股的比例是1股台壽保換1.44股中信金。以市價來看，台壽保市價27.5，中信金19.9，以中信金的市價乘以換股比例來看，換到的市值28.7是原市值27.5的1.04倍，雖有一點點溢價，差距不大。

何不設定2%的通膨目標

今天央行很特別地出來說明自己的外匯政策，基本上他的意思是：央行主要任務是金融穩定、健全銀行、幣值穩定(物價與匯率)，雖然有第四條協助經濟發展，但這是在前三者目標達成下才去做。而目前還是要專注在前三者，而不是能專注第四點的時機。

小女的踢踏舞即興割喉戰

今天是一年一度的studio 112踢踏舞成果展，今年家裡兩位大人又上場了，雖然知道不可能完美，還是抱著緊張的心情，希望能不辜負自己的練習，表現出值得回憶的舞步。從還沒有小孩的時候開始新學的踢踏舞，到現在小女兒都三歲了，除了維持了一個規律的運動，也有充滿歡樂的回憶，也認識不少年紀小我一輪的舞友，實在很值得。

讀《發現幸福30 Lessons For Living》

作者Karl Pillemer花了五年的時間，領導〈傳承計畫Legacy Project〉，採訪了一千兩百多位老人，詢問他們，我們都關心的相同人生問題：你ㄧ生學到最重要的課題有哪些？關於結婚和維繫婚姻，你有什麼建議？在教養子女上，你有什麼忠告？在尋找自我實現的工作與事業方面，你有什麼建議？你在遭遇過的艱難中，學到過什麼？回首人生，什麼是讓你改變一生或步上不同軌道的事件？如何營造快樂、成功的人生？最重要的價值或原則是什麼？如何保持身體健康？關於「變老」，你會給人什麼建議？

台灣無印良品的價格

統一超和日本無印良品在台合資經營十年後，將於年底把51%股權以14.5億賣給日本公司，相當於台灣無印良品的市值估價29億。今年前三季稅後盈餘1.66億，營收24.45億，全年若按比例估算，會有2.2億盈餘，營收32.6億營收，估價約13.2倍本益比，0.89倍市價營收比。淨利率約6.8%。

讀《自造者時代Makers》

讀完這本書，好像讓人迫不及待想成為一位自造者。作者Chris Anderson用開放式社群的方式，從自造者出發，建立了一個模型飛機的自動導航器工廠，為有DIY嗜好的人生產由社群設計出來的套件。他的文字與故事，讓人感動，好像每個人心中都有一點自造者的衝動。

在Google Play上買的第一本EBook該是什麼？

我喜歡讀書，年輕一點的時候，我也喜歡買書，不過書越堆越多，除了占得空間很多，真正會去反覆翻出來讀的書，實在有限。最近幾年，我更喜歡從圖書館借書，還書的期限反而能強迫自己加速閱讀，還可以為自己留下多一點生活空間。開始用智慧手機和平板電腦後，也開始從圖書館借電子書，或是下載年報來讀。有一天，我在想第一本值得花錢買的電子書EBook該是哪一本呢？

如何讓人準備開始理財

沒有人能強迫一個人開始理財，理財成功要靠自己的決心。否則，這世界上有再多理財書，或有再多真正的理財顧問，也沒有用。人人都會說，理財越早開始越好，但是如何才能讓人準備開始理財，真的動心去做點什麼呢？

該讓孩子進入高手雲集的小學或班級嗎？

北投有一間知名的私立學校薇閣小學，雖然我沒有想過送孩子去。但該不該讓孩子進入高度競爭的升學學校？也曾引起過家庭討論。今天讀到一篇英國的研究，似乎可以幫助大家思考這個問題。

耶誕節購物嗎？

生活在生產供給充沛的年代，幾乎沒有什麼需要的東西是買不到的。每個節日幾乎都被生產銷售者拿來和購物促銷聯結，連耶誕節也不例外。一個原本紀念耶穌在馬槽中誕生，忌妒這個預言的國王，卻下令殺死當年所有兩歲以下男嬰的慘劇。也許我們應該好好思考一下，抗拒耶誕節購買東西的慾望。

2013的投資錯誤檢討

剛讀了一篇投資經理人劉首信的年度檢討，如果基金經理人都願意自我檢討，提醒我也該多花點時間檢討一下2013的投資錯誤。從券商的交易系統中，很清楚可看到自己今年最大金額的單一個股虧損。

生產力GDP與國民快樂之間

在《The Economics of Enough》中有一段寫到：雖然，統計顯示GDP較高的國家，國民自己報告的快樂程度沒有比較高；甚至，同一國家，GDP成長一段時期後，快樂程度也沒有提高。但是追求GDP的零成長，或是負成長，顯然也不是好目標。

基本工資(最低工資)的一種可能的改良方向

要如何改良基本工資(最低工資)的調整機制呢？之前寫過一篇關於勞工團體所提出的基本工資調高建議，當時勞工團體認為最低工資應該滿足扶養2.29個人的能力，令我感覺很奇怪，現在讀到一篇文章，似乎指出一條可能的改良道路。

用成長價值指標類推巴菲特對波克夏的庫藏股買回價格上限

巴菲特今年一度宣布對波克夏股票施行買回庫藏股，買回價格的上限是波克夏淨值的1.2倍。波克夏的歷史淨值成長率約為20%，由於不配息，相當於歷年年化的股東權益報酬率就是約20%。以P/B和ROE這兩個數字，用葉怡成所提出的成長價值指標公式(GVI=((B/P)^N)*(1+ROE))，可以類推其它股價淨值比或股東權益報酬率的組合。

讀《台灣股市何種選股模型行得通》

在金融研訓院的圖書館借到這本《台灣股市何種選股模型行得通》，作者葉怡成、吳盛富提出了一套在台灣股市行通的選股模型，是我沒有見過的選股公式，很有創見。他稱之為成長價值指標(Growth Value Index, GVI)。

如何縮短失業的時間

四十歲失業，想重回職場不是一件容易的事。從沒想到失業這種事，也會在身旁的朋友間發生，而且要再找到一份好工作，似乎變難了。即使有一點預備金能過日子，持續失業，也會累積焦慮。除了勸他專注在自己有優勢的領域努力求職，剛好也讀到一篇如何縮短失業時間的文章。

加入理財型房貸的666退休提領策略

讀到一篇期初資金6%的退休提領策略，讓我重新思考原本使用的505策略，也有改善的空間。6%退休提領策略的秘訣是加入了反向房貸(reverse mortgage)作為提領的輔助。雖然台灣還沒有商業化的反向房貸，不過如果銀行願意設定理財型房貸，則也能產生類似的輔助效果。

初入社會儲蓄率50%的好處

如果你已經是位入了社會很多年，還是經常月底花光光的ㄧ員。雖然你天真的期望，下一次加薪、升官、被挖角後，你的財富就會突飛猛進，一切財務煩惱都會迎刃而解。你最好還是面對現實，拋棄藉口，停止天真，好好思考一下，初入社會就維持儲蓄率50%的好處。

關於改變的階段性模型

讀到這本《Changing For Good》，作者介紹了一種六階段的改變模型，是他們統計諸如戒菸、減重、戒酒、戒毒、克服憂鬱等等改變的紀錄後，所發現成功者的共通性。他們認為在這六個階段中，必須關注不同的內容，也不能急著跳到下個階段，才能減少反覆失敗的惡性循環。真正的改善自己的習慣。

從底特律破產學到什麼

法院准許底特律市政府破產，除了市政府債券，市政府公務人員的退休金福利，還有醫療福利都可以被刪減。我們可以從底特律的破產學到什麼？

今年股市出乎預料

今年股市是否有些出乎預料？整年都在擔心會不會大跌，結果年末反而出來一段漲勢，真是看不懂。

石門劉家肉粽調漲

通貨膨脹是否要來了呢？今天經過文林北路的石門劉家肉粽(十八王公廟)，來買我自小熟悉口味的肉粽，驚訝地發現肉粽漲價了，我常買的小肉粽，從十顆一百元，調漲到一百二十元，漲幅不小，不過既然已經停車下來了，還是照常地買了，不過心裏也在思考，以後還來不來買呢？這個價位的肉粽，即使漲價後，好像也很難尋了。

該要主動擇時選股嗎？

該要主動擇時選股，還是要被動獲得市場報酬率？一邊說：「0050裡頭的公司有好幾家跟地雷股有何兩樣？」另一邊說：「想想賠率，想想為什麼有人會下注得勝機會不高的隊伍。有些賭徒的基本知識，可能比某些自以為聰明的投資人要好。」

Just Marryied新婚家庭應該開始思考的一件事

昨天去參加一位親戚的婚禮，三十歲成婚，對這一代而言，應該算早。新郎在發表感謝父母的談話時，承諾要建立自己的家庭，照顧好自己還有新婚的妻子，想讓雙方父母放心。的確，我想新婚是開始認真思考人生財務規畫的最佳時機。